要點:
美股升浪延續，市寛持續改善，在科技和通訊以外的其他板塊相對表現明顯有所改善。大市再往上升，將會遇到阻力，可能觸發調整。本輪升市存在哪些隱患和風險？美國經濟未來6-9個月將會是何情景? 美國息口走向除了控制通貨膨脹回到2%，還有其他因素要關注嗎?本周網誌與各位讀者一一探討。
一位資深的投資者、專業經理人，擁有廣泛的投資、戰略、業務拓展、項目管理、初創孵化和股權募資經驗。在科技、媒體和電信（TMT）領域擁有超過20年的從業及投資經驗，對推動創業精神、創新技術應用和商業化充滿熱情。
Albert曾在多家上市公司、大型初創孵化器和創新科技應用研究院擔任管理職位，該孵化器和研究院均由政府資助和擁有。同時，他在香港和深圳均創辦了貿易和電子商務公司，在拓展和擴張業務方面擁有丰富經驗，並在管理和推動初創企業成功上市中扮演了重要角色。
Albert畢業於香港大學，已獲社會科學學士學位。目前，他定居香港，過往在深圳和北京生活、工作超過10年的經驗，讓他對中國市場和文化有着深刻的了解。
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美股一周短評和預測2023年6月18日
一周市場回顧 - 本周各指數均錄得升幅，升市延續。
納指100 3.8%
納指綜合 3.25%
道指 1.25%
標普500 2.58%
羅素2000 0.52%
消費者物價指數CPI發佈前的樂觀情緒，幫助主要指數在本周開始時上漲。週二低於預期的CPI讀數讓投資者有理由購買科技股，主要指數走高； 一如市場和筆者預測， 週三美聯儲決定6月份暫停加息，但依然堅定認為他們管控通脹的工作未有完成，以後還可能會有1至2次加息。令人鼓舞的製造業和零售銷售數據激發周四買盤。然而，圍繞美聯儲進一步加息的擔憂周五打壓市場，週五華爾街收盤下行。
看好情緒繼續升溫
牛熊搏奕，看好情緒繼續升溫至45.2%，壓倒看淡情緒22.7%。注意：中立32.1%仍然處於歷史平均水平31.5%附近，他們未加入看好陣營，市場整體目前未有到達興奮瘋癲狀況。但我們需要密切關注，同一方向的參與者越來越多，隱含市場風險越來越高。
美股市寛持續改善
納指市場寬度由今年三月份不到20%改善到最新的60.7% 形成了一個上升趨勢。但日後能否升穿今年二月初的高點需要保持觀察。
標普500市場寬度同樣地由今年三月份不到20%改善到最新的70.2% 形成了一個上升趨勢。但日後能否升穿今年二月初的高點需要保持觀察。
在科技和通訊以外的其他板塊相對表現明顯有所改善
道瓊斯交通指數被視為經濟領先指標，由去年九月低位已形成一條上升軌道， 有可能突破大型下降通道。
零售亦是經濟領先指標， 零售板塊ETF XRT 自從22年5月一直在低位區間橫行，近兩周亦有改善，正企圖升穿紫色200天線。
醫療板塊ETF XLV 從去年六月低點一直往上移。
非必須消費類 ETF XLY 自去年六月呈現一頂高於一頂一底高於一底的上升趨勢，近兩周亦明顯增強，向上偏離綠色20天及紫色200天線。
升市是環球現象
MSCI全球指數淨收益指數期貨過往兩周大升， 已經成功突破了三角形，向上偏離綠色20天及紫色200天線，並已經成功修復整個大跌市跌幅的Fib 0.618，大跌市應該已見大底，將會挑戰Fib 0.764。除了美股，全球好些國家/ 地區股市處於上升態勢，有創新高，有迫近歷史高位。
美國經濟未來6-9個月將會是何情景?
股市走在未來經濟六至九個月之前，究竟未來六至九個月美國會否陷入衰退? 衰退是嚴重?抑或是溫和?衰退會否更遲才發生呢?
根據The Business Council 的調查，絕大部份CEO相信美國在未來12至18個月會有一個溫和的衰退，A brief and shallow recession短暫而淺的衰退。
衰退發生之前，在今年底美國經濟可能出現這樣的情景: 通脹偏高，利率處於高位，低經濟增長。如果是這樣而不是不少市場參與者所預期的嚴重衰退發生，這一輪美股升市便找到理由。但如果美國股市升得太厲害，便缺乏足夠基本因素支持，因為將要來臨的經濟情景，將會是低增長，而且在未來12至18個月，是短暫而淺的衰退，而並非是繁榮。
通脹偏高，利率處於高位，低經濟增長
最新的消費者價格指數CPI同比增長已降至4%，核心消費者價格指數Core CPI同比增長 5.33%，上月為 5.54%，去年為 6.02%。這高於 3.67% 的長期平均水平。Federal Fund Rate 5.25%已經覆蓋最新通脹率4.05%，是足以構成條件停止加息，但由於核心消費者價格指數Core CPI下降緩慢，通貨膨脹未來反彈的可能性不能排除， 在未來六至九個月個月可能依然處於偏高水平，譬如降到3%便不動了。因此，美聯儲依然堅定認為他們管控通脹的工作未有完成，以後還可能會有1至2次加息，這樣，Ferderal Fund Rate 是有可能升到5.5%、5.75% 。
據報導，2023年3月歐盟核心CPI變化為 8.662%。這比2023年2月的 8.611% 有所增加。英國核心 CPI在截至2023年4月的12個月內上漲6.8%，高於3月份的6.2%；商品CPI年率從12.8%回落至10.0%，服務業CPI年率從6.6%回升至6.9%。為了控制高通脹，歐盟和英國將會繼續多次加息，在對家 加息自己不加的情況下，美元就會進一步走弱。美元自從去年九月底見了高位114.8，一直走弱至最近月的100.8，跌幅13%，相當厲害，是最近大升浪升幅回調超過Fib 0.5，200天線由上升轉為掉頭向下。作為人們的財富儲備和全球各國央行的儲備貨幣，維持美元相對於主要流通貨幣的穩定是重要的。如果美元相對其他貨幣長期貶值是會有損美元主導的地位。因此，時間放長一點看，不能排除由於歐盟和其他國家加息，美國亦要加息的可能性。
另一方面，由於歐洲Credit Suisse崩盤，美國三月份爆发中小銀行危機，SVB矽谷銀行出事，去年債市大跌種下的禍，浮出水面，銀行信貸正在收緊。資金成本上脹、 勞動市場依然不差，工資成本上漲壓力、偏高的通脹意味着原料和生產成本上漲。中小企業，不像大企業和大品牌那樣，有能力把成本向下游或者消費者轉嫁，收入和利潤率將會受到擠压。
美國大部分的小型企業是沒有僱員的，但小型企業僱用了六千万員工，大概佔了美國僱員人數的46%。經營環境惡化，出現虧損，中小企業会減少招聘、裁員，甚至倒閉。關於GDP的增長，最近一季是1.3%， 到今年底會不會降低至0.5%？0？
這將會是一種低增長甚至輕微負增長、通脹下降但仍偏高、利率上升的经济情景，不利工商百業，尤其是中小企業。
考慮到未來經濟前景並非繁榮所隱含的風險，參與此輪升市的讀者，增加和持有美股長倉倉位，需要保持警惕，並做足對沖和風險管理措施，尤其是要監察市場情緒變得過於樂觀，同一方向的參與者越來越多，將會把市場推向危險。
一位資深的投資者、專業經理人，擁有廣泛的投資、戰略、業務拓展、項目管理、初創孵化和股權募資經驗。在科技、媒體和電信（TMT）領域擁有超過20年的從業及投資經驗，對推動創業精神、創新技術應用和商業化充滿熱情。
Albert曾在多家上市公司、大型初創孵化器和創新科技應用研究院擔任管理職位，該孵化器和研究院均由政府資助和擁有。同時，他在香港和深圳均創辦了貿易和電子商務公司，在拓展和擴張業務方面擁有丰富經驗，並在管理和推動初創企業成功上市中扮演了重要角色。
Albert畢業於香港大學，已獲社會科學學士學位。目前，他定居香港，過往在深圳和北京生活、工作超過10年的經驗，讓他對中國市場和文化有着深刻的了解。
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