2023年10月3日金融快讯Market Briefing
这两家航空航太巨头在短期内正面临着充满挑战的环境，但它们看起来具有不错的长期价值。
波音公司和公司前身为雷神科技公司RTX有许多共通点。它们不仅都是航空航太和国防领域的巨头，而且都面临着持续的供应链问题和制造品质问题。此外，它们都是价值主张股票，具有大量的上涨潜力和下跌风险。
但现在买哪一支股票比较好呢？
波音和RTX 正面交锋<br data-mce-fragment="1">两家公司都已经制定了中期前景，投资者自然会关注它们，以尝试对股票进行相应的估值。我在下面的图表中概述了它们。这有点复杂，因为波音的指导是“2025/2026”，意思是两年之间的某个时间点，而RTX 的指导是2025 年。
也就是说，很难说波音公司在此基础上看起来更有价值。尽管如此，这个故事还有很多内容。
2025 年之后会发生什么事？
从积极的角度来看，如果两家公司都能实现这些目标，那么它们将处于良好的状态，能够实现强劲的获利成长。
对于波音公司来说，管理层预计737 MAX 的生产率为每月50 架，787 的生产率为每月10 架。鉴于提高产量对波音利润率扩张的重要性，达到这些生产率意味着更高的利润率，这可能会增加随着波音公司在透过扩大规模来降低单位生产成本方面做得更好。此外，波音还预计到2025 年解决有问题的固定价格军事计划，这意味着国防业务的利润率也将扩大。
对于RTX 来说，达到目标意味着它将完成需要完成的GTF 引擎检查。需要提醒的是，由于用于制造引擎涡轮盘的粉末金属存在品质控制问题，600 至700 台齿轮传动涡轮风扇/GTF 引擎需要拆除和检查。管理层最近表示，该问题将导致FCF 损失15 亿美元。如果没有它，FCF 目标将是90 亿美元，如果使用它作为基础FCF 的持续估计，RTX 看起来会非常有价值。
此外，RTX 的国防业务拥有强劲的成长前景，这得益于对国防支出的重新重视，以及随着供应链问题的缓解而增加利润的机会，这也将使波音受益。
那么缺点呢？
考虑到玻璃半空的观点，有理由相信这两只股票可能有潜在的下行风险。这两只股票都严重依赖商业航空航天，经济成长持续低迷可能会导致航空公司取消订单或减少航班起飞。此外，无法保证供应链问题的持续时间不会比许多人预期的更长。
事实上，由于供应商机身存在品质问题，波音正在努力实现2023 年的飞机生产目标，而RTX 的GTF 检查可能不会像管理层希望的那样顺利。
为什么RTX 是更好的选择？
虽然RTX 似乎有更重大的近期问题需要解决，但我认为它比波音更好。原因是波音的负面影响比RTX 的负面影响严重得多。后者在国防和航空航太之间更加平衡，而波音则更依赖商业航空航太。
此外，波音公司比RTX 更需要FCF，尤其是继续偿还疫情期间累积的大量债务，目前为523 亿美元。它还需要找到可用的融资来资助新飞机的投资。尽管波音管理层明确表示新飞机至少要到2035 年才会投入使用，但事实是新飞机的投资将在此之前许多年开始。如果无法做到这一点，就会损害波音公司的利益。
这两只股票都很有吸引力，但近期存在重大风险，波音公司的2023 年展望，RTX 的引擎检查。不过，目前RTX 看起来更适合长期投资者。
在如此动荡的金融市场中，你会选择怎样投资？
一起深入了解资深投资者的美股交易策略。在投入股市之前，多认识美股市场，才可提高投资回报率。关注狂呼“个股分析”栏目，紧密跟踪美股走势，寻找更多投资机会。
点击此处了解更多
