2023年9月25日金融快訊Market Briefing
思科系統公司 (CSCO) 的投資者等待了很久。這個科技產業一度的寵兒曾在 2000 年短暫實現了全球最大的市值。但自從網路泡沫破滅以來，它的處境舉步維艱。成長率放緩，市場對科技設備供應商的熱情消退。
思科的股價在 23 年前達到每股 82 美元的峰值，而今天的交易價格比歷史最高點低了約三分之一。但隨著成長重新點燃，投資人是否應該押注該公司重回昔日輝煌，還是保持觀望？
思科的成長
自從網路泡沫破滅以來，該公司嘗試了多種方法來吸引投資者重返該股。2011年，在多年來反對這項措施後，它引入了股息。自該公司上市以來，管理層每年都提高派息，以每股 1.56 美元的年利率計算，其股息收益率目前約為 2.8%，幾乎是標準普爾 500指數當前平均收益率 1.6% 的兩倍。
此外，思科在截至 7 月 29 日的 2023 財年中產生了約 190 億美元的自由現金流。該公司在此期間支付了約 63 億美元的股息，因此它顯然有能力維持其派息上漲的勢頭。
思科也試圖擺脫核心網路設備業務，實現多元化。為此，它建立了網路安全業務。它也進入了線上會議領域，儘管其 Webex 平台在與Zoom 的競爭中只獲得了一定的市場份額。
但儘管在服務領域做出了所有努力，其產品部門在 2023 財年的 570 億美元收入中仍佔 430 億美元，約佔總收入的 76%。此外，整體營收較 2022 財年成長了 10%，其中產品收入幾乎佔全部成長。
這樣的復甦可能有助於思科股票。它在過去 12 個月裡上漲了 29%，遠遠領先標準普爾 500 指數。儘管其18 的本益比並不是歷史最低點，但一些投資者可能會發現，在最近的上漲中，估值具有吸引力。
思科面臨的挑戰
儘管如此，其他財務數據表明，其持續的鬥爭還遠未結束。本財年營運支出飆升 13%，而淨利潤僅成長 7%，達到 130 億美元，顯示成長緩慢仍然是一個很大的問題。
更糟的是，該公司預計 2024 財年的營收將在 570 億至 582 億美元之間。以中位數計算，這意味著營收僅成長 1%。
對於 GAAP/公認會計原則收入，思科預計中點為每股 3.26 美元，即成長 6%。這將延續思科長期以來淨利溫和成長的記錄，讓投資人沒有理由相信該公司的狀況已經改變了。
該買思科股票嗎？
考慮到其最近的財務狀況和前景，思科很可能不會走上收入和盈利持續快速增長的道路。這並不意味著它遇到了麻煩。思科可能會保持適度的成長率，並且作為股息股票具有顯著改善的潛力。
然而，目前的情況表明，股價短期內不太可能進一步上漲 29%，可能需要很多年才能回到歷史高點。除非投資人想要可持續的股息收入成長來源，否則他們不太可能會購買思科股票。
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