要點:
美國加密貨幣指數基金管理公司Bitwise Asset Management宣布，其兩款開創性的以太坊主題ETF (AETH) (BTOP) 計划於2023年10月2日開始交易。與占主導地位的加密貨幣比特幣相比，以太坊的價格徘徊在年度低點附近，這種下跌自 2022年9月以來就很明顯。儘管如此，新的基於以太坊期貨的交易所交易基金/ETF的潛在批准可能會扭轉這一趨勢。
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2023年10月1日，美國加密貨幣指數基金管理公司Bitwise Asset Management宣布，其兩款開創性的以太坊主題ETF計劃於10月2日開始交易，加入了在美國證券交易委員會/SEC批准后尋求創建基於以太坊的期貨產品的資產管理公司的名單。
這兩只基金將被稱為Bitwise以太坊策略ETF (AETH) 和 Bitwise比特幣和以太等權重策略ETF (BTOP)。Bitwise表示，這些ETF的推出將方便投資者參與芝加哥商品交易所/CME以太坊期貨，并進一步擴大加密貨幣領域受監管和值得信賴的投資途徑。
加密貨幣ETF
加密ETF是一種交易所交易基金，提供加密貨幣和數位資產曝險，讓投資者在傳統證券交易所買賣ETF股票。加密貨幣ETF旨在追蹤一種或多種加密貨幣的表現或提供相關技術的投資，為投資者提供一種在不直接擁有數位貨幣的情況下間接接觸加密貨幣的方式。
一些加密ETF追蹤單一加密貨幣的價格，例如比特幣或以太幣。此外，市面上有多種不同類型的加密貨幣ETF可供選擇，每種都有其獨特的功能。以下是一些最常見的加密貨幣ETF類型的簡要概述：
比特幣ETF - 比特幣ETF追蹤全球最大的加密貨幣比特幣的價格，比特幣ETF的一個常見例子是ProShares比特幣策略ETF (BITO)。
以太坊ETF - 雖然目前市場上沒有以太坊ETF，但灰階以太坊信託/ETHE是一種開放式基金，其運作方式與ETF類似。
區塊鏈ETF - 區塊鏈是驅動比特幣和以太坊的技術，但其應用範圍不只如此。區塊鏈ETF為追求區塊鏈策略的公司提供了廣泛的機會。區塊鏈ETF的一個例子是Amplify Transformational Data Shareing ETF (BLOK)。
比特幣礦工ETF - 比特幣礦工使用電腦硬體和專用軟體來驗證和記錄比特幣區塊鏈上的交易，作為回報，以新創建的比特幣和交易費的形式獲得獎勵。比特幣挖礦ETF的一個例子是Valkyrie比特幣礦工ETF (WGMI)。
投資加密貨幣ETF為投資者提供了一種進入加密貨幣市場的方式，而無需自己直接擁有和管理數位資產。與任何投資一樣，加密貨幣ETF也有其自身的優點和缺點。
投資加密貨幣 ETF 的優點
可訪問性：加密貨幣ETF為傳統投資者提供了一種更直接的方式進入加密貨幣市場，而無需設置數位錢包或管理私鑰。
多元化：加密貨幣ETF可能持有多元化的加密貨幣和相關技術投資組合。這種多元化有助於分散不同數位資產的風險，減少任何單一加密貨幣表現不佳的影響。
流動性： ETF在傳統證券交易所進行交易，通常比許多加密貨幣交易所更具流動性和便利性。投資者可以在正常交易時間內買賣ETF股票。
風險緩解：透過投資加密貨幣ETF，投資者不必管理加密貨幣所有權的安全方面，例如私鑰管理，減少被盜或丟失的風險，或與加密貨幣錢包交互，這可能會引入人為風險錯誤和安全漏洞。
投資加密貨幣 ETF 的缺點
追蹤誤差：由於費用、重新平衡和追蹤誤差等因素，加密ETF的表現可能與其目標追蹤的基礎加密貨幣的表現不完全匹配。
交易對手風險：一些加密貨幣ETF可能會使用衍生性商品或其他金融工具來追蹤加密貨幣的表現。如果這些工具的發行人違約，就會帶來交易對手風險。
監管風險：加密貨幣法規因國家而異，並可能隨著時間而變化，並可能限制這些ETF的使用或壓低基礎數位貨幣的價格。
市場波動性：加密貨幣市場以其價格波動而聞名，這可能會影響加密貨幣ETF股票的價值。
多元化限制：雖然一些加密ETF提供多元化，但它們可能仍然受到影響整個加密貨幣市場的整體市場趨勢和條件的影響。
以太坊期貨ETF
Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，與比特幣相比，以太坊提供了廣泛的投資組合機會，并將其描述為另類投資和傳統增長投資的混合體。他表示，“一些投資者將以太坊視為一種替代方案，而另一些投資者則將其視為傳統的增長投資，以太坊ETF涵蓋了兩者的屬性。”
此次發布之際，以太坊繼續將自己打造為創新和增長的紐帶。它帶來了一個充滿應用和開發的生態系統，吸引了數百萬用戶和領先品牌的關注。Bitwise首席執行官 Hunter Horsley則強調了以太坊的動態增長及其正在獲得的勢頭，并表示ETF旨在成為投資者通過激發信心的受監管途徑參與以太坊不斷擴大的格局的門戶。
Bitwise ETF交易的開始是一個更大趨勢的一部分，值得注意的是，多家企業已提交以太坊ETF競賽申請，爭奪比特幣ETF批准的席位。 資產管理公司Invesco也有興趣開發Invesco Galaxy Ethereum ETF。這些ETF的出現正值關鍵時刻，基於以太坊的應用程式已大幅成長。此前，
貝萊德/Blackrock和景順/Invesco此前曾與Bitwise一起被SEC列入因比特幣ETF申請而推遲決定的公司名單中。
同樣，自2019年以來，基於以太坊構建的去中心化金融/defi應用程式的總資本已增長60倍，達到今天的400億美元。考慮到其獨特的潛力，Matt Hougan認為，以太坊提供了比比特幣/BTC更廣泛的投資組合機會。這些ETF是Bitwise廣泛的專業管理工具的最新成員，其中包括Bitwise Crypto Industry Innovators ETF /BITQ、Bitwise Bitcoin Strategy Optimum Roll ETF/BITC和Bitwise Web3 ETF/BWEB。
當美國SEC在2024年某個時候做出決定時，灰度案件判決支持將灰度比特幣信托/GBTC轉換為比特幣ETF可能會被證明是一個游戲規則的改變者。美國法院於2023年8月29日駁回了該機搆的論點，為灰度現貨比特幣ETF的批准鋪平了道路，包括Bitwise在內的9只以太坊期貨ETF將於2023年10月2日星期一獲得SEC的快速批准。
以太坊ETF能否扭轉局面？
與占主導地位的加密貨幣比特幣相比，以太坊的價格徘徊在年度低點附近，這種下跌自 2022年9月以來就很明顯。然而，在對以太坊大幅暴跌的擔憂之際，有跡象表明潛在的趨勢逆轉。
以太坊價格下跌的根本原因在於以太坊和比特幣之間的關系
據相關數據顯示，市場對這兩個巨頭之間的偏好的明顯變化。以太坊原生代幣面臨壓力，交易價格徘徊在0.06比特幣附近。這一趨勢可以追溯到以太坊時間線上的一個關鍵時刻：從工作量證明到股權證明共識的轉變，這一轉變被稱為“合并”。
然而，以太坊的軌跡不僅僅是其內部變化的產物，外部市場因素也發揮了作用
去中心化金融/DeFi和非同質化代幣/NFT領域的熱度逐漸平息，這間接給以太坊的表現蒙上了陰影。高級分析師也表示，隨着DeFi和NFT活動的消退，以太坊全年經曆了穩步下降的趨勢。由於沒有任何有意義的敘述或釆用故事，以太幣一直在努力保持相對於比特幣的強勢。
此外，芝加哥商業交易所/CME衍生品交易員的見解揭示了對以太坊的看跌情緒。報告稱，盡管自8月份以來未平倉合約顯着激增60% ，但ETH期貨價格與現貨價格之間的差距仍遠低於比特幣。專家對這一數據的解釋是，對潛在ETH期貨ETF在未來几周內獲得批准的預期未能引起CME以太坊交易員的注意。
盡管前景悲觀，但新的基於以太坊期貨的交易所交易基金/ETF的潛在批准可能會扭轉這一趨勢。此類金融產品可以為市場注入新的活力，吸引更多機搆的興趣，并有可能推動以太坊相對於比特幣的價值。如果獲得批准，它們不僅可以增強現有投資者的信心，還可以吸引新的參與者加入ETH平台。
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