要點:
美國和加拿大的經濟基本面在進入2025年后保持彈性，盡管降息空間縮小導致股市波動，但在經濟和盈利增長的支持下，投資者仍有機會。
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美國和加拿大公布的2025年首份就業報告均超出預期，顯示出兩國勞動市場的強勁表現。盡管就業數據表現強勁，但金融市場反應卻相對負面，部分原因在於市場對央行降息政策的預期發生變化。隨着政治背景的變動和政策不確定性，投資者需要密切關注未來几個月的市場動態，同時把握經濟基本面帶來的投資機會。
勞動市場2025年開局強勁
近日，美國和加拿大2025年首份就業報告均超出預期。美國12月非農就業人數為256,000人，遠高於預期的165,000人，失業率從4.2%降至4.1%，并且通脹壓力可能有所緩解。
而加拿大的就業數據也表現強勁，12月就業崗位淨增約91,000人，遠超預期的25,000人，失業率從6.8%降至6.7%。此外，加拿大薪資年增幅放緩至3.7%，低於預期的3.8%，整體有助於緩解通脹壓力。
總體而言，就業數據反映了經濟增長的兩個積極趨勢。首先，兩國的失業率仍維持在較低水平，遠低於曆史長期失業率，為消費者和企業提供了有利的經濟環境。其次，美國和加拿大的薪資增幅仍超過通貨膨脹率，意味着員工的實際收入得到提升，這也為消費者信心和支出提供了支持。
盡管就業報告表現積極，但金融市場的反應卻在消息發布后呈現負面走勢。部分原因在於市場正在重新評估央行進一步降息的必要性。據相關資料顯示，市場目前預計2025年7月美聯儲將再次降息，將聯邦基金利率降至4.25%至4.5%。同樣，加拿大央行/BoC在1月降息的可能性也因就業數據的公布而下降。
因此，國債收益率大幅上升，尤其是短期國債收益率，這通常更容易受到央行政策利率變動的影響。較高的收益率對股市搆成壓力，特別是對那些估值較高的市場部分。
在美國市場，以科技股為主的納斯達克指數表現較差，而公用事業和醫療保健等防御性板塊則表現較好。有專家認為，在未來一年，保持投資組合的多元化，結合成長型與價值型投資將是持續的關鍵主題。
在未來幾個月將面臨新的政治體制
除了經濟數據和央行降息之外，投資者還需重點關注美國和加拿大政治體系的變化。
美國正等待就職日後政策措施的明確
美國即將迎來總統就職日，投資者期待特朗普上任後的新政府政策方向。距離就職日不到兩周，當選總統特朗普將於1月20日宣誓就職。未來几周，關於管制和減稅政策的優先順序仍然不明，市場對此充滿不確定性。
如果政府提出更高通脹的政策，如關稅和移民改革，可能會對市場造成更大的沖擊。然而，如果這些政策與放松管制和減稅等促增長的措施相結合，市場可能會看到更為平衡的結果。總體來說，無論優先釆取何種舉措，近期的市場仍然充滿較大的不確定性。
加拿大總理杜魯道宣布辭職
1月6日，加拿大總理賈斯廷·特魯多宣布，他將在找到合適接替者后辭去總理和自由黨領袖職務，并同時宣布議會休會或暫停至3月24日。
這一決定自12月中旬財政部長克里斯蒂亞·弗里蘭辭職以來一直備受猜測。然而，盡管這一公告已發布，擬議中的立法（如提高資本利得納入率和延長2024年慈善捐贈截止日期）仍未成為法律。加拿大稅務局/CRA表示，盡管議會休會，CRA將繼續執行擬議的資本利得包含率變更。
更廣泛來看，加拿大聯邦選舉將於2025年舉行，預計在10月20日舉行，除非自由黨政府在議會復會后因不信任投票失敗，選舉可能提前舉行。目前民調顯示，加拿大保守黨領先，但隨着競選的推進，民調結果可能會有所變化。
基本面驅動下的金融市場
總體而言，盡管美國和加拿大的政治背景持續不確定，但這提醒我們金融市場通常不是由政治因素和頭條新聞驅動，而是由基本面因素推動。
目前，經濟和市場擴張受三大關鍵基本面因素支持：穩固的勞動市場持續推動消費、標准普爾500指數成分股盈利持續增長，預計到2025年增幅可超過10%、各國央行仍有降息空間，盡管降幅可能趨緩。
需要注意的是，在美國和加拿大市場連續兩年穩步上漲、且波動性較低后，未來的回報率可能會有所放緩，市場波動性預計加劇。
未來几個月，投資者將面臨更大的政策和政治不確定性，這可能為市場帶來額外挑戰。在這種環境下，有專家認為，投資者可以利用這些回調機會，在市場的成長和價值領域進行多元化、重新平衡，并以更具吸引力的價格增加優質投資。
盡管市場可能面臨更高的波動性，但回調提供了調整投資組合的機會，尤其是通過多元化投資來平衡成長型和價值型資產。隨着2025年政治和經濟變化的逐步展開，靈活調整投資策略將有助於把握潛在的市場機會并應對風險。
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