要點:
Nasdaq調整可能未見底，採用防禦性策略!
港股正在調整， 但整體趨勢依然向上。
Buy the Dip不要高追。
Albert Cheng | 美股展望 | 視頻 Video | 粵語 | 2025年9月8號
本期影片重點：
- 我們並不認為今次是大跌市的開始，調整之後會再創高峰
- 標普500 潛在跌幅: -5% 至-10%(曾最多下跌-3%)，趨勢依然向上
- 納指100 : -8% 至-12% (曽最多下跌-4.2%)，趨勢依然向上， 但調整可能未見底
- 恆指 : -5%至-10% (曾最多下跌-4.5%)，趨勢依然向上
- 上證指數急升到3888之後，進入調整， 曾最多下跌-4%，趨勢向上
- BTC 比特幣在調整中， 曾最多下跌-13.8%
隨着英偉達數據中心的持續增長，當前已經成為公司收入中最大的一項，佔比已經接近 9 成。作為公司此前主要收入來源的遊戲業務，佔比已經被壓縮至 1 成左右。其主要產品包括 Blackwell、Hopper 等算力芯片，公司的核心客户是亞馬遜、微軟、谷歌等雲服務大廠。
隨着英偉達數據中心的持續增長，當前已經成為公司收入中最大的一項，佔比已經接近 9 成。作為公司此前主要收入來源的遊戲業務，佔比已經被壓縮至 1 成左右。其主要產品包括 Blackwell、Hopper 等算力芯片，公司的核心客户是亞馬遜、微軟、谷歌等雲服務大廠。
高通公司本季度業績相對平淡，收入端的超預期主要來自於旗艦新品的提前發佈。至於本季度利潤端的回落，主要是受公司計入 57 億美元的遞延税資產準備金影響。若剔除該影響，公司本季度的淨利潤約為 26 億美元。
高通公司本季度業績相對平淡，收入端的超預期主要來自於旗艦新品的提前發佈。至於本季度利潤端的回落，主要是受公司計入 57 億美元的遞延税資產準備金影響。若剔除該影響，公司本季度的淨利潤約為 26 億美元。
AMD 在 2025 年第三季度實現營收 92.5 億美元，同比增長 35.6%，市場預期（87.4 億美元）。收入端的同比增長，主要來自於客户端及遊戲業務、數據中心業務的帶動。公司本季度毛利率（GAAP）51.7%，同比提升 1.6pct。
AMD 在 2025 年第三季度實現營收 92.5 億美元，同比增長 35.6%，市場預期（87.4 億美元）。收入端的同比增長，主要來自於客户端及遊戲業務、數據中心業務的帶動。公司本季度毛利率（GAAP）51.7%，同比提升 1.6pct。
久等的 AWS 提速終於到來：目前雲業務的增速幾乎成為了壓倒一切、“決定生死” 的單一指標。而AWS 本季營收同比增長 20.2% 到$309 億，相比上季增速明顯提升 2.7pct。市場久久期待的 AWS 增長再提速終於到來。
久等的 AWS 提速終於到來：目前雲業務的增速幾乎成為了壓倒一切、“決定生死” 的單一指標。而AWS 本季營收同比增長 20.2% 到$309 億，相比上季增速明顯提升 2.7pct。市場久久期待的 AWS 增長再提速終於到來。
本季度蘋果公司實現營收 1025 億美元，同比增長 7.9%，基本符合市場預期（1020 億美元）。公司本季度收入端的提升，主要受益於 iPhone、Mac 和軟件服務業務增長的帶動。蘋果公司毛利率 47.2%，同比增加 1pct，好於市場一致預期（46.6%）。
本季度蘋果公司實現營收 1025 億美元，同比增長 7.9%，基本符合市場預期（1020 億美元）。公司本季度收入端的提升，主要受益於 iPhone、Mac 和軟件服務業務增長的帶動。蘋果公司毛利率 47.2%，同比增加 1pct，好於市場一致預期（46.6%）。
RBLX四季度指引隱含增速放緩過快：在三季度 70% 的跳躍式增長下，四季度指引流水增速迅速放緩到 50% 達到 20 億，意味着環比只增加了 4%，年化未來一年的增速為 17% 低於 20% 的長期目標。
RBLX四季度指引隱含增速放緩過快：在三季度 70% 的跳躍式增長下，四季度指引流水增速迅速放緩到 50% 達到 20 億，意味着環比只增加了 4%，年化未來一年的增速為 17% 低於 20% 的長期目標。
META Opex 蹭蹭漲：大模型進展不順，AI 實驗室高薪挖人，挖完又大裁員。再加上高增長的折舊費用，引發市場對支出不受控的擔憂。三季度這個擔憂正在被印證：研發同比高增 35%，管理支出因為法務支出、員工薪資高增等，同比更是增長了 88%，徹底重回高增區間。
META Opex 蹭蹭漲：大模型進展不順，AI 實驗室高薪挖人，挖完又大裁員。再加上高增長的折舊費用，引發市場對支出不受控的擔憂。三季度這個擔憂正在被印證：研發同比高增 35%，管理支出因為法務支出、員工薪資高增等，同比更是增長了 88%，徹底重回高增區間。
整體上，本季微軟業績不俗，幾乎沒有缺點，各項指標普遍好於預期。問題在於作為最被一致看多的標的，市場對微軟的期待非常高。可以説，需要大幅度的超預期，才能再讓市場感到驚喜。且本季核心 Azure 增速並未好於買方預期，讓市場對微軟本季業績反應平平。
整體上，本季微軟業績不俗，幾乎沒有缺點，各項指標普遍好於預期。問題在於作為最被一致看多的標的，市場對微軟的期待非常高。可以説，需要大幅度的超預期，才能再讓市場感到驚喜。且本季核心 Azure 增速並未好於買方預期，讓市場對微軟本季業績反應平平。
近期，中國科學家在“Cell”雜志上發表的一項突破性研究，為這一頑疾提供了全新思路。他們利用基因編輯技朮，將癌細胞改造成免疫系統眼中的“異類”，類似於人體對豬器官產生的超急性排斥反應，從而引發了一場針對癌細胞的精准“免疫殲滅戰”。
近期，中國科學家在“Cell”雜志上發表的一項突破性研究，為這一頑疾提供了全新思路。他們利用基因編輯技朮，將癌細胞改造成免疫系統眼中的“異類”，類似於人體對豬器官產生的超急性排斥反應，從而引發了一場針對癌細胞的精准“免疫殲滅戰”。
新系統的核心原理與常見的“嘗試說話”型腦機介面相似，都是在大腦運動皮質植入感測器，這一區域負責向聲道肌肉下達運動指令。感測器捕捉到的神經活動會送入機器學習模型，模型依據個人化數據判斷信號對應的聲音，進而預測使用者想說的單字。
新系統的核心原理與常見的“嘗試說話”型腦機介面相似，都是在大腦運動皮質植入感測器，這一區域負責向聲道肌肉下達運動指令。感測器捕捉到的神經活動會送入機器學習模型，模型依據個人化數據判斷信號對應的聲音，進而預測使用者想說的單字。
自這類非編碼DNA片段首次被發現並被稱作“垃圾”以來，生物學家們一直在探討它們是否真的無用。如今的主流觀點認為，這些片段雖不直接參與蛋白質合成，卻在整體基因組中佔據了極大比例，顯示它們可能具有重要功能。
自這類非編碼DNA片段首次被發現並被稱作“垃圾”以來，生物學家們一直在探討它們是否真的無用。如今的主流觀點認為，這些片段雖不直接參與蛋白質合成，卻在整體基因組中佔據了極大比例，顯示它們可能具有重要功能。
最新的研究將植物的感知能力推向了新的維度：聽覺。這項研究透過多個實驗並設置了精確的裝置，觀察到一個驚人的現象：在沒有植物存在的環境中，蛾更傾向於在播放錄製的植物壓力聲音的揚聲器附近產卵。
最新的研究將植物的感知能力推向了新的維度：聽覺。這項研究透過多個實驗並設置了精確的裝置，觀察到一個驚人的現象：在沒有植物存在的環境中，蛾更傾向於在播放錄製的植物壓力聲音的揚聲器附近產卵。
作為批判性思維培養的原始土壤：教育，必須進行重塑。教育政策的制定者和學校必須釆取積極措施，將批判性思維的練習深度融入課程。這遠不止是增加几節理論課，而是要在每一個學科、每一個學習環節中，鼓勵學生質疑和分析AI生成的信息。
作為批判性思維培養的原始土壤：教育，必須進行重塑。教育政策的制定者和學校必須釆取積極措施，將批判性思維的練習深度融入課程。這遠不止是增加几節理論課，而是要在每一個學科、每一個學習環節中，鼓勵學生質疑和分析AI生成的信息。
長期以來，“35歲現象”如無形枷鎖，將眾多經驗丰富、能力成熟的中年人才拒之門外。長城汽車的“35+計划”不僅是一項招聘舉措，更是一場關於年齡、經驗與價值的社會呼吁，挑戰了傳統的職場偏見，倡導尊重和激活中年人才的力量，為行業和社會注入了新的活力與希望。
長期以來，“35歲現象”如無形枷鎖，將眾多經驗丰富、能力成熟的中年人才拒之門外。長城汽車的“35+計划”不僅是一項招聘舉措，更是一場關於年齡、經驗與價值的社會呼吁，挑戰了傳統的職場偏見，倡導尊重和激活中年人才的力量，為行業和社會注入了新的活力與希望。
近年來，全球經濟與地緣格局發生劇烈變化，從疫情沖擊、通脹壓力，到產業結搆重塑，無一不深刻影響着普通人的生活節奏與發展路徑。原本被視為“穩定之路”的人生規划：考學、畢業、就業、升職、買房，如今變得越來越不確定。
近年來，全球經濟與地緣格局發生劇烈變化，從疫情沖擊、通脹壓力，到產業結搆重塑，無一不深刻影響着普通人的生活節奏與發展路徑。原本被視為“穩定之路”的人生規划：考學、畢業、就業、升職、買房，如今變得越來越不確定。
Luigi Mangione用極端方式撕開了美國醫療體系深藏的裂痕，也逼迫社會不得不重新審視，何為正義？何為悲劇。當醫療保障變成逐利機器，當患者在病痛中苦苦掙扎卻換來拒絕與冷眼，社會的不滿和憤怒便會潛滋暗長，最終以最不可控的方式爆發。
Luigi Mangione用極端方式撕開了美國醫療體系深藏的裂痕，也逼迫社會不得不重新審視，何為正義？何為悲劇。當醫療保障變成逐利機器，當患者在病痛中苦苦掙扎卻換來拒絕與冷眼，社會的不滿和憤怒便會潛滋暗長，最終以最不可控的方式爆發。
中國未來發展或許可以參考“五環搆想”進行戰略布局。這一搆想包括高等教育培訓、創新科技驅動、產品生產銷售、市場推廣營銷、出海戰略佈局五大領域。通過“五環搆想”的實施，中國經濟可能有一個全新的契機注入新的動力，推動經濟穩定健康發展。
中國未來發展或許可以參考“五環搆想”進行戰略布局。這一搆想包括高等教育培訓、創新科技驅動、產品生產銷售、市場推廣營銷、出海戰略佈局五大領域。通過“五環搆想”的實施，中國經濟可能有一個全新的契機注入新的動力，推動經濟穩定健康發展。
隨著時代的變遷，人生價值的內涵也變得更加多樣化和個性化。每個人對於“成功”和“幸福”的理解不同，有些人追求的是即時的快樂和成就感，而有些人則看重長期的進步和自我超越。
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芒果TV婚姻紀實觀察節目“再見愛人4”邀請黃聖依、楊子，麥琳、李行亮，葛夕、劉爽三對情感關系10年以上的夫妻，以“婚姻紀實觀察”為切口，呈現出不同婚姻樣本在親密關系中的掙扎與甜蜜、桎梏與覺醒。
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近日，不少以老年人為主角的抖音短劇“閃婚五十歲”、“金榜題名之母憑子貴”、“人到五十，閃婚霸總”等等登上熱度榜單。老年人的婚姻、情感以及生活故事，成了當下短劇創作的“新流量密碼”。
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