要点:
中国快时尚零售商Shein近日在美国申请上市，最快将在2024年在公开市场上交易。 Shein仅在成立10年的时间里，就取得了令人瞩目的成就。一路狂飙之下，Shein低调地成为了“全球独角兽”，但与此同时也面临着不少出海的“内忧外患”。
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最近，中国快时尚零售商Shein正积极申请美国IPO。 Shein目前的最新估值达到660亿美元，预计最早可能在2024年开始在公开市场上交易。消息人士透露，高盛、摩根大通和摩根士丹利已被选为这次发行的主要承销商。
早在2023年5月，Shein的估值就已超过600亿美元，有望成为自2021年滴滴出行以680亿美元估值上市以来，在美国上市的最有价值的中资公司。相关数据显示，今年7月，Shein一直在与至少三家投资银行就潜在的IPO进行合作，并正在与纽约证券交易所和纳斯达克进行洽谈。
Shein以其时尚前卫的设计、多样的品类和极具竞争力的价格赢得了全球消费者的青睐，在过去几年中迅速崛起。从一家默默无闻的中国零售商发展为总部位于新加坡的全球快时尚巨头，一直以来都保持低调。直到今年，Shein开始公开亮相，这让许多专家认为是在为其美国首次公开募股做准备。
Shein的“全球独角兽”发展之路
Shein仅在成立10年的时间里，就取得了令人瞩目的成就，相较于Zara需要47年、优衣库需要70年，其发展速度可谓迅猛。
早在去年，Shein就登上美国购物类APP榜首，超越了TikTok、Instagram、Twitter等巨头，甚至遥遥领先于亚马逊/Amazon。经过2022年的一轮新融资后，Shein更是与拥有20亿用户、掌握抖音和TikTok的字节跳动、马斯克的SpaceX齐名，有望进入“全球独角兽”排行前三名。这种高增速和庞大体量的跨境竞争对手，让外界羡慕的同时，也不禁对其作为独角兽的发展之路产生浓厚兴趣。
2008年，Shein的前身由刚刚大学毕业的许仰天在中国南京创立。公司初创阶段主要以婚纱礼服为主业务，累积了第一桶金，并在同时积累了跨境电商的生产管理经验。到了2012年，Shein放弃了婚纱业务，收购了一个名为SHEINside.com的网站，专注于海外时尚单品市场，重新将产品定位为快时尚女装，并在女装基础上扩展其他品类。公司开始围绕品牌运营组建设计师团队，搭建独立站，启动网红营销，并逐渐积累起强大的供应链能力。从此，Shein开启了疯狂而传奇的成长之路。在传统电商巨头们在中国激烈竞争、内卷加剧的时候，Shein却瞄准了海外蓝海市场，迅速地“跑马圈地”，成功占领了一片市场。
随后，Shein展开全球化布局，供应链得到全面升级。平台的品类进一步扩展至大码、童装、美妆、男装、宠物，全球业务迅速扩张，迅速涉足中东、印度、东南亚、澳大利亚等新兴市场。此外，Shein还通过收购竞争对手Romwe和Make me chic大幅提高了在北美市场的渗透率。
据相关数据显示，Shein在2023年上半年实现了有史以来最高的利润水平，而过去四年中一直保持盈利。在致投资者的信中，Shein宣布2022年的营收达到230亿美元。相比之下，Zara品牌和Zara Home品牌去年两者的总销售额约为260亿美元。一路狂飙之下，Shein低调地成为了令人瞩目的全球独角兽，但与此同时，Shein面临的出海“内忧外患”也不少。
Shein面临的出海“内忧外患”
源自南京，制造于广州，Shein却正努力淡化其“中国制造”的痕迹，志图成为一家更加彻底的“全球化企业”。
今年8月，Shein成功收购了快时尚女装Forever 21母公司PARC Group 1/3的股权，同时SPARC Group也持有了Shein的少量股权。 10月底，Shein又完成了对英国时尚零售集团星狮集团/Frasers Group旗下的快时尚品牌Missguided及其所有知识产权的收购。对于中国品牌来说，全球化发展几乎是成为巨头的必由之路，类似于安踏收购Salomon、始祖鸟母公司Amer Sports等案例。 Shein最近频繁的收购行为，显示了其在全球化方面的野心。
与此同时，Shein创始人许仰天曾在中国的几家公司陆续注销，一些仍存的Shein品牌相关公司也进行了法人变更、股东变更等工商变更。目前，Shein已将总部迁往新加坡，而许仰天的居住地也被标注为新加坡。虽然这一举措或许有机会在北美市场规避一些限制，但Shein的商品仍然源自于低成本的中国制造，这一点却是不容忽视的。
值得注意的是，在成为“全球化企业”的过程中，Shein面临着国际舆论和监管方面的压力。在2022年的ESG报告中，Shein最关键的两个问题分别是“快时尚对环境的影响”以及“供应链中劳工权益”。
在环境方面，快时尚服装行业广泛使用的化纤材料导致了碳排放和服装垃圾的环境问题。在劳工权益方面，Shein的ESG报告坦承部分供应商存在使用童工（16周岁以下）的情况，这是国际舆论中难以容忍的问题。 Shein以低价位产品取得过去的成功，但这很大程度上依赖于劳动密集型的制衣厂。如果Shein继续延续目前的模式，或许很难解决ESG报告中提到的这两个问题。
今年5月，Shein启动了从卖家到平台的转型，试图建立一个类似亚马逊的全球化综合平台。尽管这样的平台化可以在广告、流量等方面创造更多收益，也可能在资本市场上获得更高估值，但想要成为另一家亚马逊却面临极大难度。亚马逊之所以屹立不倒，很大程度上得益于其完善的仓储物流体系，而Shein目前的跨境物流尚无法做到同样的便捷，自建仓储也将增加其成本。
除了亚马逊，Shein还面临着来自中国的竞争对手
同为“出海四小龙”的Temu、TikTok、速卖通，这三家分别由中国的拼多多(PDD) 、字节跳动和阿里巴巴打造，无论是在资本还是技术实力上都展现出相当的优势。特别是Temu的迅猛发展为Shein带来了不小的竞争压力。
自去年9月开始运营以来，Temu一直高歌猛进，甚至在超级碗期间推出了“shop like a billionaire”/像亿万富翁一样购物的大手笔视频广告。在过去的一年中，Temu已经吸引了9%的美国消费者下单，截至今年9月，其总交易额/GMV已接近Shein。有消息称，Temu的2024年GMV目标为300亿美元。相比之下，成立十余年的Shein在去年全年的GMV为290亿美元。与拼多多一样，Temu的核心定位是提供性价比极高的商品，且价格更低，其中部分单品的价格甚至仅为Shein的30%。而丰富的品类也使Temu相较于专注于时尚品类的Shein更具增长优势。
此外，今年以来，Shein对Temu提起商标和版权侵权的指控，而Temu则反击称Shein釆用欺凌性策略，试图阻止服装制造商与其平台进行合作，违反了反垄断法。双方争执不下，使得这场竞争变得更加激烈。面对如今的出海发展“内忧外患”困境，Shein也许很难继续保持低调神秘，但能否保持其稳扎稳打，我们继续拭目以待。
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