2023年10月20日金融快讯Market Briefing
2024 年的初步前景可能表明该股未来将面临艰难时期。 2022 年底出现的半导体低迷仍在持续，但有迹象显示晶片需求可能正在触底。因此，随着客户为即将到来的下一波晶片需求做好准备，顶级晶片制造设备公司ASML Holding (ASML)今年的股价一直在上涨。
ASML 的许多晶片设备同行在2023 年都陷入困境，但2024 年看起来成长将重新发挥作用，但对ASML 来说可能不是。其一些顶级晶圆厂客户仍处于现金节约模式。 ASML 股票现在被高估了吗？
2024年将是“过渡年”
ASML 在2023 年夏季又迎来了一个出色的季度。这家荷兰公司第三季的营收为66.7 亿欧元，约为70.3 亿美元，比去年同期成长15%。鉴于持续不断的设备订单，尤其是来自中国客户的设备订单，财务长Roger Dassen 重申了先前的预期，即2023 年全年收入将比2022 年增长30%。
与2022 年相比，预计利润率也将略有上升。加上ASML 正在进行的股票回购，今年每股盈余的增幅应该会比收入略高一些，这是个好消息。
但与此同时，作为投资者也不要忽略其背后的坏消息。尽管晶片设计商和制造商继续表示其销售额有望复苏，但ASML 表示2024 年可能是销售额持平的“过渡年”，然后在2025 年实现“显著增长”。
中国晶圆厂销售的新出口限制将于2024 年初生效，由于这个因素，许多客户现在都急于抢订单。第三季度，ASML 在中国的营收占比激增至46%，而上季仅为24%。由于中国以外的晶圆厂仍在处理过剩的晶片库存，并将晶圆厂活动保持在最低限度，这给2024 年带来了阻力。预计这些阻力将被数十座新晶圆厂所抵消目前正在建设和扩建中，所有这些都需要配备晶片制造机。
总而言之，ASML 预计今年的收入约为280 亿至290 亿美元）。如果您谨慎行事，预计2024 年也会出现同样的情况。
ASML的2025年目标是否过于乐观？
现在事情变得有点棘手了。 ASML 的股票交易价格溢价，假设该公司将在2020 年代保持高成长。毕竟，多种长期成长趋势正在推动半导体市场走高，例如人工智慧、电动车以及全球对支援晶片制造的兴趣。
然而，基于保守的2024 年前景，ASML 可能无法实现管理阶层在去年年底提出的一些崇高的2025 年目标。具体来说，在最乐观的情况下，该公司表示预计收入将高达422 亿美元。在可能出现的更糟糕的情况下，据说收入指引仅为316 亿美元。
从达森的最新言论来看，我们不知道“显著成长”真正本质意味着什么。然而，考虑到半导体行业仍在努力摆脱严重的低迷，部分投资者倾向于认为ASML 的收入趋势在2025 年的中间，约为369 亿美元或更低，或者与今年和明年的最初指导相比，增幅高达21%。
考虑到2024 年的不确定性，ASML 目前可能不是半导体行业最值得买入的股票。这家顶级设备制造商面临的阻力越来越大，但该股的估值仍然很高。 ASML 的一些同行的价格要便宜得多，而且随着晶片需求的复苏，可能会在2024 年实现显著增长。
但这并不是说ASML 应该被忽视。随着晶片市场的持续发展，该公司仍有可能在十年内实现显著成长。但在这个节骨眼上，许多投资者都认为应该采取更谨慎的态度。
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