要点:
随着越来越多的经济、就业和通膨数据继续超出预期，一些投资者对降息次数减少对资产定价的影响表示担忧。
富途证券海外独立品牌Moomoo
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与上周五非农业数据公布后市场反应相对平静不同，本周三公布的通膨数据超预期，对市场情绪造成致命打击。抛售后交易员并未重拾信心，美国三大股指均收跌。此外，长期美国公债殖利率飙升，而此前炙手可热的商品黄金则从历史高点回落。
尽管市场已经适应了2024年降息幅度可能不如先前预期的事实，但预期的调整并没有阻止股市在今年开局强劲。但从现在开始，投资人可能需要保持谨慎，并评估降息幅度的减少最终将如何影响股市，特别是在人工智能AI炒作开始减弱的情况下。
核心CPI连续第三个月超出预期，7月降息可能性大幅降低
美国劳工统计局公布的3月消费者物价指数/CPI报告显示，CPI年涨幅为3.5%，既超过市场预期的3.4%，也超过上月的3.2%。不包括食品和能源成本的核心消费者物价指数连续三个月超出经济学家的预期，这是联准会密切监控的重要通膨指标。
数据进一步证实通膨黏性趋势仍在持续，联准会抑制通膨的进展可能陷入停滞。 因此，联准会可能会推迟降息计划，并在更长时间内维持较高利率。这份报告不仅关闭了6月降息的大门，也对7月降息的可能性构成了相当大的障碍。 据CME FedWatch工具显示，交易员目前估计7月降息的可能性仅42.71%，低于50%。首次降息时间已从7月延后至9月。
高盛资产管理公司的林赛·罗斯纳/Lindsay Rosner警告说，利率市场必须认真考虑长期走高的可能性，至少持续整个夏季，并可能持续到年底。虽然这份报告可能没有完全动摇联准会的信心，但它无疑地给联准会蒙上了阴影。
前财政部长劳伦斯·萨默斯甚至表示，由于通膨持续存在，联准会可能需要考虑再次升息。萨默斯警告说，“我们不能忽视下一次利率调整可能是上调而不是下调的可能性。”
3月消费者物价指数/CPI引发的市场反应大于非农业就业数据<br data-mce-fragment="1">实际上，市场对上周五非农就业数据的反应并不太剧烈，三大股指当天均收高。 一方面，市场可能并未完全相信这份非农业报告，有些人认为数据品质正在下降，兼职就业可能夸大了就业数据。此外，选举年的“政治任务”也可能对数据造成干扰。另一方面，有些人认为联准会目前的关注点更多地放在通膨上，就业的重要性有所下降。
摩根士丹利的投资组合经理当时预见到，如果随后的CPI和PCE报告显示服务业通膨反弹的迹象，联准会的耐心可能会耗尽。
市场情绪不像上周那么乐观，昨日CPI数据公布后，市场情绪急转直下，主要股指出现大幅回档。这显示风险资产忽视利率走势的时代已经过去，现在是关注利率的时候了。 此外，周三美债殖利率较上周非农业数据公布后涨幅更大，而黄金、铜等大宗商品价格也出现走低。
降息次数减少和利率上升可能会对房屋建筑商造成阻力<br data-mce-fragment="1">作为典型的利率敏感行业，住宅建筑商已经感受到了高利率的压力。美国抵押贷款银行家协会/MBA最新数据显示，截至4月5日当周，美国30年期固定利率抵押贷款合约利率上涨10个基点至7.01%，为自2017年以来首次上涨。受此影响，MBA购屋房贷申请指数下跌4.7%，创一个月来最低。
此外，美国商务部年底公布的数据显示，房地产市场领先指标新屋销售2月份环比意外下降0.3%，为三个月来首次下降。
本月初以来，部分主要住宅建筑商的股价均出现不同程度的回档。 SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) 和iShares US Home Construction ETF (ITB) 本月分别下跌了6.46%和7.98%，表现明显逊于大盘。同期，美元标准普尔500指数(SPX) 仅下跌了1.78%。其中，DR Horton (DHI) 和Lennar Corp (LEN) 的跌幅尤其大，两家公司自4月份以来跌幅接近了10%，在CPI数据公布后的单日跌幅约为6%。
除房屋建筑商外，生物科技等其他高成长潜力的利率敏感产业，以及融资成本较高、获利能力较弱的小型股也可能面临短期压力。
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