2023年9月19日金融快讯Market Briefing
9月10日至15日，Crinetics Pharmaceuticals (CRNX) 股价上涨83%，且仍在快速攀升。这家尚未获利的生物技术公司的主要候选药物paltusotine 报告了一些出色的3 期结果，表明每日一次的口服药丸可能与治疗肢端肥大症的现有标准疗法一样有效。现在，该公司计划在2024 年某个时候向监管机构提交将该药物商业化的请求。
这就引出了一个问题，即该股票是否值得在监管催化剂出台之前购买，监管催化剂可能会在明年年底之前或可能在2025 年首次带来销售。让我们开始回答这个问题查看可能获得批准的药物，然后检查其资产负债表，看看是否有成功的机会。
肢端肥大症市场可能不会快速受到冲击
Crinetics 的近期前景取决于帕图索汀的销售使其盈利需要多长时间，假设它被批准用于治疗肢端肥大症。
如果您不熟悉，肢端肥大症是一种罕见的荷尔蒙失调，会导致人们的骨骼和某些器官缓慢但持续生长。脑下垂体良性肿瘤是最常见的原因。除了大约一半的严重病例外，它通常可以透过手术治愈，也可以使用已经批准销售的注射药物治疗。管理层认为，美国约有11,000 名患者可以从该药物中受益，并且估计其肢端肥大症疗法的潜在市场每年价值约8 亿美元。但这只是现有药物28 亿美元市场的一小部分。
对这种疾病的一些了解告诉我们有关Crinetics 寻求透过帕图索汀进入的市场的其他一些资讯。首先，患者可能很多年都不知道自己患有肢端肥大症，而且其对健康的负面影响本身不太可能是致命的。因此，可以合理地假设，让大量患者接受治疗需要时间，因为症状负担的缓慢增加不太可能使寻求治疗成为任何特定时间点的关键健康优先事项。其次，由于已经有可以治愈患者的侵入性干预措施，以及可以稳定疾病进展的微创干预措施，生物技术从第一天起就将面临市场份额之争。该公司可能很难实现盈利。
确实，每天服用一颗药丸比进行一次性手术或每月注射一次的负担要轻，因此大多数患者可能愿意改用服用药丸。但将患者从一种疗法转为另一种疗法至少需要去看医生，这意味着帕图索汀的采用将因多个因素而减慢。另外，这个市场一开始就不是很大。当然，从长远来看，它仍然可能取得商业成功，但投资者应保持成长预期，尤其是在该药物推出的前几季。
截至第二季度，该公司拥有2.64 亿美元的现金、等价物和短期投资，以及微不足道的债务。 9 月12 日，该公司宣布进行新股发行，预计将再筹集3.5 亿美元，总计6.14 亿美元。其过去12 个月/TTM 营运支出为1.97 亿美元。因此，以目前的支出速度，它拥有大约三年的现金，这相当不错。
即使监管机构有需要解决的问题，这也足以让帕图索汀被淘汰。此外，如果帕图索汀最初难以找到稳固的市场份额，那么它应该有充足的时间来回升帕妥索汀的销量。还需要注意的是，Crinetics 正在针对其他情况开发三个中期计划。在接下来的几年里，它将报告这些候选人的数据，这可能会在收入不断增长的同时提振其股价。至少可以说， 以上所有因素都是看涨因素。
目前看来，对于那些对标准生技股风险感到满意的投资人来说，Crinetics 确实是一档不错的股票。它不需要很快再次筹集资金，如果需要的话，它很可能能够透过债务而不是发行股票来筹集资金。请记住，帕图索汀的商业化可能不会在一夜之间带来巨额收益。
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