Advance 汽車零部件股票值得買入嗎?

發布日期:

零售股 Retail Stock


2023年9月15日金融快訊Market Briefing
雖然科技公司,尤其是那些涉足人工智能的公司,最近受到了所有關注,但一些投資者可能會關注更多不為人知的公司,以尋找一些有價值的想法。也許Advance Auto Parts (AAP) 最近引起了您的注意。

這家售後汽車零部件零售商目前的市盈率僅為10。考慮到該股在過去五年中下跌了 65%,估值低迷並不令人意外。然而,現在考慮購買股票的注重價值的投資者應該三思而後行。這就是為什麼最好遠離 Advance Auto Parts 的原因。

一段坎坷的歷史
看到一隻股票在過去五年裡下跌如此之多,尤其是與標準普爾500指數 55% 的漲幅相比,確實令人震驚。這種糟糕的業績通常只有在企業財務業績不佳的情況下才會發生,而這正是 Advance Auto Parts 一直在做的事情。

在2017年至2022年的五年期間,該公司的收入僅以年化速度增長3.5%,淨利潤僅增長1.1%。這些糟糕的結果主要發生在 Starboard Value 的參與期間,這是一家著名的激進投資公司 試圖解決這些問題。Starboard 於 2015 年底入股 Advance Auto Parts,目標是擴大利潤率,使其與同行保持一致。該項目未能實現預期變化,投資者於2021年徹底退出。

就在最近一個季度,Advance Auto Parts 的同店銷售額下降了 0.6%。管理層還下調了全年營業利潤率指引,目前預計在 4% 至 4.3% 之間。該公司削減了股息,領導團隊宣布進行戰略審查以評估業務方向。難怪該股僅今年就下跌了 61%。

劣質行業參與者
在分析業內更成功的同行Autozone 和O'Reilly Automotive時,Advance Auto Parts 的困境更加令人失望。近五年來,前者股價飆升231%,後者股價則上漲166%。他們顯然正在做正確的事情。

Autozone 和 O'Reilly 的收入在過去五個財年中的複合年增長率分別為 8.3% 和 9.9%。兩家公司的攤薄每股收益都能夠以更快的速度增長,每年增長超過 21%。這種強勁的基本面表現是其股價上漲如此之多的關鍵。此外,這兩家行業巨頭都擁有強大的財務和運營實力,其出色的利潤率和產生自由現金流的能力表明了這一點。

這個行業不需要改變遊戲規則或顛覆性的能力來取得成功,因此不需要一個真正有遠見、雄心勃勃向市場推出新產品或服務的領導者。這當然是互聯網行業的特徵。

相反,這是汽車零部件零售業,一個無聊而穩定的行業,更多地依賴於卓越的運營而不是創新。這一基本現實應該會讓人對 Advance Auto Parts 的缺點感到摸不著頭腦。也許該公司的問題只是在於其管理團隊一次又一次的失敗。新任首席執行官肖恩·奧凱利 Shane O'Kelly 現已接任領導職務。理性的做法是複制這兩個蓬勃發展的競爭對手正在做的事情。然後也許業務就會開始朝著正確的方向發展。但這一結果存在太多的不確定性,因此可以合理地假設糟糕的時光將繼續下去。

Advance Auto Parts 有很多讓人不喜歡的地方。因此,很多人認為投資者如果完全避開這隻股票,情況會更好。但如果仍有興趣投資這個行業,Autozone 和 O'Reilly 已經明確表明它們可以回報股東,絕對應該引起您的注意。

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