要点:
近日，Costco美国官网上架了“金条”商品，上架不到几小时就被抢购一空。但在此之前，加拿大Costco在今年7月也曾上架过金条，会员的反应同样相当热烈。 Costco已经通过精心设计的商业模式吸引了一部分精明的富裕阶层，他们的消费能力已经达到了奢侈品的价格门槛。值得注意的是，作为避险、保值的“避风港”，投资圈戏称黄金喜欢坏消息。 但凡出现某种重大危机，其他市场风险大增时，各方资产就会涌向这个避险保值安全港。
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美国仓储式连锁店好市多/Costco 以贩售价廉物美、丰富多元的商品而闻名，商品从食品到行李箱、电器等，应有尽有。近日，Costco美国官网上架了“金条”商品，1盎司瑞士PAMP命运女神金条“PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan”。金条上架不到几小时就被抢购一空，且只能在Costco网上购买，必须是Costco会员，每位Costco会员还被限制最多只能购买2条（每条重量1盎司），足见其买气之旺。
截至9月28日，黄金价格每盎司为1875.64美元，Costco贩售的金条价格每盎司略低于1900美元。从Costco目前来看，无论价格如何，金条都卖得火爆。 Costco首席财务官理查德‧加兰蒂/Richard Galanti在公司季度财报电话会议上表示，这些金条的需求量很大，而且库存时间不会太长。
金条产品颇受欢迎
黄金是硬通货，一直是投资爱好者青睐的理财产品。金价过去1年走高逾15%，过去5年上涨55%以上，由于通膨仍高，以及房市低迷，黄金成为市场资金的避风港。狂呼媒体曾发布一文“年轻人不买钻戒买黄金， 黄金可能也存在智商税?”，揭示了买黄金成为很多年青人的理财新选择背后的原因。
在美国之前，加拿大Costco在今年7月也曾上架过金条，会员的反应同样相当热烈。据华人网友分享，自己在7月21日加拿大Costco官网购入的价格为2599.99加币，短短一周上涨了100加币。但即使涨价了，该价格仍然比在加拿大TD银行出售的2750.79加币要整整便宜了50.8加币。精明的华人网友还算了一笔账，叠加Costco Executive Membership/黑卡可以返点2%，再叠加信用卡返现，一里一外可以赚130加币的差价。还有更幸运的网友，使用Costco满3000加币返600加币的礼品卡“薅羊毛”，最后仅花费1999.99加币就到手，直呼血赚700加币。值得注意的是，Costco这种金条因为属于高纯度.999或以上，属于免税产品，一定程度上更帮消费者省了不少钱。
此外，除了黄金，Costco还出售钻石、爱马仕包、Chanel包、Burberry外套等奢侈品。向来极其爱护羽毛、精心维护品牌形象的奢侈品牌竟然甘愿与烤鸡、洗衣粉、卫生卷纸陈列在同一空间，包装在廉价透明袋中，置于毫无装饰物的巨型货架上，这令很多人感到费解。更让人疑惑的是，有消费者的确愿意在大卖场环境中毫不犹豫，一掷千金，买下最昂贵的奢侈品手袋铂金包。
Costco廉价形象的“奢侈”心
Costco的经营模式、购买的消费者是什么人，以及他们为什么在Costco买奢侈品？这三个问题值得我们深入思考。
首先，Costco以“量大、质优、价格低”为突出特点，它以价格优势出名，但并非廉价超市。这家一站式购物的量贩店在美国的目标人群是中等收入群体，这批受教育程度较高的消费者深知“羊毛出在羊身上”，超市的营销和运营成本最终会转嫁到产品售价上，而他们只希望为产品本身买单，在预算范围内购买到质量最好的产品。因此Costco尽管看似陈列粗放，却正中这些消费者的下怀。
Costco以做“减法”闻名，与其他卖场主打的产品丰富程度不同。 Costco每个品类只提供一种产品选择，不仅为繁忙的中等收入消费者节省了决策时间，提高了超市的库存管理效率，还使得Costco在众多供应商面前拥有更强势的选择权与议价权，从而将产品的毛利率常年控制在14%以下，远低于其他竞争对手，包括以低价标榜自己的沃尔玛。同时，Costco内部巨型货架表现出来的粗放感，在潜意识中刺激消费者进行囤货，从而实现薄利多销。从这个角度看，消费者的囤货行为也可被视为一种价格优势进行的妥协。
不过，产品销售几乎只能让Costco回本。据Costco财报显示，作为会员制的仓储量贩店，Costco最大的收入来源于会员费，续订率达90%，每年都为Costco贡献近70%的收入。 2017年会员人数超9030万人，收入28.53 亿美元，高达全年净利润的70.64%。 2018年会员收入高达31.42亿美元。 2019年会员数已超过9600万人。
也就是说，消费者只有购买了Costco会员，才有资格享受价格优势。会员制度背后的逻辑是，中产阶层是忠诚度较高的一群人，一旦他们认定了一个品牌，就会持续不断地进行回购，Costco的产品把控能力显然取得了他们的信任。
因此，除了大瓶矿泉水、家庭装洗衣液和卫生纸等畅销品类，Costco早前在美国就出售过奢侈品手袋、高级鱼子酱、陈年威士忌、3000美元的水晶灯、4000美元的自动贩售机、价值5000美元的一年份速冻食品、价值3万美元的私人飞机服务和高达40万美元的钻石戒指。在中国，更是曾经出售爱马仕包、Chanel包、Burberry外套等奢侈品，都被“哄抢一空”。
如果仔细观察Costco全球各门店的停车场，不乏很多豪车。根据相关数据显示，与沃尔玛相比，Costco会员消费者的收入要更高，平均年收入10万美元，受过大学教育并拥有自己的住房。而沃尔玛的消费者平均年收入为5.3万美元。而此次Costco中国开业奢侈品类的畅销，也证明了其中国目标消费群体的经济实力。由于Costco吸引了富裕的消费者，所以它便可以选择出售奢侈品，即便这些产品滞销，Costco也可以随时放弃这个品类，这对于其主体业务并没有特别大的影响。
Costco已经通过精心设计的商业模式吸引了一部分精明的富裕阶层，他们的消费能力已经达到了奢侈品的价格门槛。虽然，消费者在Costco购买奢侈品，损失了奢侈品购物中十分重要的高端体验，但这种体验却带来值得信赖及溢价少的优势，得到不少精明的富裕人士青睐。
黄金更爱“乱世”？
作为避险、保值的“避风港”，投资圈戏称黄金喜欢坏消息。 但凡出现某种重大危机，其他市场风险大增时，各方资产就会涌向这个避险保值安全港。
影响黄金价格的因素，过去半个世纪中主要包括经济形势、通胀率、地缘政治、货币政策、股市动态，以及国家央行买入黄金的力度等。由于国际市场黄金交易用美元计价，因此美元汇率对金价有直接影响。美元贬值，黄金对其他货币来说就相对便宜，更多资金流入国际市场推高金价，反之亦然。
美国联储局的货币政策也因此对国际市场黄金价格也有重大影响。历史证明，黄金价格创历史新高之前的两三年，都曾发生重大危机，美联储也都曾采取量化宽松政策，扩大货币供应。
黄金价格的历史走势可以为预测未来走势提供重要依据，比如驱动因素和潜在规律<br data-mce-fragment="1">自第二次世界大战后，黄金价格从1968年的每盎司35美元涨到现在的1883.80美元区间，中间有过两次可以跟目前市道相提并论的“大牛市”，分别在1980年1月和2011年9月触顶。根据黄金价格预测，到2023年年底，XAUUSD/现货黄金/美元将上涨至2100美元。 到2024年3月，其价格可能达到2200美元。
从2012年开始，黄金持续低迷长达6年，到2018年出现转机。 2020年，历史重演。在后疫情阶段，全球经济复苏缓慢、利率不断探底负值区域、中美交恶，脱钩和新冷战恐惧日益真实、国际局势暗潮涌动。
世界黄金协会市场信息咨询部的斯特里特/Louise Street在一则通讯中指出，“新冠疫情为黄金投资创造了一场完美风暴。”由于前所未有的大量流动性注入和创纪录的低利率，黄金投资成本大大降低，全球黄金ETF基金涌入，黄金价格随之飙升，屡创新高。
各国债务庞大，10年内很难真正改观，而通胀则明显呈长期上升趋势，零利率和负利率仍将持续，美元疲软，因此黄金成了成本低而收益相对较高的投资资产，不但目前收益比企业和政府债券高，长期而言也一样。金价飙升，更助燃了“害怕错过”/FOMO盛宴狂欢的投机心理。
值得注意的是，和前两次牛市一样，金价如此强烈、迅疾飙升的背后也有地缘政治因素。中美关系日益紧张，制裁令一个接一个，多层面的美中脱钩和新冷战气氛，以及爆发局部武装冲突的忧虑，强化了黄金的避风港功能。
投资是黄金需求三大来源之一，另外两个分别是珠宝、工业和医疗应用。本世界初珠宝需求占80%比重，现在只有不到50%。自2008年金融危机爆发以来，黄金越来越多被用于对冲和避险，投资需求逐步增加。而这个趋势助推了金价上涨。
世界黄金协会数据显示，新冠疫情及其造成的经济破坏对黄金消费需求的重创前所未见地严重，亚洲、欧洲和北美的封锁抗疫措施导致全球金饰需求跌到历史谷底，金条与金币投资需求大减，今后半年情况估计好转希望不大。
该协会发布的2020年上半年“黄金需求趋势报告”数据显示，在黄金总需求、总供应量、各国央行总需求、金饰和科技用金总需求，以及全球黄金投资总需求这六大板块中，除了投资总需求，其余都有不同程度的下降，跌幅最大的是金饰，其次是央行需求。
随着经济重启艰难和各种不确定性意味着可以预见的未来，黄金的避险优势将继续吸引投资者。作为美国连锁仓库式超市，Costco不仅出售刚需的日用品，还开始出售高价的奢侈品，并且价格都比官方价要便宜很多。当前全球的奢侈品市场表现相对低迷，投资者对奢侈品市场已缺乏信心。因此，Costco“高性价比+奢侈品”的结合，或许能带来一种新的“抢购”风潮?
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