股市在12月初幾乎沒有變化:
在經歷了歷史性強勁的11月份之後，道指創下了年內新高，主要股指在12月份的第一天開始喘口氣。加拿大和美國股市小幅走低，而中國製造業意外擴張後，歐洲主要股指上漲。就業成長強於預期後，加拿大公債殖利率小幅走高。
其他方面，OPEC+昨天同意進一步自願減產以支撐價格，但並未削減官方配額，導致WTI下跌2.4%。
今天的焦點是就業數據和鮑威爾的評論:
加拿大經濟11月增加了25,000個就業崗位，略高於市場普遍預期。由於人口成長超過就業成長，失業率升至5.8%。時薪仍維持在4.8%的高位，但工作時間的下降表明，隨著勞動力市場降溫，未來經濟放緩，支持加拿大央行明年降息。南部地區，投資人將關注ISM PMI數據，以判斷11月製造業活動是否在上個月意外下降後反彈。該指數過去12個月一直處於收縮區間，但明年有望反彈。
11月股市上漲的核心是對聯準會結束緊縮政策的預期，但市場對美國明年降息的預期是否有些過早。部分投資者認為，聯準會可能過於謹慎，發出延長暫停利率的訊號，並在今年上半年將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%。但通膨壓力緩解、勞動市場降溫以及成長放緩可能為2024年下半年降息鋪平道路。
經歷了歷史性強勁的11月之後的趨勢:
11月是今年全球股市表現最強勁的月份，股票和債券都大幅上漲。多倫多證券交易所上漲7%，美國股市領漲，標普500指數上個月上漲9%，這是1980年以來第二好的11月漲幅，僅次於2020年大流行推動的反彈。政府債券也出現了最好的月度表現之一創歷史新高，加拿大總債券指數上漲4%，美國上漲5%。
推動上漲的原因是收益率大幅下跌，因為人們對聯準會降息的信心增強。企業獲利也優於預期，經濟數據持續顯示經濟有彈性，通貨緊縮趨勢維持不變。繼11月大幅上漲之後，市場可能會停下來消化這項上漲。但季節性趨勢可能仍然是一種順風，因為12月歷來是股市強勁的月份。未來幾個月前景的關鍵將是聯準會和加拿大央行的政策軌跡，這些政策將會顯著轉變。
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