2023年10月1日金融快讯Market Briefing
有时，一档股票会因为各种正当理由而很便宜。当然，华尔街往往过于关注短期，而悲观情绪可以为耐心的投资者创造有吸引力的买入机会。但如果股票从高点暴跌，那么暴跌可能与公司获利前景的负面且可能持久的变化有关。
寻求便宜货的投资者面临的主要挑战是：能够将那些因临时问题而受到下跌的股票与因更长期问题而受到下跌的股票分开。
但Zoom视讯通讯(ZM)属于以上哪个类别？ Zoom在大流行的早期阶段获得了巨大的成长。现在它大幅落后于市场。这是暂时的还是永久的情况？让我们来看看。
Zoom未来的成长点来自哪里？
成长型股票投资人可能过于关注下一阶段的成长来自何处的问题。但就Zoom 而言，他们的担心是有道理的。最近几个季度，该公司线上平台的订阅量有所下降，目前尚不清楚该细分市场何时会恢复成长。
企业部门的表现要好得多，最近一个季度年增了10%。这也是一个好消息，该细分市场占Zoom 业务的近70%。
但投资者可以发现其他软体即服务/SaaS 业务的成长速度要快得多。 Okta (OKTA)上季销售额较去年同期成长超过20%。微软(MSFT)的云端服务收入以同样惊人的速度成长。相较之下，大多数华尔街专业人士预测Zoom 本财年的整体销售额几乎持平。
现金流对Zoom 来说是个优势
不过，Zoom 确实拥有异常强劲的财务基础。经营现金流稳定为正，且占销售额的比例不断扩大。将上一季Zoom 的现金流占销售额的29% 与Okta 的10% 进行比较，以确认该业务可以轻松为其自身的成长投资提供资金。
Zoom 也实现了盈利，尽管只是勉强盈利。在这方面，投资人有更好的选择。 Microsoft 是行业领导者，营业利润率超过销售额的40%。但网路安全专家Palo Alto Networks (PANW)正在朝着两位数的利润率迈进，最快可能在2024 年实现。好消息是，投资者不必担心Zoom 会给他们带来巨大的年度亏损。但该公司目前的扩张速度还不够快，无法确保可观的利润率。
Zoom价格打折，前景引人犹豫？
Zoom 的股价比大多数企业服务同业都有大幅折扣。其股票估值是年销售额的4.6 倍，而Microsoft 和Palo Alto Networks 的估值约为销售额的12 倍。 Okta 的成长速度与Palo Alto Networks 相当，但获利能力较差，目前的交易价格是其销售额的6 倍以上。显然，华尔街对Zoom 的看法比许多同行更悲观。因此，购买暂时不受投资者欢迎的股票可能是个不错的策略。
问题是，Zoom 尚未证明其有能力恢复强劲的销售成长。这使得该股目前值得观望，而不是值得兴奋地买入，尽管从市销率等一些指标来看，它看起来很便宜。随着Zoom 建立自己的通讯平台并努力扩大新旧客户的合约规模，Zoom 可能会重新赢得华尔街的青睐。但大部分投资人目前对这档股票采取「观望」态度是正确的。
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