2023年9月11日金融快訊Market Briefing
在經歷了毀滅性的大流行關閉和重新崛起之後，嘉年華遊輪公司(CCL)的多項指標終於超過了 2019 年的水平。船舶已接近滿載，在經濟不確定的情況下，被壓抑的遊輪需求帶來了創紀錄的預訂量。
不過，投資者面臨的問題是，最近的表現是否會對股票有所幫助。儘管嘉年華今年激增，但財務挑戰仍然存在。因此，人們必須更仔細地觀察郵輪公司股票的業務和財務狀況才能決定是否投資。
嘉年華的狀態
在一個關鍵方面，嘉年華已經從大流行中恢復過來。消費者似乎對郵輪度假有永不滿足的需求。2023 年第二季度，約有 300 萬名乘客乘坐嘉年華遊輪，高於去年同期的 170 萬人次。這導致了98%的入住率。
此外，目前的預訂量創歷史新高。這使得客戶存款，確認預訂所需的首期付款達到 72 億美元的歷史新高，遠高於 2019 年創下的 60 億美元的紀錄。
人們對郵輪旅遊的興趣增加，導致第二季度營收達到創紀錄的 49 億美元。儘管嘉年華在 2022 年第二季度仍處於從疫情中恢復的階段，但這一數字同比增長了 105%。
儘管運營費用大幅上升，嘉年華仍實現了里程碑式的發展，首次錄得多年來的運營利潤。第二季度，營業收入為 1.2 億美元，高於去年同期近 15 億美元的營業虧損。
為此，投資者對嘉年華的未來充滿信心，股價自年初以來上漲了近 90%。該股的市銷率 P/S 僅為 1.1，遠低於歷史平均水平。
嘉年華持續面臨的挑戰
對於嘉年華來說不幸的是，疫情的後遺症繼續困擾著該郵輪公司，即其 350 億美元的總債務，其中大部分是為了在疫情期間的長期停業中生存而積累的。
第二季度嘉年華因償還債務而損失了 5.42 億美元，導致該季度淨虧損 4.02 億美元。儘管與 2022 年第二季度 18 億美元的虧損相比，這是一個巨大的改善，但這也提醒人們，其債務繼續給該公司帶來壓力。
債務在很多方面對嘉年華造成了損害，而不僅僅是其持續的淨虧損。98% 的入住率通常是增加容量的標誌。但由於債務如此之多，該公司在2023 年第二季度財報電話會議上表示，其降低了整體產能增長。
此外，其很大一部分債務將於 2020 年代下半年到期。該公司宣布，預計到今年年底總債務將降至 330 億美元。它還預計到 2026 年底將 100 億美元的企業價值從債務持有人轉移到股東。
然而，鑑於利率上升，即使該公司達到了債務削減目標，也可能不得不以更高的利率為大部分債務進行再融資。這可能會進一步影響盈利能力。
此外，首席執行官喬什·韋恩斯坦 Josh Weinstein 告訴雅虎！五月份的財務表示，他不打算發行更多股票來償還債務。這只是表面上支持股東，因為發行股票可能會促使投資者拋售股票。
儘管如此，因償債成本而擠出的投資可能會降低股票的價值。因此，無論該公司是否發行更多股票，債務都可能是嘉年華股票的限制因素。
投資者應該購買、出售或持有嘉年華股票嗎？
考慮到該公司面臨的財務挑戰，投資者可能應該避開嘉年華股票。誠然，需求處於創紀錄水平，運營利潤標誌著一個重要的里程碑。
然而，其債務仍然龐大，這是讓更多遊輪運營的限制因素。此外，嘉年華在到期時可能不得不以更高的利率展期大部分債務，這對盈利能力和本金減少構成巨大障礙。
最終，股東在購買投資工具時有選擇權。鑑於嘉年華的情況，投資者應該選擇債務負擔較輕的公司。
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