2023年9月5日金融快訊Market Briefing
房地產業是受到利率上升嚴重影響的行業之一，因為當利率極高時，能夠負擔得起抵押貸款的人越來越少。考慮到長期付款後，同一棟房子的價格最終可能是利率低時的兩倍。
當房地產市場強勁時，有幾個新的數字住房平台讓投資者興奮不已，但在這種環境下，它們的日子並不好過。Opendoor Technologies (OPEN) 作為 ibuyer 引起了轟動，這被認為是典型房地產交易的新的和改進的替代方案。但銷量隨著房地產市場的下滑而下滑。儘管業績不佳，Opendoor 的股價已經反彈，今年迄今已上漲 236%。讓我們看看為什麼以及是否還有更多的事情需要注意。
高科技住宅
許多基於技術的顛覆者之所以成功，是因為它們為客戶提供了改進的、更簡單的、通常更便宜的解決方案。它們經常消除使某些交易變得費力和令人恐懼的痛點。
Opendoor 運營著一個 ibuying 平台，購買數千套房屋並以更高的價格轉售。這是一個相當簡單的模型，對賣家很有吸引力，因為它既快速又簡單。它還對購房者有吸引力，因為它很容易搜索和找到他們想要的東西，其費用通常低於典型的代理費用，並且它提供各種基於數據的服務來幫助他們完成這個過程。
Opendoor 直接瞄準客戶，但它也與Zillow等平台 以及房屋建築商合作，無需高昂的營銷成本即可拓寬其渠道。這些很有意義，佔 2023 年第二季度收購合同的 40%，這些合同比去年增加了 78%。因此，在市場低迷的同時，Opendoor 正在利用其渠道來創造更高的銷售額。
應對充滿挑戰的條件
Opendoor 第二季度的銷售額為 20 億美元，低於去年的 42 億美元。請記住，我們談論的是房屋，因此銷售數字將會很高。該公司開發了先進的基於人工智能的工具，可以準確評估家庭狀況並確定合適的價格。隨著它評估更多的房屋，它會收集更多的數據點，隨著時間的推移，這應該會導致人工智能模型的改進。
該公司一直在清理之前持有的庫存，現在將重點放在更具競爭力的房屋系列上，並且正在取得進展，其所謂的“舊書”房產中 99% 已經售出。這些房屋並未以最佳價格出售，影響了整體盈利能力，但將不太理想的庫存移出，專注於更高質量的房屋。
Opendoor 第二季度售出近 5,400 套房屋，約為去年數量的一半，併購買了 2,680 套房屋，比去年減少了 81%，以在買房人數減少的情況下保持庫存平衡。
恢復盈利
擺脫賬面上的舊房並以相同的固定成本出售更少的房屋自然會影響利潤。衡量固定成本水平的邊際貢獻在第二季度為負 4.6%，但新書銷售的房屋為 10.6%。管理層預計第三季度整體貢獻率將恢復正值，因為其持有的房屋大部分來自新書，目標範圍為 5% 至 7%。
這表明 Opendoor 擁有一種行之有效且可以盈利的模式，儘管房地產市場持續困難，管理層仍在採取措施保持效率。
為什麼現在買？
如果你相信 Opendoor 的模式並看到其長期潛力，那麼在股價較低時買入是有意義的。借鑒沃倫·巴菲特的劇本，現在可能是投資住房股的絕佳時機，因為房屋稀缺，而需求將會上升。
即使按當前價格計算，Opendoor 股票的交易價格也僅為過去 12 個月銷售額的 0.2 倍。與高增長股票相比，這是非常便宜的。當然，Opendoor 目前的增長速度還不是很高。但如果你能想像得到，這可能是一個難以置信的機會。因此，我認為投資者還沒有錯過。不過，只有在您願意承擔風險的情況下，您才應該購買該股票。
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