2023年12月2日金融快讯Market Briefing
根据最近的FactSet报告，2024年，标普500指数的自下而上的每股盈利估算（反映该指数所有公司对2024年度的中位数每股盈利预估的总和）为246.30美元。如果246.30美元是该年的最终数字，它将标志着FactSet自1996年开始追踪这一指标以来该指数报告的最高（年度）每股盈利数字。然而，246.30美元成为2024年标普500指数最终每股盈利值的可能性有多大呢？标普500指数的每股盈利估算有多准确？
在过去的25年（1998年至2022年），每年初（12月31日）自下而上的每股盈利估算与该年同年度最终每股盈利数字之间的平均差异为6.9％。行业分析师平均而言在提前一年高估了最终每股盈利数字6.9％。在这25年中，分析师在17年中高估了最终数值（最终数值低于预估），在另外8年中低估了最终数值（最终数值高于预估）。
对于这一分析，每年的最终每股盈利数字是指在每个日历年度结束后的两个月内（2月28日）记录的每股盈利数字，以捕捉大多数公司在第四季度盈利季报告中报告的实际年度每股盈利结果。
然而，这6.9％的平均值包括四年，其中每年初的自下而上的每股盈利估算与当年最终每股盈利数字之间的差异超过25％：2001年（+36％），2008年（+43％），2009年（+28％）和2020年（+27％）。这些巨大的差异可以归因于分析师在年初难以预测的事件。在2001年，该国经历了9/11袭击。在2008年和2009年，该国处于经济衰退之中。在2020年，由于COVID-19大流行，实施了经济封锁。如果排除这四年的不寻常情况，则每年初的自下而上的每股盈利估算与当年最终每股盈利数字之间的平均差异将为2.0％。
如果将6.9％的平均高估应用于当前的2024年每股盈利估算（假设估算在现在和12月31日之间变化不大），那么2024年的最终数值将为229.25美元。根据目前的估算，这个数字仍然将是FactSet自1996年开始追踪这一指标以来该指数报告的最高年度每股盈利数字。
如果将2.0％的平均高估（排除了2001年、2008年、2009年和2020年）应用于当前的2024年每股盈利估算（同样假设估算在现在和12月31日之间变化不大） ，那么2024年的最终数值将为241.38美元。根据目前的估算，这个数字也仍然将是FactSet自1996年开始追踪这一指标以来该指数报告的最高年度每股盈利数字。
从目前的市场状况来看，如果有任何定价错误的因素，可能会导致明年的市场大幅波动，因为目前的市场价反应的是一个"完美定价/Price for Perfection"状态， 意思指那些基于对未来盈利乐观预期而达到高估值的投资。这意味着价格预测了一系列正面的未来发展，例如销售改善、创新、产品推出、行业趋势和经济状况。
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