聯準會降息的希望再次落空:哪些股票可能遭受最嚴重的打擊?

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隨著越來越多的經濟、就業和通膨數據繼續超出預期,一些投資者對降息次數減少對資產定價的影響表示擔憂。

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與上週五非農業數據公佈後市場反應相對平靜不同,本週三公佈的通膨數據超預期,對市場情緒造成致命打擊。拋售後交易員並未重拾信心,美國三大股指均收跌。此外,長期美國公債殖利率飆升,而此前炙手可熱的商品黃金則從歷史高點回落。

儘管市場已經適應了2024年降息幅度可能不如先前預期的事實,但預期的調整並沒有阻止股市在今年開局強勁。但從現在開始,投資人可能需要保持謹慎,並評估降息幅度的減少最終將如何影響股市,特別是在人工智能AI炒作開始減弱的情況下。

核心CPI連續第三個月超出預期,7月降息可能性大幅降低
美國勞工統計局公佈的3月消費者物價指數/CPI報告顯示,CPI年漲幅為3.5%,既超過市場預期的3.4%,也超過上月的3.2%。不包括食品和能源成本的核心消費者物價指數連續三個月超出經濟學家的預期,這是聯準會密切監控的重要通膨指標。

數據進一步證實通膨黏性趨勢仍在持續,聯準會抑制通膨的進展可能陷入停滯。 因此,聯準會可能會推遲降息計劃,並在更長時間內維持較高利率。這份報告不僅關閉了6月降息的大門,也對7月降息的可能性構成了相當大的障礙。 據CME FedWatch工具顯示,交易員目前估計7月降息的可能性僅42.71%,低於50%。首次降息時間已從7月延後至9月。

高盛資產管理公司的林賽·羅斯納/Lindsay Rosner警告說,利率市場必須認真考慮長期走高的可能性,至少持續整個夏季,並可能持續到年底。雖然這份報告可能沒有完全動搖聯準會的信心,但它無疑地給聯準會蒙上了陰影。

前財政部長勞倫斯·薩默斯甚至表示,由於通膨持續存在,聯準會可能需要考慮再次升息。薩默斯警告說,“我們不能忽視下一次利率調整可能是上調而不是下調的可能性。”

3月消費者物價指數/CPI引發的市場反應大於非農業就業數據
實際上,市場對上週五非農就業數據的反應並不太劇烈,三大股指當天均收高。 一方面,市場可能並未完全相信這份非農業報告,有些人認為數據品質正在下降,兼職就業可能誇大了就業數據。此外,選舉年的“政治任務”也可能對數據造成乾擾。另一方面,有些人認為聯準會目前的關注點更多地放在通膨上,就業的重要性有所下降。

摩根士丹利的投資組合經理當時預見到,如果隨後的CPI和PCE報告顯示服務業通膨反彈的跡象,聯準會的耐心可能會耗盡。

市場情緒不像上週那麼樂觀,昨日CPI數據公佈後,市場情緒急轉直下,主要股指出現大幅回檔。這顯示風險資產忽視利率走勢的時代已經過去,現在是關注利率的時候了。 此外,週三美債殖利率較上週非農業數據公佈後漲幅更大,而黃金、銅等大宗商品價格也出現走低。

降息次數減少和利率上升可能會對房屋建築商造成阻力
作為典型的利率敏感行業,住宅建築商已經感受到了高利率的壓力。美國抵押貸款銀行家協會/MBA最新數據顯示,截至4月5日當週,美國30年期固定利率抵押貸款合約利率上漲10個基點至7.01%,為自2017年以來首次上漲。受此影響,MBA購屋房貸申請指數下跌4.7%,創一個月來最低。

此外,美國商務部年底公佈的數據顯示,房地產市場領先指標新屋銷售2月份環比意外下降0.3%,為三個月來首次下降。

本月初以來,部分主要住宅建築商的股價均出現不同程度的回檔。 SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) 和iShares US Home Construction ETF (ITB) 本月分別下跌了6.46%和7.98%,表現明顯遜於大盤。同期,美元標準普爾500指數 (SPX) 僅下跌了1.78%。其中,DR Horton (DHI) 和Lennar Corp (LEN) 的跌幅尤其大,兩家公司自4月份以來跌幅接近了10%,在CPI數據公佈後的單日跌幅約為6%。

除房屋建築商外,生物科技等其他高成長潛力的利率敏感產業,以及融資成本較高、獲利能力較弱的小型股也可能面臨短期壓力。

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