2023年9月12日金融快讯Market Briefing
尽管今年整体股市从2022 年的艰难时期中反弹，但华特迪士尼(DIS)的股价却恰恰相反。该股在2023年一直呈下降趋势，于9月7日触及52周低点，这是该公司成立100周年期间的一个不光彩的结果。
这家娱乐巨头的股价下跌是有道理的。 2023 年，迪士尼将面临大量挑战。
与有线电视公司Charter Communications和佛罗里达州的纠纷愈演愈烈，同时作家和演员的两次行业罢工导致新内容的创作停止。此外，迪士尼+流媒体服务缺乏盈利能力，传统线性电视业务也在衰退。目前迪士尼面临的问题有一长串。
鉴于目前的情况，投资者自然可能会回避购买迪士尼股票。但如果你超越公司的短期问题并着眼于长期，情况就会开始显得截然不同。毕竟，迪士尼能持续100年是有原因的。
迪士尼的知识产权力量
考虑到迪士尼面临的短期阻力，很难看到长期前景，这是可以理解的。面对流媒体服务和Netflix等新的娱乐竞争对手，该公司的线性电视业务面临着财务压力。正如首席执行官鲍勃·艾格Bob Iger 指出的那样，“剪线所推动的趋势是显而易见的。”
但迪士尼有能力成功地引导这些行业转型，这要归功于其拥有大量深受喜爱的角色和品牌，这些角色和品牌构成了迪士尼的知识产权。从米老鼠到漫威漫画，迪士尼的标志闻名于世。这就是为什么艾格指出，该公司的业务“将在未来5 年内推动最大的增长和价值创造……与我们的品牌和特许经营权有着千丝万缕的联系。”
这些品牌是拥有忠实粉丝的独特资产，能够产生多种收入来源。例如，《阿凡达：水之道》是有史以来票房第三高的电影。它还有望成为迪士尼最大的国内数字家庭视频发布。未来，迪士尼乐园还将增加阿凡达主题体验。
迪士尼的利润不仅仅来自电影
正如“阿凡达”电影所展示的那样，这些品牌不仅是该公司电影帝国的核心，而且还在票房之外产生持续的收入。玩具、服装和其他商品销售、许可交易以及吸引客户使用公司流媒体服务和主题公园的内容只是迪士尼利用其品牌强大吸引力的一些方式。
迪士尼业务的非电影部分，即迪士尼乐园、体验和产品部门，在2023 年实现了强劲的收入增长。在该公司截至7 月1 日的第三财季，该部门实现了83 亿美元的收入，而2023 年该部门的收入为74 亿美元。 2022 年，增长13%。
此外，该部门第三财季营业收入为24 亿美元，是迪士尼媒体和娱乐发行部门下的电影和电视部门11 亿美元营业收入的两倍多。三个季度后，迪士尼乐园、体验和产品部门创造了76 亿美元的利润，而媒体和娱乐分销部门的利润为22 亿美元，这显示了这些额外收入来源的重要性。
迪士尼的电影帝国当然也毫不逊色。该公司的媒体和娱乐分销部门第三财季收入为140 亿美元，比公园、体验和产品部门高出近70%。然而，该部门营业收入较低的原因之一是迪士尼+流媒体服务无法盈利。这就是为什么该公司承诺在下一财年末实现迪士尼+盈利。迪士尼今年已将其直接面向消费者的流媒体业务的营业收入提高了10 亿美元。
买还是不买迪士尼股票？
迪士尼2023 财年显示该公司正在朝着积极的方向发展。该公司近几个月削减了成本，有望节省超过55 亿美元。其迪士尼乐园、体验和产品部门似乎已经从因COVID-19 大流行造成的封锁造成的收入损失中恢复过来，其三个季度的收入为248 亿美元，比2019 年大流行前的196 亿美元高出近30%。
其成本削减和迪士尼+盈利能力的推动应该会提高该公司产生自由现金流/FCF 的能力。事实上，迪士尼的自由现金流看起来已经恢复健康，第三财季达到16 亿美元，而上年同期为1.87 亿美元。因此，该公司正在寻求恢复股息，但具体时间仍有待确定。
所有这些因素都令人鼓舞，迪士尼当前的麻烦将会过去。因此，在撰写本文时，该股徘徊在52 周低点79.75 美元附近，这是九年来的最低价格，不分投资者认为，现在看起来是购买迪士尼股票的好时机。
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