2023年9月12日金融快讯Market Briefing
苹果(AAPL)深受散户和机构投资者的喜爱。它一直是Robinhood Markets免佣金交易平台上最受欢迎的股票之一，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将其整个投资组合的近一半投入到了苹果公司。
它被广泛持有，因为它既是经受住多次熊市的避险股票，又是在牛市期间蓬勃发展的有吸引力的增长股。过去五年，苹果股价飙升超过220%，而标准普尔500 指数则上涨约55%。但过去的表现并不能保证未来的收益，所以让我们回顾一下购买苹果公司的三个理由以及出售它的三个理由，看看它是否仍然是一项良好的长期投资。
购买苹果的三大理由
看多者喜爱苹果公司，因为它的客户忠于它的品牌，它的服务生态系统正在扩张，而且它坐拥大量现金。
根据ZipDo 最近的一项调查，92% 的iPhone 用户计划在下次购买智能手机时继续选择Apple。 AddictiveTips 的一项调查发现，94% 的iPhone 用户可能会坚持使用苹果，而Alphabet的Google Android 用户中只有80% 忠诚于他们当前的品牌。
苹果通过两种方式增强其品牌忠诚度。首先，它将其产品作为奢侈品进行定价和促销，以扩大其针对低价竞争对手的护城河。其次，其不断扩大的服务生态系统锁定了用户，导致用户难以转向Android 设备。根据Counterpoint Research 的数据，这可能就是为什么iPhone 的全球市场份额在2021 年第三季度至2023 年第二季度之间实际上从14% 增加到17% 的原因。
苹果的服务生态系统，包括App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+、Apple News+、Apple Arcade 以及其他基于订阅的服务，截至最新季度末也为超过10 亿付费用户提供服务。这几乎是三年前付费订阅数量的两倍。
其服务部门在2023 财年的前9 个月创造了其收入的21%，而在2019 财年仅占其收入的18%。这种扩张应会逐渐减少其对iPhone的依赖，增强其对iPhone 的依赖。其围墙花园，并为其未来产品和服务的推出铺平道路。
苹果公司在最近一个季度结束时拥有超过1660 亿美元的现金和有价证券，这给了它足够的空间通过大规模投资和收购来扩展其生态系统。更重要的是，只要利率保持在高位，资产负债表的堡垒就应该巩固其作为避险股票的声誉。
出售苹果的三个理由
看空者认为，苹果对iPhone 的过度依赖、在中国遇到的麻烦以及估值过高将限制其近期涨幅。
2023 财年的前9 个月，苹果53% 的收入来自iPhone。但在接下来的几年里，随着升级周期变长，其年度改进变得不那么显著，这一核心业务可能会停滞不前。
在此期间，苹果公司也有20%的收入来自大中华地区。中国曾经是苹果增长最快的市场，但在过去的一年里面临着一些重大挑战。中国间歇性的COVID-19 封锁扰乱了其生产和销售；对其主要制造合作伙伴富士康的抗议活动于2022 年底暂时关闭了其最大的工厂之一；中国最近禁止多个政府机构使用iPhone。
苹果正在逐步将其生产转移出中国，并向印度等增长较高的市场扩张，但这些策略可能需要数年时间才能取得成果。这种转变还可能压缩其近期营业利润率。
分析师预计，由于全球智能手机市场复苏缓慢和其他宏观不利因素，苹果今年每股收益将下降7%，2024 财年仅增长9%。然而，它的预期市盈率仍为27 倍，相对于其近期增长，这似乎有点昂贵，大概是因为投资者仍然认为它是这个动荡市场中的避险资产。他们似乎还将Vision Pro等未来产品的增长纳入当前估值。
现在是买入或卖出苹果的合适时机吗？
我相信苹果的估值可能会限制其近期涨幅，但我仍然对其长期扩张、发展和产生新收入来源的能力持乐观态度。与此同时，这家科技巨头可能会继续将现金投入大规模回购，即使在过去五年中减少了18% 的股票数量。因为它正在悄悄开发新产品和服务，以减少对iPhone 的依赖。和中国市场。
简而言之，我认为现在仍然是买入并持有苹果的合适时机。它可能不会在未来几个季度产生令人瞠目结舌的收益，但今天抛售它的投资者可能会在几年后后悔这个决定。
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