2023年10月2日金融快讯Market Briefing
Costco Wholesale (COST)股票几乎从未以投资者认为便宜的价格出售。该零售商的竞争和财务实力在华尔街众所周知，因此即使是暂时的估值下降也往往很快就会消失。
当然，该公司的利润并不高。但其营业利润率的不足可以透过销售和获利的稳定性来弥补。其可预测的利润使其在这一核心指标容易出现剧烈波动的零售业中脱颖而出。
不过，Costco 仍然可以用好消息给投资者带来惊喜，就像它在9 月下旬发布的第四季财报中所做的那样。
Costco 的主要业绩并没有改变投资者在一年的大部分时间里看到的更广泛的故事。由于业务面临两个相关压力，Costco 目前呈现温和成长。
由于通货膨胀，消费者无法自由消费。他们也减少了珠宝、消费性电子产品和家居用品等非必需消费品的购买。最近一个季度，美国市场的同店销售额仅成长了3%，全球市场的同店销售额仅成长了4%。
不过，Costco 并不是唯一面临这项挑战的公司。而且，向消费必需品支出的转变对其业务的损害并不像对同业的损害那么大。 Costco 的大部分收入来自会员费，因此只要购物者继续参与该业务，他们的消费方向并不重要。
购买Costco 股票的新理由
Costco 在投资人电话会议上表示，其在美国核心市场的订户续约率创下92.7% 的历史新高。尽管该零售商让取消会员资格变得可笑地容易，但还是达到了这项记录。只需选择取消，您将收到年费的全额退款。
这种续订率显然是个好消息，因为它意味着Costco 会员在这个价格上涨的时期从他们的订阅中获得了大量的价值。从该公司健康的客户流量也可以清楚看出这一点。与沃尔玛( WMT ) 3% 的成长相比，上个季度它处理的流量增加了5% 。
创纪录的续订率也是个好消息，因为这意味着未来任何费用上涨都将被购物者接受。没有人愿意为某种产品支付更高的价格，但当您对购买的产品非常满意时，加价更容易接受。
Costco 的前景
Costco 会员费上调现已进入第六年，这意味着下一次会员费上调可能会随时宣布。近几个月来，管理层推迟了购买计划，可能是因为购物者关注杂货等领域价格上涨。但下一次上调将立即增加现金流，使该公司能够进一步扩大其价格领先地位。
考虑到这些积极的参与度和财务因素，零售股的定价似乎合理。是的，与沃尔玛等同行相比，投资者必须支付溢价。 Costco 的市销率P/S 约为1，而沃尔玛的市销率为0.7。你从沃尔玛获得的股息殖利率也大约是其两倍，目前为1.4%。
不过，Costco在为未来成长奠定基础的关键因素上取得了成功。部分投资人认为，透过让消费者满意，该公司可以为股东带来丰厚的回报。
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