要点:
市场大跌的可能性不大，主要是因为预计标普500指数的盈利增长在13%到14%之间。这一前景支撑了看涨市场， 而且美国仍处于降息周期中， 尽管对于减息的节奏和幅度的预期不断在变化。标普500和纳指100正突破阻力向上，市场将保持分化，强劲的股票将继续表现良好，而较弱的股票则滞后。
Albert Cheng | 美股展望| 视频Video | 粤语| 2025年2月17号
本期影片重点：
2025年预计将会比较波动。特朗普的一条推文可能导致纳斯达克100指数NDX波动100到200点，无论是上涨还是下跌。
他当初提出对加拿大及墨西哥出口美国货品征收25%关税，市场震荡，但随后表示有一个月时间宽限，市场担忧就减轻。
市场将保持分化，强劲的股票将继续表现良好，而较弱的股票则滞后。罗素2000指数的表现落后。
近期券商IBKR和HOOD屡创新高，金融板块ETF升势。半导体仍然处于横行格局，但AI软件股和网络安板块有买力。
市场大跌的可能性不大，主要是因为预计标普500指数的盈利增长在13%到14%之间。这一前景支撑了看涨市场， 而且美国仍处于降息周期中， 尽管对于减息的节奏和幅度的预期不断在变化。
市场流动性至关重要。为了应对COVID-19疫情，美联储的资产负债表通过量化宽松QE翻了一番。尽管量化紧缩QT和其他措施将资产负债表从约8.9万亿美元的高峰降至约6.8万亿美元，但仍显著高于疫情前的水平，约为4.4万亿美元。
特朗普削减政府浪费、支出和赤字的努力，加上减少债务供应以及可能将企业税率从21%降至15%， 有利于股票和债券市场。
放松管制的积极影响已经在市场反弹中显现，特别是在银行、金融和加密货币领域。
然而，尽管标普500指数可能持续创新高，由于历史高估值， 在2025年出现10%到20%的修正可能性不低。如果预测的盈利增长未能实现，例如，双位数增长下降到单位数，可能会触发修正。
此外，许多市场参与者参与投机交易和高杠杆衍生品；出乎意料或者突发事件造成的突然大规模保证金追缴可能导致显著的下行波动。 保持监测VIX期货的波动非常重要。
未来通胀回归的担忧依然存在，在2月12日CPI和核心CPI数据超出预期后，10年期美国国债收益率曾经急升，但随在两天显著回落。
科技创新带来生产力的提升，是长期抑制通胀的力量。 三四十年前的大哥大手机价格两万元，今天一个小米智能手机，功能更强大，售价低于一千多元。
Deep Seek 低成本的创新及其先进模型的开源意味着基于LLM 大语言模型在各行各业的AI 应用的成本可以大为降低， 促进AI 整体的发展和各行各业生产力的提升。
在中长期的上升趋势之中的温和修正/ 调整都可能是良好的买入机会。
但如果标普500和纳指出现下跌幅度可能达致20%的讯号， 可以考虑在下跌过程中反弹时做淡，不要轻易抄底，直至出现见底的讯号。
