2023年9月6日金融快讯Market Briefing
Zoom Video Communications (ZM)股票目前交易价格不到150 美元，市值为220 亿美元。因此，投资者可能很难理解这样一个事实：就在几年前，该股的市值一度超过1500 亿美元，而其股价也接近600 美元。
这就引出了一个问题：随着股价从高点下跌至今，投资者终于到了购买科技股的时候了吗？或者这是否是一个经典的价值陷阱？
看好Zoom 股票的原因之一是其利润丰厚的商业模式。该公司仅第二季度就产生了3.36 亿美元的自由现金流，而收入为11.4 亿美元。这意味着该公司第二季度的自由现金流相当于收入的30.6%。 Zoom 令人惊讶的现金流产生能力帮助其建立了充足的现金储备，这进一步推动了牛市的发展。该公司目前拥有60 亿美元的现金、现金等价物和有价证券。
最后，投资者可能对Zoom 最近的客户增长趋势感到满意。第二季度企业客户数量同比增长6.9%，超过21.8 万户。此外，过去12 个月收入超过100,000 美元的客户同比增长约18%，达到3,672 家。这些都是令人鼓舞的事实。
但不幸的是，看跌的情况可能会超过看涨的情况。
该公司收入增长缓慢是Zoom 股票受到攻击的关键。第二季度收入同比仅增长3.6%。虽然Zoom 仍处于对其产品的高涨兴趣时期。但投资者不应仅仅因为Zoom 正处于需求旺盛时期，就原谅它的缓慢增长。毕竟，导致Zoom 营收增长缓慢的另一个因素可能是竞争加剧。
Zoom 有很多替代品，包括经常捆绑到微软和Alphabet 等全球最大科技巨头提供的服务中的产品。在Zoom 展现出更快速的收入增长之前，该股可能仍将受到巨大的影响。尽管Zoom 缓慢的营收增长本身就是一个悲观的情况，但这也证明了一个更深层次的问题：目前尚不清楚Zoom 是否具有可持续的竞争优势。
总体而言，该股实际上可能值得其日益便宜的估值。在一个快速变化且竞争激烈的领域运营，Zoom 可能被证明是一项糟糕的长期投资，即使从今天“便宜”的价格来看也是如此。当然，Zoom 可以证明看空者是错误的，并展示出强大的竞争优势。幸运的是，对该股持怀疑态度的投资者不必做空它。他们可以简单地将资金转移到其他地方，进行更可预测的投资。
尽管Zoom 股票从历史高点大幅下跌，但该股看起来更像是一个价值陷阱，而不是一项有吸引力的投资。
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