“減肥神藥”Wegovy、Ozempic威脅零食銷售,或整頓消費投資市場?

“減肥神藥”Wegovy、Ozempic威脅零食銷售,或整頓消費投資市場?

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丹麥製藥巨頭諾和諾德推出的Wegovy和Ozempic被更多人接受和使用,其長期對消費者的行為方式改變,或將沖擊眾多食品行業賽道,引發企業對改革商業模式的思考。但不可忽視的是,減肥神藥的門檻卻依然非常高。除了食品相關的行業,GLP-1帶來的減肥效果可能會推動服飾、航空行業的發展。但是回到GLP-1的影響,它是否能受到消費者的長期使用仍然是一個未知數。

投資不僅僅是為了創造財富,更是一種洞察宏觀經濟的態度,見證社會演變與科技發展。我們一起,從大變局中看清發展趨勢,希望從不確定中找到確定。

狂呼金融研究所聚焦於新的社會發展形勢下,金融與經濟對當今世界日益凸顯的影響。以全面、理性的投資視角,洞察分析每一個趨勢與機會,為廣大投資者創造更高質量、更獨特的金融投資觀點。

狂呼,比一部分人更快、更准地看清市場,讓大眾洞察金融經濟的核心。

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隨著“減肥神藥”Ozempic、Wegovy在全球掀起熱潮,目前多家美國零售巨頭已發出警告,減肥神藥或給食品行業經營帶來沖擊,相關企業可能需要調整商業模式來適應變化。

丹麥製藥巨頭諾和諾德 (NVO) 推出的兩款新型減肥藥Ozempic、Wegovy,據稱有望幫助患者減重20%,同時還可以降低患者心臟病發作或中風的風險,被認為是有史以來最有效、最安全的減肥藥。隨着這款減肥神藥被更多人接受和使用,其長期對消費者的行為方式改變,或將沖擊眾多食品行業賽道,引發企業對改革商業模式的思考。

值得注意的是,百事可樂 (PEP) 在過去三個月內卻下跌了約 12%,此外其他食品相關股票也遭到拋售,華爾街憂慮像Ozempic、Wegovy等減肥藥物會影響食品行業。該股價反映在市場上引起強烈反響,推動標普消費板塊走低,這一擔憂是“未雨綢繆”還是“反應過激”?

減肥神藥威脅食品行業?
丹麥製藥巨頭諾和諾德推出的Wegovy和Ozempic,前者是肥胖和超重人群的減肥藥,後者是二型糖尿病藥物。而現在體重正常的非糖尿病者也趨之若鶩,想盡辦法拿到處方藥,因兩者有同種活性成分,可類比人體激素GLP-1,能減緩消化並降低日常食慾。

飽腹感強,就會降低食慾,意志力也不用受考驗,不就能輕鬆瘦下來嗎?效果因人而異,副作用也有待研究。儘管如此,這兩種藥物推出市場後,馬上吸引大量“信徒”,GLP-1從2020年到2022年美國銷量猛增300%。但是,降低食慾不僅代表食量減少,也很可能導致飲食習慣變化,雖然看起來是細微的一個舉動,但卻威脅著食品巨頭企業的未來。

據相關調查顯示,300名用藥者GLP-1每天可減少20%至30%卡路里攝取量,以一天攝取2000卡路里計算,約等於少吃100克洋芋片。那麼問題來了,卡路里從哪裡減少?三分之二受訪者表示糖果、含糖飲料和烘焙食品減少了。除了包裝食品,70%以上受訪者去速食店和披薩店的頻率也變低了。此外,GLP-1還有助抑制吸煙、飲酒等某些成癮行為,結果表明,60%以上的用藥者減少飲酒,近25%甚至已經完全戒酒。

雖然調查樣本小,但總值近1兆美元的美國食品業,任何風吹草動都可能變成大風暴,更別說美國肥胖率近43%,減肥藥市場遠不到“天花板”。據專家預測,到2035年,7%美國人口約2400萬人,會開始使用GLP-1進行減肥。以此為前提,美國消費者將會減少攝取1%至2%卡路里,汽水、糖果、油炸食品和鹹零食消費量將會同比下降3%,酒類消費量下降2%,連鎖速食銷售額減少1%至2%。

此外,GLP-1趨勢的流行還可能削弱百事可樂、麥當勞等常見快餐產品的需求。這一現象,或許對諾和諾德製藥公司來說是個好消息,卻是食品行業的一次“重創”。就餐飲行業而言,對GLP-1使用者進行的一項調查顯示,40%以上的受訪者表示他們減少了外出就餐。類似比例的受訪者也紛紛表示,他們外出就餐時也減少了點菜次數。約70%的受訪者表示,他們總體上吃得少了,大約同樣比例的受訪者表示“對食物營養價值的認識有所提高”。

但不可忽視的是,減肥神藥的門檻卻依然非常高
曾用Wegovy和Ozempic減肥的馬斯克,多餘“藥物會影響沃爾瑪業績”而感到驚訝,還為此發推文表示,“藥物都有副作用,但幾乎可以肯定,肥胖問題引起的風險會超過使用GLP-1的風險。”

從健康角度看,馬斯克的說法或許沒錯,但事實上,許多人壓根負擔不起GLP-1,只有一半病患有保險可分擔。美國一支Ozempic注射筆通常可用一個月,未保險費用約900美元,高昂價格導致部分保險公司不承保。GLP-1供應也有限,大量需求讓藥局也不堪重負,真正需要Ozempic的病患更難買到藥。就以上因素,相關分析師覺得,GLP-1對食品業來說還不是大問題,因藥價高昂,許多人無法負擔,且不能廣泛或長期使用,能長期使用Ozempic的都屬高收入族群。加拿大皇家銀行分析師也表示,“低收入族群對零食等垃圾食品的消費普遍過高,這族群目前不可能是減肥藥的主要消費者。”

最近也有不少關於減肥神藥的副作用報導,為過熱的減肥業務“潑冷水”。不列顛哥倫比亞大學研究發現,用GLP-1減肥可能增加胰腺炎、腸阻塞和胃輕癱風險。 9 月美國FDA也更新Ozempic標籤,警告可能出現腸阻塞。。開發Wegovy和Ozempic的諾和諾德對此指出,“我們的Wegovy臨床試驗數據顯示,一旦停止服藥體重就會恢復,這並不出人意料。肥胖是需長期管理的慢性病觀念,大多數病患都會長期治療,而不是求一時之快。”減肥是艱苦的長期鬥爭,減肥藥雖讓人有抄捷徑的錯覺,但仍是條漫漫長路。

食品健康熱潮千變萬化
不過,食品業趨勢從來不是“一次見分曉”,減肥藥可能產生的蝴蝶效應,生產汽水、零食、罐頭的企業目前仍持觀察態度,尚未過於悲觀。

早在1970年代,“天然食品”熱潮興起。1990年代,蔗糖聚酯/Olestra作為脂肪替代品橫空出世,一度變成主要食品添加物,人們想躲開奶油脂肪的高熱量誘惑,但後來發現蔗糖聚酯太貪婪,不僅除去不需要的脂肪,還削弱身體吸收必需維生素的能力,因痙攣、脹氣、腹瀉等副作用被淘汰。21世紀初,阿特金斯飲食法/Atkins Diet流行,理論是減重關鍵為限制碳水化合物攝取、多吃高蛋白食品,類似近年流行的生酮飲食,推動各種低碳水產品誕生。2004年某奶油蛋糕製造商申請破產時提到阿特金斯飲食法,到2005年無法證明對減肥長期有效,列為“食物盲從”漸漸被人放棄。

如沃爾瑪而言,零食銷量雖然變少,但藥房也賣GLP-1,總體賺錢反而更高。據今年8月沃爾瑪告訴分析師表示,因為GLP-1的普及,食品、日用品和保健食品下半年銷售額增長一個百分點。擁有Oreo等產品的億滋,也計劃推出小包裝零食,熱量為200卡路里或更少,並採獨立包裝。這幾年百事等巨頭收購更健康的小眾品牌,產品組更多樣、綠色和全球化,消費者已見怪不怪,與其說品牌是為了避免被減肥藥打擊,不如說“健康”本來就是消費領域的大趨勢,用藥者雖然會減少垃圾零食的支出,但也會因此吃更多水果、蔬菜、家禽和魚類,以及蛋白棒和營養奶昔等體重管理產品。

雖然大眾追求健康意識漸高,但定義依然模糊。諷刺的是,各種零食潮起潮落,但食品巨頭都不相信減肥藥會改變人類原始慾望。不過這次減肥神藥的出現,還是有點不一樣。

除了食品行業之外,倡導節食減肥的公司也受影響。據相關資料顯示,一旦開始服用GLP-1,訂閱減肥計畫的人數就從29%降到20%。3月美國知名輕體公司WeightWatchers斥資1.06億美元收購遠端醫療平台Sequence,為會員提供減肥藥處方訂閱服務,而幾十年來公司理念是減肥全靠意志力,讓節食和運動不夠的人很有壓力,但現在減肥神藥家喻戶曉,竟支持肥胖是種疾病理論,也算某種健康意識的去偽存真。諾和諾德不是第一家用基於GLP-1研究做出糖尿病藥的公司,但是第一家科學家成功說服大眾用來治療肥胖的公司。

減肥神藥整頓新消費投資?
除了食品相關的行業,GLP-1帶來的減肥效果可能會推動服飾、航空行業的發展。美國銀行分析師表示,3800萬人使用減肥藥的消費者會產生因體重下降而購買新服裝的需求,可能會帶來500億美元的新服裝支出。此外,對於航空行業來說,金融分析師也在一份報告中估算,如果乘坐飛機的乘客平均體重下降10磅,那么聯合航空控股公司每年將節省8000萬美元。

在零售餐飲行業,大多數企業仍釆取謹慎的態度。生產冷凍餐、雞肉卷和脆豌豆包裝零食的Saffron Road CEO Adnan Durrani表示,零食公都在談論縮小包裝尺寸之類的事情,但現在要知道它對消費者行為的影響有多大還為時尚早。他回顧了20世紀90年代的橄欖油風潮,當時這種脂肪替代品迅速占領了食品貨架,隨后因其令人不快的副作用而被拋棄。類似的,限制碳水攝入的阿特金斯飲食法在本世紀初大受歡迎,其催生了一整類產品,包括低碳水化合物番茄醬、冰淇淋和軟飲料。當時甜甜圈公司Krispy Kreme遭到了這一飲食法的打擊,而Interstate Bakeries公司在2004年申請破產時也提到了這一趨勢的影響。但到了2005年,由於缺乏證據證明減肥法能達到持久減肥的效果,這一減肥法的熱度逐漸減退。

回到GLP-1的影響,它是否能受到消費者的長期使用仍然是一個未知數。據相關資料表示,約60%的受訪者打算在達到目標體重后停止使用GLP-1,問題仍然是一旦用藥習慣消失,新的飲食習慣是否會繼續?一旦停止服藥,體重會不會反彈?我們仍待持續關注。

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