由於空運和卡車貨運量下降,聯邦快遞利潤低於預期

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2023年12月20日金融快訊Market Briefing
聯邦快遞公司/FedEx (FDX) 的獲利報告暴露了該公司快遞航空業務的疲軟,引發了人們對大幅削減成本是否足以提高需要大量支出才能購買的部門的利潤潛力的疑問,聯邦快遞公司的股價暴跌。

作為該公司銷售額最大的部門,聯邦快遞仍因貨運需求疲軟和運力過剩而苦苦掙扎,因為同時運載貨物的商業航空公司恢復了國際航班。該業務還因客戶選擇透過較慢、較便宜的運輸方式發送包裹而受到損害。

聯邦快遞由Fred Smith於20世紀70年代創立,憑藉新穎的快遞航空服務,隨著全球貿易和需要快速運輸方式的即時庫存而迅速發展。現在,在經歷了供應鏈中斷、歐洲戰爭以及與中國的貿易緊張局勢之後,企業正在重新考慮這些精實實踐及其全球策略。

Express部門的營業利潤率從去年同期的3.1%下降至1.3%。在2021年第二季疫情最嚴重和供應鏈中斷期間,利潤率達到8.7%。聯邦快遞表示,預計利潤率將略低於去年的2.5%,而利潤更高的地面和貨運部門的利潤率將有所提高。

聯邦快遞執行長拉吉·蘇布拉馬尼亞姆/Raj Subramaniam在2022年6月接替史密斯擔任執行長後不久,就開始對Express進行重組,包括可能將其投遞網絡與地面部門合併。該公司預計根據蘇布拉馬尼亞姆的計劃將節省多達60億美元。目前尚不清楚當貨運需求反彈時,Express的問題是否會消失。 “雖然我們讚賞管理方面的深刻變化。分析師在一份報告中表示,“我們確實仍然有些擔心,真正扭轉快遞業務可能會受到結構性損害。”

總部位於田納西州孟菲斯的聯邦快遞在聲明中表示,由於快遞業務疲軟,聯邦快遞調整後每股收益為3.99美元。分析師此前預期為4.19美元。銷售額下降2.6%至222億美元。此前,分析師先前預測為224億美元。

由於消費者重返商店並應對通貨膨脹和更高的利率,削弱了購買力,今年的運輸旺季已經淡出。儘管如此,在從聯合包裹服務公司轉向聯邦快遞的地面部門的客戶的幫助下,聯邦快遞的地面部門在每個包裹的數量和價格上都有所增長。

Robert W. Baird & Co.分析師在一份報告中寫道,疲軟的市場使聯邦快遞能夠提高其準時遞送績效,這可能會使UPS更難贏回失去的客戶。根據收集行業數據的顧問公司ShipMatrix的數據,感恩節後一周,UPS和聯邦快遞均按時交付了約98%的包裹。

聯邦快遞表示,由於永久性成本削減預計本財年將達到18億美元,聯邦快遞調整後的營業利潤率從去年同期的5.3%上升至6.4%。 該公司將銷售預測從先前幾乎沒有變化的預測下調至低個位數百分比下降。該公司維持每股調整後利潤17至18.50美元的預測不變。

此外,地面單位銷售額成長2.9%,達到86億美元,營業利潤率從去年同期的7.1%上升至10.4%,這得益於每件包裹的數量和收入的增加,這表明即使市場從大流行高點降溫,這家快遞公司仍然擁有定價能力。聯邦快遞表示,每個包裹的成本下降了2%。 銷量下降以及轉向低收益服務,Express部門的銷售額下降了5.6%。

由於貨運需求下降,美國最大的貨運公司之一聯邦快遞的貨運部門銷售額下降了3.8%。這一疲軟被承運商從Yellow Corp. 接收的貨物所抵消,Yellow Corp. 今年稍早已停止營運。該部門的營業利潤率從18%上升至21%。

Raj Subramaniam的成本削減推動聯邦快遞今年截至週二收盤的股價上漲了62%。在周二與分析師舉行的電話會議上,他宣布對Express部門進行重組,將其飛機的用途分為三類,即紫色、橙色和白色。他表示,雖然快遞部門現在正在從競爭對手手中奪取市場份額,但該行業正在衰退,這給利潤率帶來了壓力。Raj Subramaniam表示,“我非常有信心Express的利潤率將會恢復,而持續進行的成本削減將為我們帶來非常好的服務,尤其是隨著需求狀況的恢復。” 

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