2023年12月2日金融快訊Market Briefing
根據最近的FactSet報告，2024年，標普500指數的自下而上的每股盈利估算（反映該指數所有公司對2024年度的中位數每股盈利預估的總和）為246.30美元。如果246.30美元是該年的最終數字，它將標誌著FactSet自1996年開始追踪這一指標以來該指數報告的最高（年度）每股盈利數字。然而，246.30美元成為2024年標普500指數最終每股盈利值的可能性有多大呢？標普500指數的每股盈利估算有多準確？
在過去的25年（1998年至2022年），每年初（12月31日）自下而上的每股盈利估算與該年同年度最終每股盈利數字之間的平均差異為6.9％。行業分析師平均而言在提前一年高估了最終每股盈利數字6.9％。在這25年中，分析師在17年中高估了最終數值（最終數值低於預估），在另外8年中低估了最終數值（最終數值高於預估）。
對於這一分析，每年的最終每股盈利數字是指在每個日曆年度結束後的兩個月內（2月28日）記錄的每股盈利數字，以捕捉大多數公司在第四季度盈利季報告中報告的實際年度每股盈利結果。
然而，這6.9％的平均值包括四年，其中每年初的自下而上的每股盈利估算與當年最終每股盈利數字之間的差異超過25％：2001年（+36％），2008年（+43％），2009年（+28％）和2020年（+27％）。這些巨大的差異可以歸因於分析師在年初難以預測的事件。在2001年，該國經歷了9/11襲擊。在2008年和2009年，該國處於經濟衰退之中。在2020年，由於COVID-19大流行，實施了經濟封鎖。如果排除這四年的不尋常情況，則每年初的自下而上的每股盈利估算與當年最終每股盈利數字之間的平均差異將為2.0％。
如果將6.9％的平均高估應用於當前的2024年每股盈利估算（假設估算在現在和12月31日之間變化不大），那麼2024年的最終數值將為229.25美元。根據目前的估算，這個數字仍然將是FactSet自1996年開始追踪這一指標以來該指數報告的最高年度每股盈利數字。
如果將2.0％的平均高估（排除了2001年、2008年、2009年和2020年）應用於當前的2024年每股盈利估算（同樣假設估算在現在和12月31日之間變化不大），那麼2024年的最終數值將為241.38美元。根據目前的估算，這個數字也仍然將是FactSet自1996年開始追踪這一指標以來該指數報告的最高年度每股盈利數字。
從目前的市場狀況來看，如果有任何定價錯誤的因素，可能會導致明年的市場大幅波動，因為目前的市場價反應的是一個"完美定價/Price for Perfection"狀態， 意思指那些基於對未來盈利樂觀預期而達到高估值的投資。這意味著價格預測了一系列正面的未來發展，例如銷售改善、創新、產品推出、行業趨勢和經濟狀況。
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