2023年12月23日金融快訊Market Briefing
這家科技巨頭將從人工智能中受益，即使在經濟不景氣的情況下，其削減成本、提高生產力的解決方案也應該保持需求。
(IBM) 已有100多年的歷史。雖然這家科技巨頭仍然銷售大量硬件，包括其標誌性的大型主機，但如今，它的重點是軟體和諮詢。隨著企業應對日益複雜的技術環境，IBM提供了可以削減成本、提高生產力和效率的解決方案。
儘管IBM股票在過去十年中一直表現不佳，但有幾個理由相信它的長期低迷終於即將結束。
即使經濟不景氣，收入也能成長
IBM的核心是幫助客戶解決問題。該公司與企業和組織建立了長期合作關係，其中一些關係長達數十年。透過其諮詢部門，它制定了涉及其他IBM產品以及競爭對手產品的解決方案。該公司的混合雲和人工智慧平台經常佔據中心舞台，但與亞馬遜網路服務和微軟等公司的策略合作夥伴關係擴大了IBM最終提供的產品範圍。
鑑於全球經濟狀況的不確定性，對某些類型項目的需求有所減弱。IBM看到持續需求的領域之一是數位轉型項目，旨在實現明確的成本節約或生產力提升。第三季該公司的簽約量年增50%，其中涉及AWS等雲端平台的簽約量翻了一番。紅帽的軟體是IBM混合雲平台的核心，簽約金額達10億美元。
即使2024年經濟惡化，企業仍願意投資於能夠在節省成本或提高效率方面快速帶來回報的項目。儘管IBM無法免受經濟狀況的影響，但它能夠在各種情況下實現成長。
人工智能是一個巨大的機會
IBM多年來一直致力於人工智慧領域。當其Watson人工智能系統在Jeopardy比賽中獲勝時。2011年，是人工智能產業的分水嶺。然而，在取得這場勝利之後，IBM卻難以將其人工智慧技術商業化。它試圖讓沃森成為家喻戶曉的名字，但失敗了，而且將該技術應用於醫療保健等領域的努力基本上以失敗告終。
2022年底OpenAI的ChatGPT引發的人工智能革命讓IBM奮起直追。該公司現在有了新的人工智慧策略。透過其watsonx AI平台，企業和組織可以訓練和部署先進的AI模型，並採取關鍵的保障措施。必須遵守嚴格的監管和資料隱私標準的客戶不能只是將專有資料和客戶資料丟給第三方人工智慧服務，並希望不會出現任何問題。IBM的watsonx為這些客戶提供了建構AI解決方案的框架，同時最大限度地降低了風險。
IBM龐大的企業客戶群和長期的合作關係為其帶來了優勢。人工智慧也為其提供了增量收入機會。例如，該公司的Code Assistant產品可以將IBM遺留大型主機系統上運行的古老COBOL程式碼轉換為現代Java程式碼。這為大型主機客戶提供了一種無需離開平台即可實現應用程式現代化的方法。
隨著生成式AI市場預計將在未來十年爆炸性成長，規模將遠遠超過1兆美元，IBM的AI推動力不容小覷。
估值合理
IBM並不是成長最快的公司。預計今年其收入將成長3%至5%，年收入成長中個位數百分比是投資者應該預期的。然而，IBM現在應該更加一致，因為它已經擺脫了表現不佳的業務，並圍繞混合雲和人工智能重新定位。
IBM預計到2023年將產生約105億美元的自由現金流，而該公司的市值大約是這一數字的14倍。該股目前處於多年高點附近，因此價格並不像過去幾年那麼便宜。但許多同行的估值要高得多。甲骨文最近一直在成長中掙扎，其過去12個月自由現金流的交易價格為29倍。相比之下，IBM的股票看起來很便宜。
隨著投資者對IBM能夠比最近更持續地成長充滿信心，不斷增長的利潤和更高的估值倍數相結合可能會在未來幾年推動該股大幅走高。
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