2023年9月6日金融快讯Market Briefing
到目前为止，Airbnb (ABNB)投资者度过了非常美好的一年。这家房屋和房间租赁专家的股价在2023 年上涨了67% 以上，远远超过纳斯达克综合指数34% 的涨幅。这些出色的回报部分归功于当今旅游业的持续高需求，这提高了Airbnb 以及Booking Holdings等同行的销售额。
但Airbnb 受益的不仅仅是间夜租金的增长和收入的增加。让我们看一下另外两个指标，它们表明该股未来还有很长的增长空间。
增加可用住房供应
大多数投资者关注的是Airbnb 在上一季度更新中报告的强劲需求。由于需求增加和价格上涨，第二季度总预订价值同比增长13%。在一封股东信中，高管们将“持续强劲的旅行需求”视为该期间收入同比增长18% 至25 亿美元的关键原因。
但管理层最重要的优先事项之一是增加可用住房的供应，而这方面的进展同样令人鼓舞。第二季度的活跃挂牌量同比增长19%，并且该公司各地区的活跃挂牌量均有所上升。事实上，Airbnb 在第二季度新增的房源数量比之前任何一个季度都多。
这方面的进展使该业务有别于更传统的酒店和度假村运营商，后者在增加供应的速度上受到限制。相比之下，Airbnb 可以通过让出租变得更容易、更主流来稳步且廉价地扩大其影响力。
自由现金流充足
经营市场业务的最大好处之一是其财务效率。毕竟，作为卖家和买家之间的中介意味着你无需承担房地产投资、折旧和维护等固定成本的负担。您从卖家费用中获得的大部分收入都直接进入利润。尽管业务仍处于增长模式，但Airbnb 在这一领域表现出色。该公司在过去12 个月内产生了40 亿美元的自由现金流，利润率高达43%。
这一成功带来了很多好处，包括Airbnb 可以为其自身发展提供资金，并且不需要承担昂贵的债务。充足的现金流也可以保护投资者在周期性衰退期间免受意外损失。这些资源还意味着通过股票回购支出以及股息支付的增加，可以带来更高的直接股东回报。
仍然有待观察
还有其他因素表明未来回报率会提高。其中包括向长期住宿倾斜以及Airbnb 努力扩大为房东提供的服务组合等。然而，核心看涨论点已经得到了大量支持，该论点涉及该公司在未来几年扩大销售规模，同时提高盈利能力。
Airbnb 的估值是年销售额的10 倍，而Booking Holdings 的市销率为6 倍。两位数的估值反映了很多乐观情绪，这意味着如果业务增长遇到困难，则面临更高的失望风险小路。但到目前为止，Airbnb 正在兑现其作为旅游行业潜在颠覆性增长股的承诺。
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