要点:
联准会下调利率，但预计降息步伐放缓，股市受惊恐慌暴跌，显示经济和通膨的不确定性仍在加剧。
今天，美国联准会将关键利率下调四分之一个百分点，并表示明年降息速度将放慢，预计到2025年将仅下调两次，低于之前预期。这一预测令华尔街担忧，股市大幅下跌。鲍威尔指出，降息步伐放缓反映了通膨仍然偏高，以及政策接近中性利率，将谨慎推进下一步措施。
尽管经济强劲增长，但通膨依然高企，联准会对未来降息持谨慎态度。鲍威尔表示，2025年预计通膨率将微升至2.5%，但核心通膨有望逐步降至2.5%。此外，政策制定者关注川普政策可能对经济和通膨的影响，并认为降息过快可能带来风险。消费者明年可能不会享受到抵押贷款、汽车贷款、信用卡和其他形式借贷的利率大幅降低。
央行预计2025年只会降息两次，这令华尔街感到不安，导致股价暴跌，这是市场四个月来最糟糕的一天。道琼工业指数收盘下跌逾1100点，跌幅约2.5%。那斯达克指数受到的打击更严重：周三下跌约3.5%。较高的利率会减缓业务扩张。
联准会主席鲍威尔在新闻发布会上强调，随着基准利率接近政策制定者所说的中性水平。这一水平被认为既不会刺激也不会阻碍经济，政策制定者正在放缓降息步伐。继9月大幅降息半个百分点、上个月降息25个百分点之后，最新一次降息后，他们的基准利率为4.3%。
鲍威尔对此表示，“我认为降息步伐放缓确实反映了今年通膨数据较高以及对2025年通膨将会更高的预期。我们更接近中性利率，这是对进一步举措保持谨慎的另一个原因。”
有首席经济学家也对此表示，鲍威尔新闻发布会的基调出人意料地“强硬”，这意味着它似乎倾向于维持相对较高的利率。鲍威尔表示，联准会周三将基准利率降低四分之一个百分点的决定是“千钧一发”，表明此举遭到反对。
事实上，根据预测，周三有四名官员支持维持利率不变，并非所有19名政策制定者在每次会议上都有投票权。其中一位银行行长投票反对降息，因为她赞成维持利率不变。
鲍威尔在记者会上承认，至少一些联准会官员已经开始评估当选总统川普的政策对经济和通膨的潜在影响。联准会主席指出，一些政策制定者认为，自大选以来，未来通膨路径变得更难衡量。川普威胁对所有进口产品征收关税并大规模驱逐移民，可能会加剧明年的通膨。
今年的联准会降息标志着两年多高利率后的逆转，这在很大程度上有助于抑制通货膨胀，但也使美国消费者的借贷成本变得极为昂贵。
现在，联准会正面临着各种挑战，因为它寻求实现经济的“软着陆”，即高利率能够在不导致经济衰退的情况下抑制通膨。其中最主要的是通膨依然黏性：根据联准会首选指标，排除波动性最大的类别后，10月年度核心通膨率为2.8%。这仍持续高于央行2%的目标。
同时，经济正在强劲成长，这表明利率上升并没有对经济产生太大限制。因此，一些经济学家和一些联准会官员认为，由于担心经济过热和重新引发通膨，不应进一步降低借贷利率。
另一方面，自2024年开始以来，招募步伐已显著放缓，这是一个潜在的担忧，因为联准会的任务之一是实现就业最大化。鲍威尔在新闻发布会上表示，“我们认为劳动力市场不需要进一步降温才能使通膨率低于2%。”
失业率虽然仍处于4.2%的低位，但在过去两年中已上升了近一个百分点。对失业率上升的担忧促使联准会在9月决定将关键利率降幅超过平常半个百分点。
当被问及鉴于通膨仍居高不下，联准会为何预计在2025年降息时，鲍威尔指出，联准会的最新预测明年核心通膨率将降至2.5%。
“这将是重大进展。”他说。 “我们将看到将通膨降至这一水平方面取得的有意义的进展。”联准会主席补充说，“我们和大多数其他预测者仍然认为我们预计将降至2%。从这里开始可能需要一两年的时间。”
目前，川普提出了一系列减税措施，针对社会安全福利、小费收入和加班收入以及缩减监管。总的来说，这些举措可以刺激成长。与此同时，川普威胁要征收各种关税并寻求大规模驱逐移民，这可能会加速通货膨胀。鲍威尔承认，联准会官员正在寻求“了解关税影响通膨和经济的方式以及如何思考这一点。”
联准会周三发布的季度经济预测凸显了联准会对经济未来路径的不确定性。政策制定者现在预计，以他们首选的指标衡量，整体通膨率将从目前的2.3%略微上升至2025年底的2.5%。
即便如此，通膨小幅走高的前景使联准会更难降低借贷成本，因为高利率是其对抗通膨的主要武器。鲍威尔表示，“从现在开始，这是一个新阶段，我们将对新的削减持谨慎态度。”
总结来看，联准会面临着复杂且微妙的挑战。尽管降息步伐放缓，仍然强调要在抑制通膨和维持经济增长之间找到恰当的平衡。未来几年，通膨的走势、政策调整的节奏以及外部政治因素，将继续深刻影响全球市场。鲍威尔所言的“谨慎”策略，体现了对当前不确定经济环境的深刻认识。如何在保持经济稳定与防范过度通膨之间找到一条可持续的道路，将是全球经济未来几年面临的关键课题。在这样的背景下，投资者与消费者需保持灵活应对，时刻准备应对可能的经济波动。
