美國SEC向加密貨幣全面封殺? 全球交易量最大的加密貨幣交易所"Binance幣安"陷入困境!

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金融 Finance


要點:
美國證券交易委員會/SEC對幣安及幣安美國分公司提出訴訟,并凍結其數十億資金。起訴背后揭示了規管虛擬資產交易平台的維護主權貨幣地位、規避背后潛在風險、“是一槃生意”,三大意義。但是,接二連三對加密貨幣的“開火”,也讓消費者逐漸爆發了“信心危機”。從中國前年全面禁止虛擬貨幣交易、到幣安今年5月宣布退出加拿大市場,再到如今北美“火力全開”起訴幣安和Coinbase。看來這一次,國家相關監管部門是“下了狠心”高度重視、鏟草除根。

投資不僅僅是為了創造財富,更是一種洞察宏觀經濟的態度,見證社會演變與科技發展。我們一起,從大變局中看清發展趨勢,希望從不確定中找到確定。

狂呼金融研究所聚焦於新的社會發展形勢下,金融與經濟對當今世界日益凸顯的影響。以全面、理性的投資視角,洞察分析每一個趨勢與機會,為廣大投資者創造更高質量、更獨特的金融投資觀點。

狂呼,比一部分人更快、更准地看清市場,讓大眾洞察金融經濟的核心。

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早前在狂呼觀點上,曾有針對全球最大加密貨幣交易所幣安,分析了 “幣安" (Binance) 被迫離開加拿大,加密貨幣交易所站不住腳了?一文,揭示了幣安退出加拿大市場的兩大主要原因:加拿大新的穩定幣指南和投資者對加密貨幣交易所的限制。

然而一波未平,一波又起
近日,美國證券交易委員會(SEC)對幣安及幣安美國分公司提出訴訟,指控幣安及其創始人趙長鵬(CZ)對客戶資金處理不當,并向監管機構和投資者撒謊。 該監管機構表示,幣安挪用“120億美元”的客戶資金,并秘密將其轉移至CZ控制的一些獨立公司。

在加密貨幣正忙著為下一次國會聽證會準備之際,SEC先下手為強,利用行政手段進行表態。由於本土監管的最新嚴厲打擊措施,幣安美國近7天流動性縮水近80%,投資者對其“信心危機”徹底爆發,成為SEC訴訟最大受害者。

數十億資金凍結 面臨運營危機
幣安美國惇促聯邦法官拒絕美國證券交易委員會/SEC在與監管機構的法律斗爭中凍結加密貨幣交易所數十億美元資產的請求,理由是此舉將“削弱其業務并傷害客戶”。

幣安美國律師周一在一份法庭文件中表示,如果沒有能力支付員工、供應商和專業人士的工資或維護交易平台費用,“運營將很快陷入停頓”。“隨着幣安美國公司資產的凍結,銀行合作伙伴很可能會停止履行為任何目的轉移資金的請求,包括客戶贖回。”

上周起訴幣安美國、幣安總公司和創始人趙長鵬/CZ后,SEC尋求資產凍結,指控“公然無視美國證券法”和“多年的違規行為”使客戶資金面臨風險。辯護律師在他們的法庭文件中辯稱,美國客戶資產是安全的,并表示“沒有必要獲得SEC尋求的嚴厲救濟。”

根據6月5日的SEC訴訟,違規行為包括不當處理客戶資金以及誤導投資者和監管機構。SEC提交了一份緊急行動申請,要求凍結幣安美國的資產,以保護客戶資金,包括通過匯回在國外持有的客戶投資。幣安對這些指控均提出了異議。

備案文件顯示,自訴訟以來,該交易所的一位銀行合作伙伴已經通知幣安美國,6月14日開始,它將不再持有其資產。同一合伙人凍結了公司賬戶上的所有活動,直到法院對美國證券交易委員會的動議作出裁決。

拋開SEC起訴的“私心”不談,我們來分析規管虛擬資產交易平台的三大意義:
1. 維護主權貨幣地位
加密貨幣對主權貨幣帶來了一系列沖擊和挑戰。加密貨幣的去中心化本質意味着沒有中央機構或政府控制,這與傳統的主權貨幣模式形成了鮮明對比。這一切,使得加密貨幣在一定程度上,獨立於國家政府的干預和操控,削弱主權貨幣的地位。

2. 幣安作為全球最大的加密貨幣交易平台,其對美國主權貨幣近年來產生了巨大的沖擊
作為一個全球性的交易平台,幣安為用戶提供了便捷的加密貨幣交易和流動性。這導致一部分投資者將資金轉向加密貨幣市場,從而減少其持有和流通的主權貨幣,從而對美國主權貨幣的流動性構成挑戰。其次,幣安交易平台上的加密貨幣價格會受到市場供求和投機情緒的影響,波動性較大。如果大量投資者將資金投入加密貨幣市場,會導致主權貨幣相對貶值,對美國的貨幣政策產生影響。此外,加密貨幣市場一旦出現崩槃或劇烈波動,可能對整個金融系統產生沖擊,包括主權貨幣的穩定性。如果幣安或其用戶一旦涉及非法活動,如洗錢、恐怖融資等,那將會進一步削弱美國主權貨幣的聲譽和合法性,帶來無法挽回的后果。

這次SEC的起訴“開火”,通過監管和打擊違規行為,不僅可以增強美國主權貨幣美元在國際金融體系中的地位,還保持對加密貨幣市場的有效監管,有助於維護美國在全球金融領域的影響力,可謂是“一石兩鳥”之舉。

3. 規避背后潛在風險
沒有規管的虛擬資產交易平台充滿着無數潛在的風險。我們可以想象,在缺乏法律管制、未受機構監管的大前提下,無論虛擬貨幣屬性是否被認定為商品或證券用途,當虛擬資產交易平台將交易、代理、清算等業務交織在一起時,不透明的操作系統可以讓其操縱市場、洗劫用戶。

幣安美國未披露的主要做市商Sigma Chain(也屬於CZ)很可能進行了針對性的清洗交易/Wash Trading。CZ指示BAM Trading(幣安美國的母公司)接納他所擁有和控制的兩家做市商Sigma Chain和Merit Peak,這兩個實體由几名在CZ指示下工作的幣安員工經營。Merit Peak至少從2019年11月15日到2021年6月10日期間在該平台上進行交易。直至2022年4月,Sigma Chain是幣安美國平台上的頻繁現貨交易商,并且它還繼續作為某些場外交易和幣安美國平台上的Convert和OCBS服務的交易對手。Sigma Chain和Merit Peak在幣安美國平台上的活動以及它們與和幣安的未公開關系,涉及CZ的財務利益與幣安美國平台客戶的利益之間的沖突。到2021 年,至少有1.45億美元從BAM Trading轉帳到Sigma Chain的帳戶,另外還有4500萬美元的資金從BAM Trading的Trust Company B帳戶轉移到了Sigma Chain的帳戶。從該帳戶中,Sigma Chain花費了1100萬美元購買了一艘游艇。

SEC“隱晦暗示”這艘游艇是通過挪用幣安美國的使用者資金購買的,盡管尚未提供實質性證據。這些都為SEC指控幣安通過清洗交易、人為地造成有關資產的交易量、流動性和交易興趣增加的假象,以達到操縱市場的目的。

同時,SEC還指控,CZ在2019年關於“信用是交易平台的核心競爭力、虛假成交量將擊垮信用平台”的發言,更為SEC對其做虛假陳述、誤導投資者的指控提供了着陸點,也為虛擬資產仍游離於受法律監管主體外敲響了警鐘。

去年FTX的崩潰,也已驗證了加密貨幣經營范式下資產流動性成問題的高風險性
FTX,作為一家虛擬資產交易平台,向外聲稱其具有復雜而完備的風險控制措施來保護投資者資產。然而, FTX的最大客戶是FTX CEO Sam Bankman-Fried實際控制的對沖基金Alameda。該基金能夠部分地掩蓋交易活動,因為它所交易的資產從未觸及自己的資產負債表。Alameda沒有持有任何資金,而是大量持有被高估的非流動性資產(如FTX附屬的代幣FTT)。Alameda在FTX未做任何披露、規避降低風險措施的情況下,從FTX用戶那里借了數十億美元,然后進行高風險、高杠杆的賭注,通過混雜客戶資產并非法挪用、和Alamdeda關聯交易的行為,使該平台陷入流動性陷阱中,最終導致財務注水、崩槃破產。

FTX、Binance等將公司資產與客戶資金混同以偽造交易額、私人投資等行為無疑使普通投資者單邊承受了交易的高風險。然而,當平台因欺詐、疏忽使用戶資產被挪用,或用戶資產因平台原因被凍結時,因跨境交易和虛擬貨幣的法律屬性使法律適用不明確與監管缺失,讓投資者很難與擁有雄厚資金、全球交易網的虛擬資產交易平台抗衡并獲得補償。而SEC的起訴行動,無疑在一定程度上保護了平台投資者的帳戶安全。

起訴是“一槃生意”
SEC的資金來源大致由以下三部分組成:財政預算、證券交易費用和申請費用、罰沒收入。按照2022財年年報,SEC的總資產從122億增長到了141億美元,其中絕大部分都是由罰沒收入構成。可以看出,罰沒收入已經成了SEC一種“支柱收入”。

綜上所述,SEC的這次行為并不難理解,這是一種“事后執法”。先讓盡可能多的人進來并做出自己想做的“行為”,再盡可能地調查、收集證據、起訴然后處罰。SEC對違反證券法規的機構和個人處以罰款和懲罰。這些罰款和懲罰款項的一部分成為SEC的主要收入來源。

但是,接二連三對加密貨幣的“開火”,也讓消費者逐漸爆發了“信心危機”
根據加密數據提供商Kaiko的一份報告,在提起訴訟后的一周內,幣安美國的總市場深度下跌了76%,該指標衡量了幣安美國上17種代幣的流動性。6月4日時,幣安美國的市場深度為3400萬美元,而周一僅剩下700萬美元。大量的做市商和交易員出逃,幣安美國的美國市場份額也從4月份的20%驟降至目前不到5%。

與此同時,幣安全球的市場深度也有所下降,自6月初以來削減了7%。另一家受到SEC法律攻擊的美國加密交易所:Coinbase的市場深度則下降了16%。Kaiko在報告中指出,流動性的急劇下降表明做市商十分緊張,他們希望避免波動造成損失,以免再次出現FTX崩槃時的局面。

恐慌情緒也造成了加密貨幣的大規模拋售。根據Coinshares的數據,上周,數字資產投資產品淨流出8800萬美元,連續第八周資金流出,累計流出資金達到4.17億美元。加密資產流出與貨幣政策有關,而監管對幣安和Coinbase的重拳出擊則是這波下跌背后的催化劑。

數字資產行業一直是全球監管機構關注的焦點,尤其是自去年11月幣安的競爭對手FTX倒閉以來,引發了最大數字貨幣價格的市場暴跌。從中國前年全面禁止虛擬貨幣交易、到幣安今年5月宣布退出加拿大市場,再到如今北美“火力全開”起訴幣安和Coinbase。看來這一次,國家相關監管部門是“下了狠心”高度重視、鏟草除根。

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