2023年9月9日金融快讯Market Briefing
由于收购失败和核心业务疲软，基因测序巨头Illumina (ILMN)的股价在过去三年暴跌53%，股东们无疑想知道该股的跌势是否已经结束，或者如果它才刚刚开始。随着8 月9 日任命新的首席技术官/CTO 和9 月5 日任命新首席执行官，投资者至少可以相信公司的战略将会发生一些变化。但也很容易想像扭转局面的尝试会失败。
因此，让我们问一下，根据我们目前所知道的情况，最糟糕的情况是否已经过去了。首先，让我们关注积极的一面。新任CEO将于9月25日接任，与新任CTO一起，将帮助Illumina与负责收购癌症检测业务Grail的管理团队决裂。对于外行来说，2021 年收购Grail 是灾难性的，因为该公司未能事先获得欧盟和美国反垄断监管机构的批准。
现在，它需要支付巨额罚款，并可能还剥离Grail。好消息是，它在过去12 个月里已经积累了足够的现金来支付欧盟监管机构的罚款，后者对其处以4.53 亿美元的罚款。因此，除非美国监管机构正在实施罚款，否则对其盈利增长的拖累可能会成为过去。
相信最糟糕的时期已经过去的另一个原因是Illumina 在8 月中旬宣布计划扩大在印度的业务，这将有助于其抢占印度基因测序市场的很大份额。尽管这一举措可能有点奇怪，第一季度管理层宣布削减1 亿美元的开支，这需要削减员工数量和全球房地产足迹，但增长是该公司需要尽可能寻找的东西。
如今，加强其在印度市场的定位可能会带来长期的收入推动力，而且这也表明，尽管该公司努力提高效率，但并没有感到资源受到严格限制。
其核心部分的问题
为了平衡扭转局面的苗头，让我们来看看Illumina 的麻烦还远未结束的问题。简而言之，该公司的新型基因测序仪NovaSeq X 并没有推动营收增长。虽然Illumina 在第二季度实现了12 亿美元的收入，但与去年同期相比几乎持平。更令人担忧的是，其消耗品销售季度收入实际上下降了1%，总计7.39 亿美元。管理层预计2023 年全年业绩将出现更多同样的停滞。
消耗品销售是公司的命脉。每次客户使用该公司的仪器进行测序时，都需要在此过程中使用消耗性试剂，例如样品制备套件和缓冲液。这为Illumina 带来了经常性收入，而且也意味着只要可以信赖客户在消耗品上花费大量资金，销售设备造成的损失就是合理的。
但如果不开发新的测序分析、分析软件或测序仪，管理层就无法做太多事情来让现有客户更多地使用其硬件。新产品的研发支出可能需要一段时间才能获得回报。
如果消耗品的疲软持续到今年剩余时间及以后，那将带来大麻烦，因为这可能是市场饱和的迹象。尽管如此，Illumina 作为基因测序硬件公司的声誉并非偶然，它也从未在监管困难期间停止研发投资。即使需要一段时间，它也很有可能找到一种方法来持续重新点燃至少一些增长，尽管目前还不清楚具体如何实现。
Illumina 尚未走出困境，随着其核心业务的更多弱点暴露出来，其股价仍可能进一步下跌。同样，圣杯传奇的最后一章还没有写完，这可能不会对股东有利。因此，目前还不能自信地说最坏的情况肯定已经过去。但到2024 年中期，关键的法庭日期将过去，新任首席执行官的战略将付诸实施。因此，即使最糟糕的情况现在还没有结束，但几乎肯定很快就会结束。
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