2023年9月16日金融快讯Market Briefing
由于近期前景不佳，该股持续下跌，但从某些指标来看，它现在可能是一个价值。
Enphase Energy (ENPH)在2022 年末飙升至极高点后，该股太阳能股票在2023 年开始走下坡路。该公司在其最重要的市场上遇到了一些减速带，看起来多年来的辉煌表现增长即将结束。结果，今年迄今为止，股价已下跌超过50%。
不过，随着世界逐渐转向更多地使用可再生能源，我们仍有充分理由对Enphase 的未来感到乐观。该公司的近期前景不佳，但从某些指标来看，Enphase 股票可能非常便宜。是时候去购物了吗？
Enphase现在的大问题
Enphase 开始生产用于住宅太阳能电池板的逆变器。这些设备将这些面板产生的直流电转换为我们用来为家庭供电的交流电。该公司稳步扩大其产品阵容，包括电池存储系统、电动汽车/EV 家庭充电系统以及管理整个家庭太阳能发电系统的软件，其中包括自动将太阳能发电出售给您的用户的软件。当地公用事业公司。
Enphase 多年来一直是一家快速增长的企业，美国“通货膨胀削减法案”的通过帮助增加了人们对太阳能的兴趣，尤其是像这样的股票。
所以有什么问题？在美国，大多数配备太阳能系统的家庭都会使用某种融资计划来支付费用。美国利率在过去一年半中飙升，抑制了这些系统的国内销售，从而减少了对Enphase 逆变器、电池等的需求。管理层表示，这种影响在德克萨斯州、佛罗里达州和亚利桑那州最为明显，因为这些州的公用事业公司为将太阳能业主卖回电网的电力支付了较高的利率和较低的利率。
在Enphase 最大的市场加利福尼亚州，随着NEM 2.0计划的结束，增长仍在继续，该计划旨在让家庭更容易安装太阳能电池板并将多余的能源卖回当地公用事业公司。 NEM 3.0恢复了之前对客户如何将太阳能发电回售给公用事业公司的一些限制，于4 月份生效，但新项目存在滞后性，Enphase 应在今年晚些时候启动。 Enphase 的新系统以NEM 3.0 为设计理念，将帮助客户在五到七年内完全收回系统价格。
所有这些都被欧洲、澳大利亚和拉丁美洲新市场的增长所略微抵消。然而，Enphase 在美国业绩下滑的最终结果是，其分销商现在必须解决逆变器和其他系统组件的过剩库存问题，这种情况让人想起智能手机和PC 半导体的情况。
Enphase 预计第三季度营收为5.5 亿至6 亿美元，低于去年同期的6.35 亿美元。利润率预计也将出现逆转，毛利率预计将从2023 年上半年的45% 降至41%。
Enphase 的股票很便宜吗？
尽管“通货膨胀减少法案”中的清洁能源条款继续鼓励更多美国家庭采用太阳能，但所有这些预计都会给Enphase 带来暂时的挫折。它的国际扩张也仍处于初期阶段。尽管今年下半年经济大幅下滑，但华尔街分析师仍预计Enphase 的每股收益/EPS 和自由现金流/FCF 今年将整体上涨。这很大程度上归功于该公司扩大制造基地并提高效率。
截至撰写本文时，该股的交易价格是2023 年预期每股收益的35 倍，调整后收益基础上预期每股收益的24 倍，以及预期自由现金流的21 倍。
对于成长型股票来说，这些估值可能很便宜。但这个结论取决于你是否相信Enphase 仍然是一只成长型股票。根据记录，华尔街分析师似乎认为Enphase 将在2024 年大幅反弹。普遍预测是2023 年收入增长21%，利润率将恢复扩大。随着电池存储、电动汽车充电器和小型商业太阳能系统领域新产品的推出，加上已经开始的新市场扩张，我还认为Enphase 的疲软将是暂时的。
今年夏天早些时候，我第一次买入了这只股票，并可能在2023 年底之前再次买入。不过，这将是一小笔。只要Enphase 继续预测其财务业绩短期疲软，股价就可能继续承受压力。换句话说，未来可能会有更多买入机会。
与此同时，还有其他方法可以投资于向可再生能源的过渡。 Onsemi是一家顶级功率半导体企业，为大多数顶级太阳能逆变器制造商供货。锂是另一个值得考虑的市场，因为这种金属是蓄电池的关键成分。 Albemarle和Livent 是我在该领域的两个选择。与Enphase 一起，这三只股票将构成未来十年持有的可再生能源股票的基础。
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