2024年4月25日金融快訊Market Briefing
美國商務部在周四報告指出，美國經濟增長遠低於年初預期，且通貨膨脹速度加快。
根據該部門經濟分析局的數據，國內生產總值，經過季節性和通貨膨脹因素的調整後，以年化增長率計算為1.6%。
受道瓊斯調查的經濟學家此前預測經濟增長將達到2.4%，而2023年第四季的增長率為3.4%，上一季則達到4.9%。
消費者支出同期增長了2.5%，低於上一季的3.3%增幅，也低於華爾街預期的3%。州和地方層面的固定投資和政府支出幫助維持了本季的GDP正增長，但私人庫存投資的下降和進口的增加則帶來了負面影響。淨出口對成長率造成了0.86個百分點的拖累，而消費者支出則貢獻了1.68個百分點。
有關通脹的消息也並非全是利好。個人消費支出物價指數是聯邦儲備系統關注的主要通脹指標，本季的年化增長率達到3.4%，創下一年來的最高增幅，遠超上一季的1.8%。在排除食品和能源後，核心個人消費支出價格指數上漲了3.7%，遠高於聯邦儲備系統設定的2%目標。央行官員傾向於關注核心通脹，將其視為長期趨勢的更可靠指標。
此外，GDP物價指數以3.1%的速度增長，而道瓊斯估計的增幅為3%。
消息一出，市場便大幅下跌，道瓊工業指數期貨下跌超過400點。美國公債殖利率走高，基準10年期公債殖利率最近達到4.69%。
有專家對此表示，“這是一份兩難的報告，增長低於預期，通脹高於預期。我們距離投資者對所有降息的期望不遠了。”這迫使聯邦儲備系統主席傑羅姆·鮑威爾在下週的聯邦公開市場委員會會議上採取更加鷹派的態度。
就在報告公佈之時，市場對貨幣政策前景以及聯邦儲備系統何時開始降息感到焦慮。聯邦基金利率設定了銀行之間隔夜貸款的收費標準，目標範圍在5.25%至5.5%之間，這是近23年來的最高水平，儘管央行自2023年7月以來一直未升息。
鑒於通脹仍處高位，投資者不得不調整對聯邦儲備系統何時開始寬鬆的預期。根據期貨交易的觀點，降息可能在9月開始，聯邦儲備系統今年可能只會降息一兩次。在GDP數據公布後，期貨市場的價格也出現了變化，根據芝商所/CME Group的計算，交易員現在預測2024年只會降息一次。
有經濟學家也對外表示，“隨著消費者支出可能接近尾聲，未來幾個季度經濟可能進一步放緩。“由於黏性通脹給消費者帶來更大壓力，儲蓄率正在下降。我們預計，隨著總需求放緩，今年全年通脹將會減緩，儘管距離聯邦儲備系統2%的目標仍有很長的路要走。”
自通脹開始上升以來，消費者一直跟上通脹的步伐，儘管通脹上升已經侵蝕了薪資增長。第一季的個人儲蓄率從上一季的4%下降至3.6%。經過稅收和通脹調整後的收入同期增長了1.1%，低於2%。
本季的支出模式也發生了變化。商品支出下降了0.4%，在很大程度上是由於耐用品中的大件耐用物品購買量下降了1.2%。服務支出增長了4%，達到了2021年第三季以來的最高季度水準。
活躍的勞動力市場有助於支撐經濟。美國勞動部周四報告稱，截至4月20日的一周內，首次申領失業救濟的人數總計為207,000人，減少了5000人，低於預期的215,000人。
住宅投資飆升了13.9%，達到了2020年第四季以來的最大增幅，這可能是房地產市場的一個正面信號。
周四公佈的數據是經濟分析局發布的三份GDP報告中的第一份。第一季的數據可能會被大幅修正，2023年第一季的數據最初僅增長了1.1%，最終增長達到了2.2%。
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