4月10日市場焦點

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市場焦點Market Spotlight


消費者物價指數報告令人失望後,市場下跌:
由於通膨數據超出預期,周三股市顯示下滑趨勢。近幾個月以來,隨著市場對聯準會可能降息的預期升溫,股市一路飆升。然而,專家們認為,今天早上的消息可能會使得6月的聯準會會議不再考慮降息,進而推遲2024年的降息計劃,包括次數和開始日期。債券殖利率大幅上升,10年期公債殖利率接近4.5 %,這是自去年11月以來的最高水平,顯示債券市場正在調整對貨幣政策的新預期。

考慮到最近的股市反彈和市場對聯準會利率預期持續敏感,股市出現下跌的本能反應並不奇怪。儘管這可能是一些短期疲軟的催化劑,但不應忽視的是,標準普爾500指數在2024年仍然表現強勁,自10月以來已經上漲了超過25%。

通膨高於預期:
最新的消費者物價指數/CPI報告顯示,通膨情況有所持續,3月整體CPI年增長率達到3.5%,高於市場一般預期的3.4%。若排除食品和能源價格,核心CPI同樣呈現出較高的上升趨勢,3月上漲3.8%,與2月持平。從內部構成來看,一些鼓舞人心的趨勢正在形成,例如二手車價格的大幅下降,導致核心商品價格整體下降。另一個積極的跡象是房屋價格上漲速度比近幾個月更為緩和。房屋價格一直是通膨持久的組成部分之一,因此這一類別的進一步降溫對通膨回歸到更可持續的水平至關重要。然而,令人擔憂的是服務價格,例如醫療和保險費本月大幅上漲。

總體而言,儘管這份報告顯示通膨並未如希望那樣迅速降溫,但專家們認為這並不是消費者價格再次飆升的先兆。相反,這與專家們長期以來的觀點是一致的,即通膨將在更廣泛的道路上經歷一些挑戰。專家認為,這份報告的結果幾乎消除了聯準會在6月會議上降息的可能性。雖然專家不認為這會導致2024年降息的可能性完全消失,但認為聯準會需要觀察通膨在接下來的幾個月內是否放緩,然後才會有信心開始降息。

更多數據即將公佈:
今天的消費者物價指數報告顯然成為本週的焦點新聞,並在形塑市場情緒上起著更廣泛的作用。接下來,將會公佈3月的生產者物價指數/PPI報告。雖然它不像消費者物價指數那麼重要,但生產者物價指數將重新評估供應鏈中的價格趨勢,這對未來可能影響消費者物價指數的投入成本提供了一些方向性訊號。較高的能源成本可能會推高3月的整體數據,但鑑於最近消費者物價通膨的堅挺,核心PPI的任何放緩都將受到歡迎。

雖然市場對聯準會即將作出的決定依然持續牢牢掌握著掌控權,但隨著2024年的進展,企業獲利趨勢將對市場表現產生越來越大的影響力。雖然經濟的靈活性對通膨的下降構成了一些挑戰,但另一方面,健康的經濟增長為企業利潤的增長奠定了穩固的基礎。由於市場預期聯準會將降息,股市在過去五個月中大幅上漲,市場估值擴大。現在,需要通過獲利增長來實現這種樂觀情緒。第一季度的獲利結果將於週五公佈,幾家大銀行將發布報告。市場普遍預測,標普500指數本季的利潤將低於一位數增長,但在2024年可能略高於10%。專家們認為,如果後者成真,將會支持今年的市場表現。

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