2023年11月10日金融快訊Market Briefing
飲料巨頭星巴克 (SBUX) 公佈了2023財年第四季和全年業績，該公司的股價一直在上漲。讓我們討論為什麼該公司為投資者提供了他們所希望的一切，以及為什麼現在值得購買股息股票。
創紀錄的收入
星巴克財報中最引人注目的是創紀錄的季度收入93.7億美元和創紀錄的財年收入359.8億美元。第四季度，由於銷量增加和每筆交易平均金額增加，星巴克銷售額增加了8%。理想情況下，投資者希望看到定價能力和銷售成長帶來的銷售成長，而不僅僅是其中之一。考慮到許多公司僅依靠價格上漲來推動成長，星巴克的銷售額組成尤其令人印象深刻。
儘管該股在過去十年中上漲了165.5%，但其當前的市銷率/P/S實際上低於10年前，這說明了該公司銷售成長的力量。
P/S並不是一切，事實上對於星巴克這樣的公司來說，本益比/P/E可以說是更有價值的指標。相反，3.33的市銷率旨在表明，儘管星巴克的股票現在比過去幾年更高，但與其歷史市銷率平均值相比，它的價格要便宜。
提高獲利能力
銷量高漲的不僅是銷售額。星巴克的價格上漲和營運改善帶來了更高的利潤。整體而言，其非 GAAP/調整後營業利潤率為16.1%。但美國營運利潤率為23.2%，而2022財年第四季為18.6%。國際營運利潤率為15.2%，比2022財年第四季高出300個基點。
銷售成長總是可以透過折扣和促銷來實現，但是星巴克正在做的事情，是追求更高的銷售額和利潤率的擴張，這顯然比單純的優惠和打折要困難得多。
例如，2023財年北美同店銷售額成長了9%，其中6%來自平均門票金額的增加，3%來自交易數量的增加。換句話說，星巴克正在讓人們在每筆交易上花費更多，並更頻繁地去星巴克。
星巴克正在採取正確的舉措
星巴克取得巨大成功的一個重要原因是在食品和飲料方面的菜單改進。星巴克的季節性促銷活動取得了巨大成功，尤其是秋季飲品。但在炎熱的月份，它也嚴重依賴冰鎮飲料。
星巴克無論什麼季節都能滿足顧客需求的能力在最近一個季度得到了體現。公司財政年度第四季包括七月、八月和九月。雖然許多人認為假期是星巴克的黃金時段，但實際上夏季和初秋的時間段通常是一年中季度收入最高的時期。
星巴克最受歡迎的季節性飲品南瓜香料拿鐵將於八月下旬推出。星巴克在很大程度上依賴冰鎮飲料的銷售以及人們在夏季外出和旅行所帶來的好處。星巴克獲利的另一個因素是它圍繞星巴克應用程式、行動訂單和支付以及星巴克獎勵計劃建立了業務。
行動訂購和付款鼓勵飲料定制，並允許顧客只需透過得來速或在商店領取飲料。同時，星享俱樂部為前往星巴克提供基本獎勵，以及在一定時間內訂購商品的獎勵、節日特色等。簡而言之，這是改善客戶體驗的一種方式，它在讓顧客更頻繁地去星巴克並在每筆訂單上花更多錢方面取得了巨大成功。
被低估的一隻股票
星巴克已悄悄成為市場上最可靠的股息股票之一。自2010年以來，該公司每年都會提高股息，而且提高的幅度也相當大，包括過去六年股息翻了一番。
與一些主要依靠回購和股息來增加股東價值的公司不同，星巴克仍在積極投資其業務。例如，其國際門市數量剛超過20,000家，公司門市總數為38,038 家。星巴克今年在中國擁有6,806家門市，而2022財年末為6021家。不過，星巴克計劃每年在中國新增約1000家新門市，以實現到2025年底在中國擁有9000家門市的目標。
星巴克的成長速度不像早期那麼快。但它仍在大力投資其成長。基於這個原因，股息應該被視為堅實的基礎投資理論之上的額外贈送品。換句話說，出於所討論的原因，星巴克股票值得擁有。其股息收益率不斷增長，收益率為2.2%，這為投資者在波動時期持有該股提供了另一個理由。
星巴克股票值得仔細觀察
星巴克最近可能會大漲。但過去六個月仍呈下降趨勢，年初至今漲幅不到5%，過去三年漲幅不到15%。考慮到業務的改善以及星巴克已採取的成長舉措，該股還有很大的上漲空間。
星巴克29.1的本益比不便宜。但如果它能夠保持每年10%或以上的收入和利潤成長，並大幅提高股息，那麼估值就是合理的。
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