要點:
聯準會下調利率，但預計降息步伐放緩，股市受驚恐慌暴跌，顯示經濟和通膨的不確定性仍在加劇。
今天，美國聯準會將關鍵利率下調四分之一個百分點，並表示明年降息速度將放慢，預計到2025年將僅下調兩次，低於之前預期。這一預測令華爾街擔憂，股市大幅下跌。鮑威爾指出，降息步伐放緩反映了通膨仍然偏高，以及政策接近中性利率，將謹慎推進下一步措施。
儘管經濟強勁增長，但通膨依然高企，聯準會對未來降息持謹慎態度。鮑威爾表示，2025年預計通膨率將微升至2.5%，但核心通膨有望逐步降至2.5%。此外，政策制定者關注川普政策可能對經濟和通膨的影響，並認為降息過快可能帶來風險。消費者明年可能不會享受到抵押貸款、汽車貸款、信用卡和其他形式借貸的利率大幅降低。
央行預計2025年只會降息兩次，這令華爾街感到不安，導致股價暴跌，這是市場四個月來最糟糕的一天。道瓊工業指數收盤下跌逾1100點，跌幅約2.5%。那斯達克指數受到的打擊更嚴重：週三下跌約3.5%。較高的利率會減緩業務擴張。
聯準會主席鮑威爾在新聞發布會上強調，隨著基準利率接近政策制定者所說的中性水平。這一水平被認為既不會刺激也不會阻礙經濟，政策制定者正在放緩降息步伐。繼9月大幅降息半個百分點、上個月降息25個百分點之後，最新一次降息後，他們的基準利率為4.3%。
鮑威爾對此表示，“我認為降息步伐放緩確實反映了今年通膨數據較高以及對2025年通膨將會更高的預期。我們更接近中性利率，這是對進一步舉措保持謹慎的另一個原因。”
有首席經濟學家也對此表示，鮑威爾新聞發布會的基調出人意料地“強硬”，這意味著它似乎傾向於維持相對較高的利率。鮑威爾表示，聯準會週三將基準利率降低四分之一個百分點的決定是“千鈞一發”，表明此舉遭到反對。
事實上，根據預測，週三有四名官員支持維持利率不變，並非所有19名政策制定者在每次會議上都有投票權。其中一位銀行行長投票反對降息，因為她贊成維持利率不變。
鮑威爾在記者會上承認，至少一些聯準會官員已經開始評估當選總統川普的政策對經濟和通膨的潛在影響。聯準會主席指出，一些政策制定者認為，自大選以來，未來通膨路徑變得更難衡量。川普威脅對所有進口產品徵收關稅並大規模驅逐移民，可能會加劇明年的通膨。
今年的聯準會降息標誌著兩年多高利率後的逆轉，這在很大程度上有助於抑制通貨膨脹，但也使美國消費者的借貸成本變得極為昂貴。
現在，聯準會正面臨著各種挑戰，因為它尋求實現經濟的“軟著陸”，即高利率能夠在不導致經濟衰退的情況下抑制通膨。其中最主要的是通膨依然黏性：根據聯準會首選指標，排除波動性最大的類別後，10月年度核心通膨率為2.8%。這仍持續高於央行2%的目標。
同時，經濟正在強勁成長，這表明利率上升並沒有對經濟產生太大限制。因此，一些經濟學家和一些聯準會官員認為，由於擔心經濟過熱和重新引發通膨，不應進一步降低借貸利率。
另一方面，自2024年開始以來，招募步伐已顯著放緩，這是一個潛在的擔憂，因為聯準會的任務之一是實現就業最大化。鮑威爾在新聞發布會上表示，“我們認為勞動力市場不需要進一步降溫才能使通膨率低於2%。”
失業率雖然仍處於4.2%的低位，但在過去兩年中已上升了近一個百分點。對失業率上升的擔憂促使聯準會在9月決定將關鍵利率降幅超過平常半個百分點。
當被問及鑑於通膨仍居高不下，聯準會為何預計在2025年降息時，鮑威爾指出，聯準會的最新預測明年核心通膨率將降至2.5%。
“這將是重大進展。”他說。 “我們將看到將通膨降至這一水平方面取得的有意義的進展。”聯準會主席補充說，“我們和大多數其他預測者仍然認為我們預計將降至2%。從這裡開始可能需要一兩年的時間。”
目前，川普提出了一系列減稅措施，針對社會安全福利、小費收入和加班收入以及縮減監管。總的來說，這些舉措可以刺激成長。與此同時，川普威脅要徵收各種關稅並尋求大規模驅逐移民，這可能會加速通貨膨脹。鮑威爾承認，聯準會官員正在尋求“了解關稅影響通膨和經濟的方式以及如何思考這一點。”
聯準會週三發布的季度經濟預測凸顯了聯準會對經濟未來路徑的不確定性。政策制定者現在預計，以他們首選的指標衡量，整體通膨率將從目前的2.3%略微上升至2025年底的2.5%。
即便如此，通膨小幅走高的前景使聯準會更難降低借貸成本，因為高利率是其對抗通膨的主要武器。鮑威爾表示，“從現在開始，這是一個新階段，我們將對新的削減持謹慎態度。”
總結來看，聯準會面臨著複雜且微妙的挑戰。儘管降息步伐放緩，仍然強調要在抑制通膨和維持經濟增長之間找到恰當的平衡。未來幾年，通膨的走勢、政策調整的節奏以及外部政治因素，將繼續深刻影響全球市場。鮑威爾所言的“謹慎”策略，體現了對當前不確定經濟環境的深刻認識。如何在保持經濟穩定與防範過度通膨之間找到一條可持續的道路，將是全球經濟未來幾年面臨的關鍵課題。在這樣的背景下，投資者與消費者需保持靈活應對，時刻準備應對可能的經濟波動。
