2023年12月23日金融快讯Market Briefing
这家科技巨头将从人工智能中受益，即使在经济不景气的情况下，其削减成本、提高生产力的解决方案也应该保持需求。
(IBM)已有100多年的历史。虽然这家科技巨头仍然销售大量硬件，包括其标志性的大型主机，但如今，它的重点是软体和咨询。随着企业应对日益复杂的技术环境，IBM提供了可以削减成本、提高生产力和效率的解决方案。
尽管IBM股票在过去十年中一直表现不佳，但有几个理由相信它的长期低迷终于即将结束。
即使经济不景气，收入也能成长
IBM的核心是帮助客户解决问题。该公司与企业和组织建立了长期合作关系，其中一些关系长达数十年。透过其咨询部门，它制定了涉及其他IBM产品以及竞争对手产品的解决方案。该公司的混合云和人工智慧平台经常占据中心舞台，但与亚马逊网路服务和微软等公司的策略合作伙伴关系扩大了IBM最终提供的产品范围。
鉴于全球经济状况的不确定性，对某些类型项目的需求有所减弱。 IBM看到持续需求的领域之一是数位转型项目，旨在实现明确的成本节约或生产力提升。第三季该公司的签约量年增50%，其中涉及AWS等云端平台的签约量翻了一番。红帽的软体是IBM混合云平台的核心，签约金额达10亿美元。
即使2024年经济恶化，企业仍愿意投资于能够在节省成本或提高效率方面快速带来回报的项目。尽管IBM无法免受经济状况的影响，但它能够在各种情况下实现成长。
人工智能是一个巨大的机会
IBM多年来一直致力于人工智慧领域。当其Watson人工智能系统在Jeopardy比赛中获胜时。 2011年，是人工智能产业的分水岭。然而，在取得这场胜利之后，IBM却难以将其人工智慧技术商业化。它试图让沃森成为家喻户晓的名字，但失败了，而且将该技术应用于医疗保健等领域的努力基本上以失败告终。
2022年底OpenAI的ChatGPT引发的人工智能革命让IBM奋起直追。该公司现在有了新的人工智慧策略。透过其watsonx AI平台，企业和组织可以训练和部署先进的AI模型，并采取关键的保障措施。必须遵守严格的监管和资料隐私标准的客户不能只是将专有资料和客户资料丢给第三方人工智慧服务，并希望不会出现任何问题。 IBM的watsonx为这些客户提供了建构AI解决方案的框架，同时最大限度地降低了风险。
IBM庞大的企业客户群和长期的合作关系为其带来了优势。人工智慧也为其提供了增量收入机会。例如，该公司的Code Assistant产品可以将IBM遗留大型主机系统上运行的古老COBOL程式码转换为现代Java程式码。这为大型主机客户提供了一种无需离开平台即可实现应用程式现代化的方法。
随着生成式AI市场预计将在未来十年爆炸性成长，规模将远远超过1兆美元，IBM的AI推动力不容小觑。
估值合理
IBM并不是成长最快的公司。预计今年其收入将成长3%至5%，年收入成长中个位数百分比是投资者应该预期的。然而，IBM现在应该更加一致，因为它已经摆脱了表现不佳的业务，并围绕混合云和人工智能重新定位。
IBM预计到2023年将产生约105亿美元的自由现金流，而该公司的市值大约是这一数字的14倍。该股目前处于多年高点附近，因此价格并不像过去几年那么便宜。但许多同行的估值要高得多。甲骨文最近一直在成长中挣扎，其过去12个月自由现金流的交易价格为29倍。相比之下，IBM的股票看起来很便宜。
随着投资者对IBM能够比最近更持续地成长充满信心，不断增长的利润和更高的估值倍数相结合可能会在未来几年推动该股大幅走高。
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