2023年8月27日金融快訊Market Briefing
對於運動鞋零售商Foot Locker (FL) 及其股東來說，這是艱難的一年。在五月發布第一季度數據和黯淡的指引後，該股大幅下跌。然後，由於該公司令人失望的第二季度業績，該公司上週再次下跌；銷售額同比下降 10%，導致每股利潤從去年第二季度的 1.10 美元降至本季度的 0.04 美元。
總而言之，由於經濟低迷以及隨後對昂貴運動鞋的需求枯竭，Foot Locker 股價較 2 月份峰值下跌了 60% 以上。然而，正如古老的格言所說，黎明前總是最黑暗的。以下是目前最引人注目的對 Foot Locker 的三個看漲論據。
強勁的經濟推動
導致該股下跌的不僅僅是上個季度的不利因素。消費者正感受到長期通貨膨脹的痛苦，而且這種情況看起來或感覺上不會很快結束。正如 Foot Locker 首席執行官瑪麗·狄龍 (Mary Dillon) 在談到 Foot Locker第二季度業績時所解釋的那樣，“我們確實看到7 月份的趨勢有所疲軟，並且正在調整2023 年的前景，以便我們能夠最好地競爭對價格敏感的消費者。”
然而，經濟逆風是周期性的，無論它們是否與官方的衰退相對應。這一事件遲早會結束，而且很可能比大多數投資者認為的更早結束。美國銀行和摩根大通本月早些時候均表示，美國經濟可能最終不會陷入衰退，而摩根大通則將第三季度GDP增長預期從微不足道的0.5%上調至2.5%。
經濟增長的重新加速可能會激發樂觀情緒，進而激發消費者信心，從而推動運動鞋等可自由支配支出，目前尚未真正發生的可自由支配支出。
正在進行自我整頓
回想起來，這家運動鞋和服裝零售商早在 COVID-19 大流行擾亂其業務之前就應該重新考慮其業務的各個方面。太多的購物中心仍在為生存而掙扎，大多數 Foot Locker 商店都位於購物中心。以社區為導向的商業街是許多消費者的首選購物目的地，而 Foot Locker 在這些地方的存在並不多。事實上，Foot Locker 品牌名稱本身在某些市場上並沒有多大吸引力。
然而，大多數挑戰現在實際上正在得到解決。它被稱為“Lace Up”，3 月份公佈的一項振興戰略，其中包括關閉 400 家表現不佳的商場商店，其中包括關閉 125 家香榭麗舍店。不過，這家零售商並不是簡單地放棄其 2600 家門店中的很大一部分。該公司打算開設300 到400 家新店，打著更適合市場的旗幟，比如Foot Locker Kids（一種被稱為House of Play 的體驗式概念），以及一個旨在服務西班牙裔消費者的名為WSS的品牌。
同時，瑪麗·狄龍與鞋類和運動服裝巨頭耐克 (Nike)恢復了曾經牢固的關係。該品牌佔 Foot Locker 收入的三分之二以上。這些努力都還沒有機會產生有意義的、切實的財政效益。
股價大幅下跌
現在買入 Foot Locker 股票的第三個也是最後一個原因是其拋售範圍之廣。自 2 月份以來，該股不僅下跌了 60% 以上，而且較 2022 年的峰值下跌了 70% 以上，較 2017 年創下的歷史高點下跌了近 80%低的。
所有這些疲軟使得 Foot Locker 的股價在牛市中出現大幅反彈的時機已經成熟，而牛市往往會提振所有股票。儘管該公司目前陷入動盪，但這種反彈並不是不值得的。
儘管分析師一致認為今年收入可能會下降 8% 左右並拖累利潤，但最快明年就會再次顯現出明顯的進展。預計 2024 年銷售額的溫和增長將使今年預期的每股收益 1.75 美元升至 2.65 美元，該零售商開始意識到關閉表現不佳的商店並在更智能的地點開設更多相關商店的好處。
分析師群體預計此後銷售額和利潤增長將進一步加速。與此同時，Foot Locker 的股價非常便宜，股價不到明年盈利預期的 7 倍。
當然，最近暫停支付股息的決定破壞了整體看漲的情況。不過，股息並不是目前持有 Foot Locker 股票的主要原因，甚至不是次要原因。這是一個以價值為導向的扭虧為盈的故事，風險高於平均水平，但與之相匹配的潛在上行空間也高於平均水平。
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