2023年9月8日金融快讯Market Briefing
Nikola (NKLA)于2020 年6 月3 日与一家特殊目的收购公司/SPAC 合并上市，最初给多头留下了深刻的印象。这家电动卡车制造商的股票在合并后的第一天以37.55 美元开始交易仅仅六个交易日后，股价就上涨了一倍多，达到历史新高79.73 美元。
在巅峰时期，尼古拉的企业价值高达287 亿美元，尽管它还没有发货过一辆车。相反，它的估值完全基于其在2020 年3 月的合并前演示中设定的雄心勃勃的生产目标。
当时，该公司声称可在2021 年销售600 辆电池驱动的电动汽车/BEV，在2022 年销售1,200 辆BEV，在2023 年销售3,500 辆BEV。该公司还计划在2023 年销售2,000 辆氢动力燃料电池汽车/FCEV。但实际上，它在2021 年没有交付一辆纯电动汽车，2022 年只交付了131 辆纯电动汽车。原计划今年交付250-300 辆纯电动汽车，但最近召回了大部分车辆，并暂时停止了新车型的交付。纯电动汽车的销售可能会破坏该计划。
尼古拉最近还任命了多年来的第四位首席执行官，批准了一项将其股票数量增加一倍的计划，以便通过出售更多股票来筹集新现金，并于最近申请出售3.25 亿美元的可转换票据。所有这些危险信号，加上去年10 月其创始人兼前首席执行官特雷弗·米尔顿Trevor Milton 因证券和电汇欺诈被定罪，导致其股价跌至每股1 美元左右。这个遭受重创的业务在未来12 个月内是否有机会反弹？
Nikola最坏的情况
尼古拉的业务在一年内倒闭并非不可能。截至2023 年上半年，该公司拥有2.27 亿美元的现金及等价物，但所有这些现金都来自第二季度最后一刻的成本削减和融资策略。
第二季度，尼古拉通过出售更多股票、清算电池组制造子公司Romeo Power、退出与依维柯的欧洲合资企业以及解雇近四分之一的员工，筹集了2.33 亿美元资金。但在2023 年上半年，该公司仍出现2.96 亿美元的运营亏损，仅产生2600 万美元的收入。
在电池起火迫使该公司召回大部分车辆并停止销售新纯电动汽车后，这种情况在第三季度可能会进一步恶化。如果Nikola 无法尽快重启其BEV 业务，这些延误可能会危及其在年底前推出首款FCEV 的计划。如果达不到这一目标，BayoTech 可能会开始寻找其他合作伙伴。 BayoTech 是一家氢燃料和运输设备公司，该公司今年早些时候向Nikola 下了一份为期五年的“最多50 辆”FCEV 订单。
截至2023 年第二季度，尼古拉的总负债为6.15 亿美元，债务股本比为1.2。然而，其最近的可转换票据发行和计划将其股份数量增加一倍可能会在今年下半年推高这一比率。这可能就是为什么尼古拉的内部人士在过去12 个月里卖出的股票数量是他们购买的股票数量的5 倍多。如果其股价再次跌破1 美元并持续太久，它可能会从纳斯达克退市。
Nikola最好的情况
尼古拉可能难以在未来12 个月内保持偿付能力，但其11.5 亿美元的低企业价值可能使其成为特斯拉( TSLA )或传统半卡车制造商的引人注目的收购目标，特斯拉于2022 年底推出了首款电动半卡车像戴姆勒（DTRU.Y ）。
截至8 月14 日，尼古拉近五分之一的股票仍被做空，因此任何积极的进展，例如电池问题的解决、首款FCEV 的推出、新的氢交易或收购传言都可能引发做空挤。
尼古拉最近的可转换票据发行以及将其股票数量增加一倍的决定也可能为其赢得更多时间来推出FCEV，并防止其金库在未来几个季度内枯竭。因此，就目前而言，Nikola 似乎不太可能像Canoo ( GOEV )和Faraday Future ( FFIE )等其他陷入困境的SPAC 支持的电动汽车制造商那样破产。
Nikola股票的前景
不幸的是，很难看出Nikola 如何克服BEV 召回问题、扩大FCEV 业务、缩小亏损，同时筹集足够的现金。因此，我相信尼古拉的股价在未来12 个月内要么会在1 美元左右徘徊，要么会跌入细价股区域，如果它保持目前的走势的话。在这个动荡的市场中，一些意想不到的事态发展可能会暂时推高尼古拉的股价，但大部分投资人认为这些潜在收益不会超过其基本风险。
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