2023年12月8日金融快訊Market Briefing
Beyond Meat (BYND) 不久前是華爾街的寵兒，在上市後不久就在2019年達到了股價高峰。目前該股股價較該高水位低96%。
Beyond Meat生產人造肉
2019年Beyond Meat首次公開亮相時，肉類替代品很受歡迎。Beyond Meat本身就是這一趨勢的一個重要因素，因為它推出了一種與肉類非常相似的產品。連鎖餐廳試圖趕上肉類替代品的潮流，推出以Beyond Meat的產品為特色的菜單項目，並幫助傳播炒作。
問題在於，進入肉品替代品領域並不存在真正的障礙。許多其他競爭對手迅速蜂擁而入。此外，新貴Beyond Meat還必須與許多現有產品競爭，例如Kellanova的MorningStar Farms品牌，甚至還有豆腐等基本食品。圍繞Beyond Meat的炒作並沒有在投資者中持續下去，也沒有在消費者中持續下去。這家食品製造商過去12個月的收入在2022年達到頂峰，並已持續下降約一年。
這顯然是個壞消息，但情況會變得更糟。Beyond Meat從未實現全年獲利。此外，由於收入下降，該公司的季度收益在過去一年中急劇下降。然而，這家食品製造商的獲利下降是在收入下滑之前就開始的，這更加令人不安。
然後是該公司資產負債表上約11億美元的可轉換債務。公平地說，可轉換債券的息票為零，因此不存在直接風險。然而，它的到期日是2027年，此時看來，虧損的Beyond Meat可能很難將其延期或還清。
因此，投資者現在需要問的問題是，簡單地說，Beyond Meat有哪些選擇？管理層可以找到一種方法來使其業務盈利，這真是太好了。但自首次公開募股以來，該公司一直在嘗試這樣做，但沒有太大成功。該公司在發布2023年第三季收益時概述了削減成本並走上持續盈利之路的計劃。但高層也指出，目前還看不到好轉的跡象。
因此，不少投資者認為，必須對Beyond Meat抱持極其樂觀的看法，才能相信在可轉換債務成為更緊迫的問題之前它會實現盈利。
如果公司無法及時扭虧為盈，那麼它最終可能會面臨倒閉的風險。事實上，銷售額下降、債務負擔沉重、無法獲利的公司破產並不罕見。這並不意味著該產品會消失，儘管有可能但在這種情況下投資者可能會被消滅。
第三種可能更可能的結果是，Beyond Meat將自己出售給一家更大的消費必需品公司。這裡的選項清單非常多，包括Kellanova、Tyson Foods和Hormel等。事實上，Beyond Meat第三季的銷售額約為7500萬美元。
將Beyond Meat添加到更大的產品組合中的好處將是雙重的。首先，它具有很強的知名度，其次，大公司只需將產品添加到自己的產品清單中即可輕鬆增加分銷。同時，從長遠來看，擁有更多現金用於研發的更大企業可以圍繞Beyond Meat產品和名稱進行創新。Beyond Meat目前的財務狀況不佳，只能在研發方面投入這麼多。
避免它而不是購買它的理由
從最好的角度來看，Beyond Meat是一檔轉虧為盈的股票。這是大多數投資者可能應該避免的投資方法。儘管該公司確實有可能被一家較大的食品製造商收購，但這並不是購買該股票的特別好的理由。事實上，它可能不會被收購，然後你就必須應對其債務負擔將其推向財務邊緣的風險。不過，這表明未來四到五年對Beyond Meat來說可能很少投資者願意參與其中。
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