2023年9月25日金融快訊Market Briefing
上週的Instacart (CART) 產品。這家第三方雜貨配送領域無可爭議的領導者以購物者試圖從 10 種或更少商品的結帳通道偷偷溜進十幾種商品的方式大搖大擺和自信地進入市場。我認為 Instacart 作為一項長期投資不可能取得成功。
Instacart 平台有很多機會以折扣價在線購買 Instacart 禮品卡，還有一些信用卡提供每月積分以使用該服務。然而，部分投資者對 Instacart 商業模式的懷疑構成了一個很長的購物清單。消費者會忍受該平台的產品定價加價嗎？它能否用更省力的替代方案來激勵零工經濟中的最後一哩承包商隊伍？隨著DoorDash 和Uber Technologies 蠶食 Instacart 的地盤，Instacart 能否維持其利基市場的主導地位？
在研究指標的過程中，部分投資者發現 Instacart 的數據與預期不同，甚至更好。讓我們來看看 Instacart 能夠成為風險承受能力強的成長型投資者值得投資的幾個原因。
這是一個底層機會
Instacart 上週稍晚以每股 30 美元的價格發行了 2,200 萬股。看到該股在上週二交易首日飆升並不令人意外。畢竟這是一位備受矚目的新人。該股開盤價為 42 美元，但炒作與重力相撞。Instacart 本週收盤價剛好為 30 美元。
上週是一次無處可去的往返旅行。如今的買家可以以首次公開發行/IPO 價格入市，而不是像一些不幸的個人投資者那樣以高價買入。可以說，即使以 IPO 價格計算，Instacart 的價格也很昂貴。如果電梯然後到地下室的話，進入一樓就不划算了。在接下來的幾個月裡，Instacart 的 IPO 可能會失敗，也可能不會失敗，但就目前而言，等待幾天讓股票回到 30 美元的 IPO 價格是正確的舉動。
收入仍在成長
Instacart 在招股說明書中提到，2018 年至2022 年間，總交易價值以80% 的複合年增長率增長，但增長最令人興奮的發生在這五年時間線的早期，當時Instacart 的規模要小得多。這並不意味著 Instacart 的營收不再實現兩位數百分比的成長。
Instacart 的營收去年成長了 39%，較 2021 年 24% 的成長率有所加速。今年前六個月的營收健康成長了 31%。儘管 DoorDash 和 Uber 的業務範圍已超出餐廳配送範圍，連鎖超市Kroger也推出了自己的直接配送模式，但 Instacart 正在尋找發展業務的方法。
Instacart 的獲利能力驚人
Instacart 最大的驚喜之一是它已經產生了正的淨利潤。即使在取消有利的所得稅優惠後，Instacart 去年仍獲利。它只是以 2023 年的結果為基礎。Instacart 2022 年全年營業利潤為 6,200 萬美元。今年前六個月，營業利潤高達 2.69 億美元。
一切才剛開始
Instacart 比你想像的更黏。過去四個季度，該公司已促成 2.63 億份訂單，交易總額達 294 億美元。你為 Instacart 提供的便利性支付了額外費用，因為 Instacart 節省了你去商店的時間，但人們正在付費。Instacart 每月有 770 萬活躍訂購者，平均每月在該平台上花費 317 美元。
美國線上雜貨市場滲透率已從 2019 年的 3% 上升到去年的 12%。上限不是100%，但比12%高很多。
全部都是廣告
關於 Instacart 模式更有趣的一點是，廣告是其收入組合的重要組成部分。Instacart 去年的廣告收入為 7.4 億美元，佔其報告收入的 29%。今年上半年，該比例在營收組合中所佔的份額類似，為 28%。
Instacart 為占美國雜貨市場 85% 的連鎖店提供送貨上門服務。面對 5,500 個品牌爭奪關注度的情況，他們為什麼不向 Instacart 付費，以便在購買時、可能在交貨前幾分鐘以及可能的消費前脫穎而出？這些相同的品牌向實體雜貨店支付優質貨架空間和包含在每週通告中的費用。Instacart 作為一個科技平台在這裡大放異彩，而沒有困擾超市運營商的微薄利潤的負擔。
Instacart 並不屬於每位投資者的必選項。然而，仔細觀察，您可能會驚訝地發現，它有一定的價值值得投入。
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