KeyCorp

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金融股 Financial Stock


2023年9月20日金融快讯Market Briefing
Keycorp 正在艰难的银行环境中运营,因为一项重要成本正在迅速上升,它别无选择,只能竞争。 2023 年迄今为止,KeyCorp (KEY)的股价已下跌近三分之一。下跌的绝大部分与今年年初的银行业危机有关,当时许多地区银行面临挤兑。困境陷入它们导致,KeyCorp 的表现相当不错,第二季存款年减3.1%。但这个故事不仅仅是存款总额。

KeyCorp 的业务在于传播
现代银行很复杂,但业务的核心却相当容易理解。 KeyCorp 吸收客户存款,然后将现金借给其他客户。它为储户持有的现金支付利息。它向借款人收取贷款利息。银行的利润是其收取的利息与支付的利息之间的差额。再说一遍,这是一种简化,但它触及了故事的核心。

事情是这样的:KeyCorp 并不真正控制它收取的利率或它支付的利率。当然,它可以在任何地方收费和付款,但如果数字与银行市场的其他部分不一致,它的业务很快就会枯竭。客户只需用脚投票并更换银行即可。因此,KeyCorp 别无选择,只能保持竞争力并匹配现行利率。

这些利率主要由联准会推动,联准会透过提高和降低利率来帮助控制经济活动。目前,联准会担心快速通膨,并试图为经济降温。它正在以相当快的速度增长。这极大地改变了Keycorp 的竞争环境。

存款项下的各种重要数字
存款构成了顶层数字。在这个数字之下发生的事情更能说明问题。具体来说,非定期存款(例如银行帐户和支票帐户)较2022 年第一季下降3.9%,较第二季下降11.3%。这些类型的帐户通常为客户提供较低的利息。

同时,大额定期存款和其他定期存款出现了实质成长。价值10 万美元或以上的CD 数量较上季成长61%,较去年同期成长159%。其他定期存款较第一季成长40.2%,较2022 年第二季成长476.3%。定期存款通常为客户提供比银行和支票帐户更高的利率。

您所看到的是产品组合正在转向人们更感兴趣的产品。考虑到利率上升的环境,这是完全合理的。当利率接近历史低点时,没有必要转移资金,因为利率对任何产品都没有意义。但随着利率的提高,这种情况发生了变化。它对KeyCorp 的业务产生了巨大影响。

该公司的存款成本是显示这项变化的下一个数字。这很重要,因为存款是银行最便宜的现金来源之一。 2022 年第二季度,存款成本仅0.06%。到2023年第一季度,这一数字已上升至0.99%。今年第二季为1.49%。从绝对角度来看,这些数字仍然相当适度,而且变化并不是那么奇怪。但与去年同期相比,KeyCorp 现在支付的利息几乎是2022 年第二季的25 倍。这是一个迅速而令人震惊的转变。

这里有两个重要的要点。首先,尽管面临许多阻力,KeyCorp 仍能在一个非常困难的市场中保持自己的地位。客户正在离开,但利率似乎不足以导致银行倒闭。那是好消息。然而,利率上升正在改变客户的银行方式,KeyCorp 必须做出相应调整。这导致其业务发生重大转变,从而增加了成本。股东在监控该区域银行股票时需要确保密切注意这些更微妙的变化。

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