2023年9月12日金融快訊Market Briefing
蘋果 (AAPL) 深受散戶和機構投資者的喜愛。它一直是Robinhood Markets免佣金交易平台上最受歡迎的股票之一，沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司將其整個投資組合的近一半投入到了蘋果公司。
它被廣泛持有，因為它既是經受住多次熊市的避險股票，又是在牛市期間蓬勃發展的有吸引力的增長股。過去五年，蘋果股價飆升超過 220%，而標準普爾 500 指數則上漲約 55%。但過去的表現並不能保證未來的收益，所以讓我們回顧一下購買蘋果公司的三個理由以及出售它的三個理由，看看它是否仍然是一項良好的長期投資。
購買蘋果的三大理由
看多者喜愛蘋果公司，因為它的客戶忠於它的品牌，它的服務生態系統正在擴張，而且它坐擁大量現金。
根據 ZipDo 最近的一項調查，92% 的 iPhone 用戶計劃在下次購買智能手機時繼續選擇 Apple。AddictiveTips 的一項調查發現，94% 的 iPhone 用戶可能會堅持使用蘋果，而Alphabet的 Google Android 用戶中只有 80% 忠誠於他們當前的品牌。
蘋果通過兩種方式增強其品牌忠誠度。首先，它將其產品作為奢侈品進行定價和促銷，以擴大其針對低價競爭對手的護城河。其次，其不斷擴大的服務生態系統鎖定了用戶，導致用戶難以轉向 Android 設備。根據 Counterpoint Research 的數據，這可能就是為什麼 iPhone 的全球市場份額在 2021 年第三季度至 2023 年第二季度之間實際上從 14% 增加到 17% 的原因。
蘋果的服務生態系統，包括 App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+、Apple News+、Apple Arcade 以及其他基於訂閱的服務，截至最新季度末也為超過 10 億付費用戶提供服務。這幾乎是三年前付費訂閱數量的兩倍。
其服務部門在2023 財年的前9 個月創造了其收入的21%，而在2019 財年僅佔其收入的18%。這種擴張應會逐漸減少其對iPhone的依賴，增強其對iPhone 的依賴。其圍牆花園，並為其未來產品和服務的推出鋪平道路。
蘋果公司在最近一個季度結束時擁有超過 1660 億美元的現金和有價證券，這給了它足夠的空間通過大規模投資和收購來擴展其生態系統。更重要的是，只要利率保持在高位，資產負債表的堡壘就應該鞏固其作為避險股票的聲譽。
出售蘋果的三個理由
看空者認為，蘋果對 iPhone 的過度依賴、在中國遇到的麻煩以及估值過高將限制其近期漲幅。
2023 財年的前9 個月，蘋果53% 的收入來自iPhone。但在接下來的幾年裡，隨著升級週期變長，其年度改進變得不那麼顯著，這一核心業務可能會停滯不前。
在此期間，蘋果公司也有20%的收入來自大中華地區。中國曾經是蘋果增長最快的市場，但在過去的一年裡面臨著一些重大挑戰。中國間歇性的 COVID-19 封鎖擾亂了其生產和銷售；對其主要製造合作夥伴富士康的抗議活動於 2022 年底暫時關閉了其最大的工廠之一；中國最近禁止多個政府機構使用 iPhone。
蘋果正在逐步將其生產轉移出中國，並向印度等增長較高的市場擴張，但這些策略可能需要數年時間才能取得成果。這種轉變還可能壓縮其近期營業利潤率。
分析師預計，由於全球智能手機市場復甦緩慢和其他宏觀不利因素，蘋果今年每股收益將下降 7%，2024 財年僅增長 9%。然而，它的預期市盈率仍為 27 倍，相對於其近期增長，這似乎有點昂貴，大概是因為投資者仍然認為它是這個動盪市場中的避險資產。他們似乎還將Vision Pro等未來產品的增長納入當前估值。
現在是買入或賣出蘋果的合適時機嗎？
我相信蘋果的估值可能會限制其近期漲幅，但我仍然對其長期擴張、發展和產生新收入來源的能力持樂觀態度。與此同時，這家科技巨頭可能會繼續將現金投入大規模回購，即使在過去五年中減少了18% 的股票數量。因為它正在悄悄開發新產品和服務，以減少對iPhone 的依賴。和中國市場。
簡而言之，我認為現在仍然是買入並持有蘋果的合適時機。它可能不會在未來幾個季度產生令人瞠目結舌的收益，但今天拋售它的投資者可能會在幾年後後悔這個決定。
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