2023年9月1日金融快讯Market Briefing
人工智能销售提前，但几乎其他所有产品都在下降。 Marvell Technology (MRVL)股价在受益于Nvidia后再次下跌近几个月的强劲盈利Marvell 为构建由Nvidia 图形处理单元GPU 提供支持的人工智能AI 计算机的公司提供一些必要的半导体组件。但问题是非人工智能芯片目前还没有那么热门。
话虽如此，Marvell 上调了人工智能销售前景。一旦更全面的反弹得以巩固，Marvell 的财务状况可能会出现大幅反弹。现在该股票值得买入吗？
Marvell 的财务状况看起来不太好
几个月前，在Nvidia AI 首次流行之后，投资人表示对追逐Marvell 股票持谨慎态度，因为它也因AI 乐观情绪而走高。 2024 财年第二季度的收益更新恰好证明了原因。
Marvell 第二季度营收为13.4 亿美元，同比下降12%，环比仅增长1.5%。预计第三季度收入将略高一些，达到指导中点的14 亿美元，因为Marvell 正在努力解决企业客户由于某些组件库存过剩和经济问题而出现的弱点。人工智能带来的希望就到此为止了。只有Marvell 提供车辆网络部件的汽车领域，上季度实现了真正健康的同比增长。
盈利能力也没有那么火爆。第二季度按照公认会计准则计算的净亏损为2.08 亿美元，调整后净利润为2.9 亿美元。这两个利润指标之间的差异主要是非现金折旧和摊销费用分别为7550 万美元和2.72 亿美元，以及1.53 亿美元的股票薪酬。本季度自由现金流为100 万美元，而第一季度的正FCF 为1.05 亿美元。
这是人工智能的重大成果<br>尽管Marvell 的大部分半导体产品组合持续疲软，但还是有一些好消息。首席执行官马特·墨菲在财报电话会议上表示：根据我们对电光产品的最新需求前景，我们现在预计今年人工智能的收入将以超过2 亿美元的季度收入运行速度或8 亿美元的年收入增长。这远高于我们上季度概述的水平。从长远来看，这将使我们达到之前沟通的明年全年的运行速度。
Marvell最新的生成式AI 服务器中使用的芯片已取得了良好的开端。到2024 年，Marvell 的新产品线全年价值将远远超过10 亿美元。鉴于Marvell 的历史峰值年收入到2022 年将接近60 亿美元，这一点意义重大。该公司超越之前峰值的关键将是数据中心和企业计算业务的其余部分未来的巩固。正在进行的5G 网络建设也会有所帮助。
由于Marvell 仍预计第三季度的销售活动将温和上升，因此我仍然很难说现在是买入的时候。过去12 个月自由现金流的股价上涨了60 倍，尽管如此高的价格部分与半导体持续低迷期间盈利能力低迷有关。也许到第四季度或明年初，情况将再次开始升温。目前，对于那些认为生成式AI 是真正的长期投资的投资者来说， Marvell 可能是一个平均成本的候选人，但在业务出现更强劲的反弹之前，谨慎和耐心可能会得到回报。
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