2023年9月15日金融快訊Market Briefing
Nvidia (NVDA) 今年一直是人工智能 AI 公司的領頭羊，因為其圖形處理單元和處理器為構建能夠處理人工智能工作負載的強大服務器提供了基本構建模塊。
據報導，對英偉達芯片的需求如此強勁，以至於客戶必須等待至少六個月才能拿到它們。這種巨大的需求解釋了為什麼英偉達在2024財年第二季度取得了出色的業績，收入同比翻一番，達到135 億美元，調整後收益飆升429% 至每股2.70 美元。
Nvidia 本季度的增長將進一步加速，該公司預計收入將達到 160 億美元，比去年同期增長 171%。英偉達取得如此驚人數字的一個關鍵原因是其強大的芯片，這些芯片在人工智能模型的訓練和應用中發揮著核心作用。
如果沒有強大的內存，就不可能製造出那些高性能芯片。英偉達、英特爾和AMD 等公司之間正在展開一場競賽，爭奪更大的內存配置，以便他們的芯片能夠訓練更大的人工智能模型。這就是美光科技 (MU) 介入的地方，它是內存市場的主要參與者之一，這使其處於有利地位，可以利用對強大內存芯片日益增長的需求。
人工智能驅動的需求可能會推動美光科技的發展
儘管美光科技的股價在 2023 年上漲了 40%，令人印象深刻，但這主要是由半導體股票的整體上漲推動的，而不是由該芯片製造商的財務業績推動的。由於個人電腦 PC 和智能手機銷售不溫不火引發內存需求疲軟，美光在過去幾個季度的收入和利潤急劇下降。
目前內存行業面臨供過於求的局面，這導致內存芯片的價格大幅下滑。據 Yole Intelligence 稱，自 2021 年第三季度以來，動態隨機存取存儲器/DRAM 價格已下跌超過 50%。NAND閃存的價格也下跌了類似幅度。這解釋了為什麼美光科技的營收和利潤在過去一年中大幅下降。
然而，對裝有高帶寬內存/HBM 的 AI 芯片的蓬勃發展需求可能會讓該行業擺脫困境。據相關資料估計，由於人工智能，到 2027 年，對 HBM 的需求將增長八倍。這可能是DRAM市場預計從2023年底開始復蘇並從2024年開始飆升的原因之一。
更具體地說，根據 Gartner 的數據，DRAM 收入預計將從今年的 438 億美元躍升至 2024 年的 869 億美元。DRAM 價格可能會在本季度觸底，並在第四季度上漲近 18%。所有這些都解釋了為什麼美光的增長預計將從剛剛開始的2024財年開始起飛，該公司的收入預計將比2023財年154億美元的數字大幅增長。
該股票現在看起來很便宜
假設美光科技股票在 2025 財年的收入確實達到 280 億美元，並且該股維持目前4.2 的市銷率，那麼其市值可能會在幾年內躍升至 1170 億美元。這將比目前的水平增加 52%。
然而，投資者應注意，受益於人工智能採用的公司往往會以更高的市盈率進行交易。例如，Nvidia 的銷售額倍數為 36。因此，如果市場基於潛在的增長加速給予美光更高的估值，那麼該股可能會帶來更好的收益。這就是為什麼希望購買目前估值有吸引力的人工智能股票的投資者應該考慮買入美光科技。
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