要点:
通用汽车在2024年第四季度业绩超出预期，显示消费者对高价汽油车的需求仍强劲，并在面对电动车市场挑战与关税压力下，积极调整策略以维持业务强势。
1月28日，通用汽车(GM)公布了2024年第四季度业绩及2025年盈利预测，结果超过华尔街预期，显示消费者对其高价汽油卡车和SUV的需求依然强劲。尽管预计2025年北美定价能力将略微下降1%至1.5%，但通用汽车仍维持相对强势，并预计2025年汽油车销量将小幅下滑。
通用汽车在面对电动车市场的挑战和外部经济压力时，展现出强大的调整能力，积极缩小亏损并加强在中国市场的业务重组。此外，特朗普政府对墨西哥和加拿大可能征收的25%关税为通用汽车带来额外压力，可能影响车辆成本和需求。
通用汽车加速电动车业务调整
通用汽车预计在未来将缩小其电动车业务的亏损，并通过对中国业务的重组来改善业绩，同时结束对Cruise自动驾驶部门的机器人计程车计画，从而实现节省。
该公司表示，尽管面临关税、电动车激励措施削减及税收变化等外部挑战，但预计今年的净利润将达112至125亿美元，超出市场预期。 2024年，通用汽车在电动车业务的亏损预计将缩小，该公司未能达到预定的20万辆电动车生产目标，最终批发量为18.9万辆。尽管如此，通用汽车仍将继续努力增加电动车的需求，并观察2025年的市场情况。
而在中国市场，通用汽车的业务面临重组，去年在中国的亏损达到44亿美元，其中包括40亿美元的重组费用。通用汽车正与中国合资伙伴合作，调整其运营以提高效率，并计划不通过额外出资来完成重组。此外，Cruise自动驾驶业务将专注于提供自动驾驶技术，预计2024年将为该部门节省5亿美元。
在今天发布的财报中，通用汽车表示其预期政策环境将保持稳定，并将2025年每股收益预测上调至11至12美元，超过市场普遍预期的10.75美元，这一指引未考虑额外关税对业务的影响。 Mary Barra强调，特朗普总统对关税、通胀减少法案/IRA以及排放标准等方面的影响有着深刻理解，并已表示希望确保这些政策能够与多个国家达成平衡。
美国关税挑战下的福特汽车产业
随着特朗普的上任，加拿大和墨西哥或面临25%的关税问题。对此，通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·巴拉/Mary Barra在向特朗普总统阐述关税问题时表示，公司已进行了多种情景规划，并了解可以采取哪些措施来减少关税带来的影响。
实际上，关税问题对汽车板块的影响显而易见
据瑞银研究显示，汽车产业占墨西哥对美国出口的26%以及来自加拿大的12%。通用汽车在墨西哥拥有多个大型组装厂，生产包括皮卡、雪佛兰Blazer和凯迪拉克Optiq等电动车。
此外，福特等竞争对手也在墨西哥和加拿大拥有生产设施，这使得关税问题对这些汽车制造商构成了不小的挑战。美国银行的汽车分析师约翰·墨菲指出，企业对关税的反应速度至关重要，特别是在美国，额外的产能转移空间并不多。
另一个值得关注的问题是，汽车制造商是否会因应关税提高价格，并且这是否会影响需求。
根据凯利蓝皮书的估计，若特朗普对来自墨西哥和加拿大的进口征收25%的关税，每辆汽车的平均成本将增加约3000美元。这可能会促使消费者转向购买更具价格竞争力的二手车。在这种不确定的情况下，汽车投资者选择保持观望。
自从特朗普加强对关税的立场以来，通用汽车股价自11月25日以来下跌了8%，而福特股价则下降了8.7%。相比之下，特斯拉的股价在其执行长马斯克与特朗普建立良好关系并领导政府推动成本削减后，上涨了20%。
尽管市场对汽车行业的前景仍然充满不确定性，但通用汽车的应变能力无疑为其未来发展铺平了道路。面对关税和市场调整的多重压力，通用汽车强调了稳定政策环境的重要性，并在盈利预测中展现出对未来增长的积极展望。
