2023年9月15日金融快讯Market Briefing
虽然科技公司，尤其是那些涉足人工智能的公司，最近受到了所有关注，但一些投资者可能会关注更多不为人知的公司，以寻找一些有价值的想法。也许Advance Auto Parts (AAP)最近引起了您的注意。
这家售后汽车零部件零售商目前的市盈率仅为10。考虑到该股在过去五年中下跌了65%，估值低迷并不令人意外。然而，现在考虑购买股票的注重价值的投资者应该三思而后行。这就是为什么最好远离Advance Auto Parts 的原因。
一段坎坷的历史
看到一只股票在过去五年里下跌如此之多，尤其是与标准普尔500指数55% 的涨幅相比，确实令人震惊。这种糟糕的业绩通常只有在企业财务业绩不佳的情况下才会发生，而这正是Advance Auto Parts 一直在做的事情。
在2017年至2022年的五年期间，该公司的收入仅以年化速度增长3.5%，净利润仅增长1.1%。这些糟糕的结果主要发生在Starboard Value 的参与期间，这是一家著名的激进投资公司试图解决这些问题。 Starboard 于2015 年底入股Advance Auto Parts，目标是扩大利润率，使其与同行保持一致。该项目未能实现预期变化，投资者于2021年彻底退出。
就在最近一个季度，Advance Auto Parts 的同店销售额下降了0.6%。管理层还下调了全年营业利润率指引，目前预计在4% 至4.3% 之间。该公司削减了股息，领导团队宣布进行战略审查以评估业务方向。难怪该股仅今年就下跌了61%。
劣质行业参与者
在分析业内更成功的同行Autozone 和O'Reilly Automotive时，Advance Auto Parts 的困境更加令人失望。近五年来，前者股价飙升231%，后者股价则上涨166%。他们显然正在做正确的事情。
Autozone 和O'Reilly 的收入在过去五个财年中的复合年增长率分别为8.3% 和9.9%。两家公司的摊薄每股收益都能够以更快的速度增长，每年增长超过21%。这种强劲的基本面表现是其股价上涨如此之多的关键。此外，这两家行业巨头都拥有强大的财务和运营实力，其出色的利润率和产生自由现金流的能力表明了这一点。
这个行业不需要改变游戏规则或颠覆性的能力来取得成功，因此不需要一个真正有远见、雄心勃勃向市场推出新产品或服务的领导者。这当然是互联网行业的特征。
相反，这是汽车零部件零售业，一个无聊而稳定的行业，更多地依赖于卓越的运营而不是创新。这一基本现实应该会让人对Advance Auto Parts 的缺点感到摸不着头脑。也许该公司的问题只是在于其管理团队一次又一次的失败。新任首席执行官肖恩·奥凯利Shane O'Kelly 现已接任领导职务。理性的做法是复制这两个蓬勃发展的竞争对手正在做的事情。然后也许业务就会开始朝着正确的方向发展。但这一结果存在太多的不确定性，因此可以合理地假设糟糕的时光将继续下去。
Advance Auto Parts 有很多让人不喜欢的地方。因此，很多人认为投资者如果完全避开这只股票，情况会更好。但如果仍有兴趣投资这个行业，Autozone 和O'Reilly 已经明确表明它们可以回报股东，绝对应该引起您的注意。
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