要点:
特朗普的新关税政策无疑会重塑全球金属贸易格局，虽可能短期内促进美国本土产业的复苏，但长远来看，全球供应链和贸易关系的重新调整将考验各国应对策略。
在全球贸易格局不断变化的背景下，关税政策的调整往往对相关行业产生深远影响。尤其是在金属市场，关税的增加可能导致价格波动和产业链的重组。
近日，美国总统Donald Trump/唐纳德·特朗普宣布，将对所有进口到美国的金属产品征收25%的关税，这一举措不仅引发了市场反应，也将对美国以及全球的钢铁和铝业造成重要影响。在这样的政策背景下，钢铁和铝相关企业股价出现大幅波动，投资者们也开始关注可能带来的长期市场变化。
钢铁与铝业股价大幅上涨
特朗普在空军一号上公开表示，“任何进入美国的钢铁都将征收25%的关税。”他还补充道，铝的进口也将征收同样的25%关税。
根据摩根大通的报告，美国超过80%的铝需求依赖进口，而其中约70%的铝原料来自加拿大。摩根大通预计，关税的实施将导致铝价每磅上涨约30美分，且未包括运输等额外费用。该银行还预测，关税将推动美国国内铝的产量增加。
为什么选择钢铁和铝？
早在特朗普首次当选总统期间，他强烈批评了美国钢铁和铝业的衰退。
2018年，在白宫任期内，特朗普对钢铁进口征收25%的关税，对铝进口征收10%的关税，旨在透过提高外国材料的价格来刺激美国本土生产。然而，包括加拿大、墨西哥和欧盟等主要供应国最终获得了关税豁免。尽管如此，美国工业界表示仍然难以与进口产品竞争。
而从更宏观的角度来看，随着中国产品再次大量进入全球市场，过去一年全球钢铁和铝业的贸易摩擦不断升级，越南、印度和欧盟等多地已对中国的进口产品实施贸易措施。
受此影响，克利夫兰-克利夫斯的纽柯股价上涨近18%、美国铝业公司股价上涨超过5%，美国钢铁公司股价则上涨近4%。对此，摩根大通的分析师表示，“虽然现有库存可能在短期内缓解影响，但中期来看，铝价可能面临轻微的下行压力，因美国需求可能减弱，而本土供应可能增加。”
全球金属供应链面临重塑
如果特朗普决定继续推行这一25%的钢铁和铝关税，以下将是最受影响的国家及地区：
美国
据官方数据显示，过去十年美国的钢铁进口量显著下降，从2014年到2024年下降了35%，尽管去年进口量同比增长了2.5%，达到2620万吨。许多人将这一趋势归因于特朗普第一届政府推出的关税政策。然而，美国的铝进口量在过去十年增长了14%，自2020年以来，美国的铝出口量也在逐步上升。
周一，有一大宗商品定价咨询公司的专家表示，他预计这些潜在的关税会随着时间的推移对美国经济产生不同的影响。 “短期内，这可能会抑制需求，但从长远来看，我们可以预见到更多投资的涌入。”
不少专家认为，自2018年特朗普实施首轮关税以来，美国在钢铁和铝行业的投资有所增加。在特朗普的第一任期内，他对来自加拿大、墨西哥和欧盟的钢铁与铝征收了关税，并对来自韩国、阿根廷和澳大利亚等国的进口产品实施了数量限制。
根据国会研究服务处的报告，在该政策实施的前五个月，特朗普政府通过关税收入超过14亿美元。到2024年，美国从79个国家进口钢铁，从89个国家进口铝。根据政府数据，这些进口商品的总价值略高于490亿美元。
加拿大和墨西哥
这两个国家分别是美国最大的钢铁和铝出口来源地之一，其贸易在全球金属供应链中占据重要地位。美国对这些国家的钢铁和铝进口不仅支撑了美国国内制造业的需求，也促进了这些国家与美国之间的经济合作。
若新的关税政策一旦实施，预计它们的钢铁和铝出口将遭遇严峻挑战，可能导致这些国家的相关产业受到重大打击，尤其是在美国市场上的份额大幅缩水。
尽管这两个国家此前曾因某些原因被允许暂时免除对所有出口到美国的全面关税，这一宽容政策的取消可能会打破原有的贸易平衡。这种变化不仅将影响到两国的经济发展，也可能导致全球供应链的不稳定，进而波及到其他依赖这些国家金属资源的行业。
而更重要的是，随着关税生效，这些国家可能需要寻求其他市场来弥补美国市场的损失，但短期内找到替代市场将是一个巨大的挑战。
德国
德国是美国钢铁的重要出口国，因此可能会受到即将实施的关税政策的负面影响。
然而，德国工业工程和钢铁生产跨国企业集团蒂森克虏伯/Thyssenkrupp和欧洲最大的钢铁制造商之一施泰纳钢铁/Steiner Steel却表示，如果美国对钢铁和铝产品征收额外的关税，预计这对他们的业务影响“非常有限”。
蒂森克虏伯表示，尽管美国市场是其钢铁产品的一个重要目标，但欧洲仍然是其主要市场。该公司主要将“高品质”的利基产品出口到美国，并且在美国市场中保持着较强的市场地位。
一位公司发言人通过电子邮件表示，“蒂森克虏伯在美国的销售额大部分来自于贸易和汽车供应业务。” 他补充道：“在这些业务领域，蒂森克虏伯在美国市场占据了有利位置，拥有相当大的市场份额。值得注意的是，蒂森克虏伯为美国客户生产的绝大部分产品都是在美国境内进行生产的。”
亚洲出口商
如果特朗普继续推行这一政策，韩国、越南和日本等国的金属进口将可能面临进一步的关税冲击。作为美国重要的金属供应国，这些国家的钢铁和铝产品出口到美国的成本将大幅上升，从而对它们的出口产生明显影响。尤其是在国际市场上，关税壁垒的增加可能使得这些国家面临更为严峻的贸易压力，也可能迫使它们调整出口策略或寻找其他市场以减轻对美出口的依赖。
据相关美国贸易数据的分析，越南的金属进口额在去年大幅增长，增幅超过140%，这表明越南已成为美国金属供应链中越来越重要的一部分。预计2024年，台湾对美国的钢铁出口量也将比前一年增加75%，这反映出台湾在美国产品需求日益增长的背景下，正在加大向美国市场的供应。然而，随着新的关税政策的实施，这些增长势头可能会受到影响，甚至可能导致它们在美国市场上的份额下降，进一步影响全球钢铁与铝的贸易格局。
随着美国对钢铁和铝征收新关税的计划逐步展开，全球金属市场的格局将面临前所未有的挑战与变革。对于美国而言，尽管短期内可能面临需求抑制的影响，但从长期来看，政策的实施有可能刺激国内产业的投资与发展。
然而，这一政策的潜在负面效应也不容忽视。对于全球许多国家和企业而言，失去美国市场将是一次严重的打击，尤其是那些依赖美方需求的金属出口国，它们将不得不寻找新的市场和合作伙伴，或调整产业链布局以应对这场贸易风暴。这不仅仅是关税政策的较量，更是全球经济体系中的一场深刻变动。
无论是受益还是受损，全球市场都必须应对这一巨大的调整带来的连锁反应，重新审视在这一新局势下如何优化供应链与市场战略，以在日益变化的国际贸易环境中立于不败之地。
