2023年9月22日金融快訊Market Briefing
對人工智慧/AI的熱情推動了今年股市的大幅上漲，當然也引起了投資人的注意。該技術仍處於發展的早期階段，但華爾街對其長期潛力的估計是驚人的。
高盛預測，由於人工智慧能夠提高生產力，未來十年可為全球經濟產出增加 7 兆美元。該銀行分析了先前由電力和資訊科技推動的生產力繁榮，並表示在此之前出現了大規模的投資週期。
根據其分析，高盛認為，到 2025 年，企業每年將在硬體和軟體上花費 2,000 億美元，為人工智慧奠定基礎。這是2022 年他們在人工智慧上的支出的兩倍多。許多公司將成為這筆支出的接收端，但英偉達 (NVDA) 和微軟 (MSFT) 可能是最大的贏家。這就是為什麼投資者應該購買這兩家公司的股票的原因。
Nvidia的硬體對於AI開發至關重要
2000 年代初期之前，企業將寶貴的資料儲存在自己維護的伺服器上。但自從雲端運算廣泛採用以來，大規模共享資料中心現在以極低的成本在異地託管大部分資訊。由於人工智慧模型需要資料來學習，因此現代資料中心也是開發人員建置、訓練和部署這些模型的地方。
但經濟高效地訓練人工智慧需要新一代半導體硬件，而 Nvidia 已在該領域佔據了約 90% 的市場份額。事實上，英偉達的財務表現清楚地證明了高盛的預測正在成為現實。在截至 7 月 30 日的 2024 財年第二季度，這家晶片製造商的資料中心營收為 103 億美元，較去年同期成長 171%。
這一增長幾乎完全是由針對人工智慧工作負載設計的圖形晶片/GPU 的需求推動的，例如流行的 H100。儘管英偉達成長強勁，但對於微軟 Azure 和亞馬遜網路服務等資料中心營運商來說，它仍處於多年升級週期的早期階段。Nvidia 執行長黃仁勳表示，需要更換價值 1 兆美元的現有資料中心基礎設施，以支援加速運算和人工智慧。
儘管Advanced Micro Devices等競爭對手做出了勇敢的努力，Nvidia 在 AI 領域的主導地位將很難被打破，Advanced Micro Devices將於今年晚些時候開始發貨其令人印象深刻的MI300 AI 數據中心晶片。這是因為開發人員已經熟悉 Nvidia 的 CUDA軟體，該軟體用於在其 GPU 晶片上建立人工智慧應用。
CUDA可以加速AI訓練和部署，但不能與其他公司的晶片硬體一起使用。因此，如果一家公司放棄 Nvidia 的 GPU，那麼整個生態系統中的開發人員也將不得不放棄他們多年來使用的軟體。因此，擊敗英偉達需要的不僅僅是製造更好的晶片。
2023 年至今，Nvidia 股價已飆升 204%，該公司市值超過 1 兆美元。按照大多數傳統指標衡量，它的估值相當昂貴，除非你展望未來。華爾街預計 Nvidia 2025 財年的每股盈餘將達到 16.71 美元，遠期本益比 P/E 為 26.2。
考慮到納斯達克 100科技指數今天的追蹤本益比為 30.5，遠期本益比為 27.3，只要你能堅持下去，以當前價格購買 Nvidia 股票並不是一個糟糕的舉動。至少在接下來的幾年裡。此外，由於上述原因，到 2025 年，英偉達可能會佔據高盛預期的企業人工智慧支出的很大一部分。
微軟正在為企業提供基於雲端的人工智慧服務
微軟是全球第二大雲端基礎設施服務供應商，僅次於亞馬遜。其 Azure 平台為企業客戶提供數百種產品和解決方案，從簡單的資料儲存到進階人工智慧工具，而後者正在成為其產品中越來越重要的一部分。事實上，伯恩斯坦的一位華爾街分析師認為，微軟對人工智慧的關注可以幫助 Azure 在雲端產業超越亞馬遜。
2019年，微軟向ChatGPT線上聊天機器人開發商OpenAI投資10億美元。今年早些時候，它又向這家新創公司投資了100億美元，震驚了科技業。微軟立即開始將 OpenAI 的技術整合到其產品組合中，包括 Azure、365 生產力套件以及網路搜尋引擎 Bing。
該公司的新雲端業務 Azure OpenAI Service 迄今為止取得了巨大成功。企業可以透過Azure存取OpenAI最新的GPT-4技術來建立自己的AI應用程式並大幅提高生產力。在截至 3 月 31 日的微軟 2023 財年第三季度，Azure OpenAI 服務擁有 2,500 家企業客戶，比三個月前增加了十倍。截至 6 月 30 日，即 2023 財年第四季末，這一數字已增至 11,000 人。
正如我所提到的，微軟也將 OpenAI 的技術嵌入到其 365 文件套件中。這些應用程式現在除了回答查詢之外還能夠為用戶生成內容，這使人們無需訪問Alphabet的 Google 等傳統搜尋引擎。該公司剛剛發布了一款名為 Copilot 的企業版本，專為在商業環境中使用而設計。與消費者版本不同，Copilot 不會使用企業的敏感資料來進一步訓練其人工智慧模型，使其在工作場所更加安全。
但微軟並沒有把所有的賭注都押在 OpenAI 上。今年早些時候，它還投資了另一家著名的人工智慧新創公司 Builder.ai。它可以幫助企業家透過提示使用人工智慧開發軟體，即使他們沒有程式設計經驗。這可能是 Azure 未來的重要補充，因為它對小型企業和新創公司來說將是一個極具吸引力的工具。
簡而言之，微軟正在成為需要人工智慧產品和服務的企業的一站式商店。它正在透過 Azure 為一些最好的人工智慧技術建立一個令人難以置信的分銷網絡，這將幫助該公司獲得大量的長期商業投資。Azure 在微軟 2023 財年創造了超過 550 億美元的收入，如果高盛的估計正確，那麼這個數字在未來幾年可能會大幅成長。
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